الضغط宏观 والتعب المالي يتناغمان، سوق العملات الرقمية يدخل مرحلة الدفاع والتنظيم

تواجه سوق العملات الرقمية ضغوطًا متعددة حاليًا، مما يدخلها في مرحلة تنظيم دفاعية. يتمثل ذلك بشكل رئيسي في:

1. زادت حالة عدم اليقين في البيئة الكلية، مما كبح الميل إلى المخاطر. تأخرت توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، بالإضافة إلى ارتفاع المخاطر المتعلقة بالرسوم الجمركية والجغرافيا السياسية، مما كبح ميل السوق نحو المخاطر.

2. تحسن هامش زخم资金 ولكن هيكل متباين. تدفق الأموال إلى ETF تحول إلى تدفق صافٍ للخارج، وزيادة إصدار العملات الثابتة معتدلة، وانخفض سعر USDT في السوق الخارجي إلى أقل من 100%، مما يعكس موقف الأموال الحذر.

3. العملات الرئيسية تظهر تقلبات في BTC تحت ضغط، و ETH في حالة ضعف لبناء قاعدة. BTC تحافظ على قوة نسبية لكن زخم الارتفاع ضعيف، و ETH تظهر علامات بناء قاعدة لكنها لا تزال ضعيفة نسبياً مقارنة بـ BTC.

4. سوق العملات الرقمية ذات القيمة السوقية الصغيرة يعاني من نقص السيولة، والمخاطر مستمرة في الانخفاض. TOTAL2 و TVL ينخفضان بالتزامن، ونسبة القيمة السوقية لـ OTHERS تتراجع بشكل ملحوظ، والسوق في فترة إطلاق المخاطر.

في هذا السياق، يُنصح بالحفاظ على تخصيص موقف دفاعي، مع متابعة نقاط القوة والضعف في ETH عن كثب وإيقاع تدفق الأموال، وانتظار الفرصة لتوزيع الأصول ذات البيتا العالية.

تحليل البيئة الاقتصادية والسوق

1. المخاوف من التضخم الناجم عن الرسوم الجمركية قد تؤخر عملية خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما سيشكل ضغطاً على سعر البيتكوين في المدى القصير.

2. ارتفاع قيمة الين الياباني الذي يؤدي إلى تقلبات في سوق العملات الرقمية العالمية، قد يتسبب في حدوث تصحيح قصير الأجل لبيتكوين.

3. إذا لم يتم الوفاء بسياسات التشفير المتعلقة بترامب، فقد تواجه البيتكوين مخاطر التعديل.

تدفق الأموال وهيكل سوق العملات الرقمية

1. تدفق الأموال:

   • أموال ETF: شهد هذا الأسبوع تدفقاً صافياً للخارج بقيمة 6.97 مليون دولار
   • العملات المستقرة: تم إصدار 2.3 مليار هذا الأسبوع، بمعدل إصدار يومي يبلغ 321 مليون، ومستوى الإصدار في موقع مرتفع نسبياً
   • العلاوة خارج البورصة: تواصل العلاوة على العملات المستقرة الانخفاض، حيث انخفضت دون 100%

2. بيتكوين(BTC):

   • الجانب الفني: الحفاظ على نطاق الحركة الصاعدة الموجية
   • الشريحة على السلسلة: تعزز تركيز الشريحة التي تزيد عن 10.3 ألف دولار

3. إيثريوم ( ETH ):

   • أداءه ضعيف مقارنةً بـ BTC، نسبة ETH/BTC مستمرة في التقلب.
   • البيانات على السلسلة: ارتفاع عدد العناوين النشطة، قد يشير إلى اكتمال مرحلة القاع.

مراجعة الوضع الاقتصادي الكلي

1. الدين الأمريكي والعجز المالي:

   • حجم الديون 36 تريليون دولار، نفقات الفائدة 880 مليار دولار
   • من المتوقع أن يصل العجز الجديد إلى 3 تريليون في السنوات العشر القادمة
   • خفضت موديز تصنيف الولايات المتحدة ( من AAA إلى Aa1) مما أثار قلق السوق
   • الديون العالية أو تآكل الثقة طويلة الأجل في الدولار، مما يدفع المستثمرين إلى التحول نحو الأصول الآمنة مثل البيتكوين.

2. توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي:

   • من المتوقع أن تزداد احتمالية خفض أسعار الفائدة في النصف الثاني من عام 2025
   • خفض الفائدة بنسبة 1% يمكن أن يوفر للولايات المتحدة أكثر من 100 مليار دولار من نفقات الفائدة
   • خفض الفائدة سيزيد من السيولة، وهو أمر جيد للأصول ذات المخاطر مثل البيتكوين.

3. اتجاه الدولار:

   • ضعف الدولار في مايو، لكن من المتوقع أن يستقر في النصف الثاني من العام
   • الدولار مرتبط عكسياً بالبيتكوين, ضعف الدولار يصب في مصلحة أداء البيتكوين على المدى الطويل

تحليل البيانات على السلسلة

1. تدفق أموال العملات المستقرة:

   • هذا الأسبوع تم إصدار 10.05 مليار، بزيادة نسبتها +82%
   • زيادة يومية متوسطة قدرها 143 مليون، وهي في مرحلة إصلاح معتدلة
   • تعكس اتجاهات عودة الأموال إلى السوق بعض التحسن، لكنها لم تتعزز بشكل كامل بعد

2. تدفقات أموال ETF:

   • هذا الأسبوع، كانت هناك تدفقات صافية خارجية بقيمة 6.97 مليار دولار، وهي أول مغادرة واضحة في الآونة الأخيرة.
   • يبدو أن المستثمرين المؤسسيين يتبنون موقفًا حذرًا تجاه BTC على المدى القصير
   • يجب الحذر من مخاطر التعديل أو التماسك على المدى القصير

3. سعر الخصم في السوق الخارجي:

   • انخفض معدل علاوة USDT و USDC إلى أقل من 100%، ودخل منطقة الخصم
   • تعكس القوة الضعيفة للتدفقات النقدية الحالية، وتراجع شهية المخاطرة لدى المستثمرين
   • السوق بشكل عام يميل إلى المحافظة، وهناك شعور بالترقب.

4. شراء المؤسسات:

   • لقد تباطأ مستوى شراء MicroStrategy في الآونة الأخيرة بشكل ملحوظ
   • في 26 مايو، تم شراء 4020 عملة BTC، وفي 2 يونيو، تم زيادة 705 عملات فقط
   • يشير إلى أن وتيرة بناء المراكز تتباطأ تدريجياً في غياب محفزات صعود واضحة.

5. حاملو المدى القصير والطويل:

   • بلغت إمدادات حاملي المدى الطويل أعلى مستوى لها في نصف عام، حوالي 1440 ألف BTC
   • انخفض عرض حاملي المدى القصير منذ بداية العام، مع انتعاش طفيف في الآونة الأخيرة
   • يعكس زيادة ثقة الأموال الطويلة الأجل، لكن النشاط التجاري قصير الأجل قد زاد.

بشكل عام، السوق الحالي في مرحلة تماسك، والأداء من حيث السيولة والعواطف ليس جيدًا. يُنصح بمتابعة قوة شراء المؤسسات وأداء الرموز ذات القيمة السوقية الصغيرة، لتحديد ما إذا كانت مشاعر السوق قد تحسنت. على المدى القصير، من الممكن أن يستمر السوق في الانتعاش، ولكن لا يزال يتعين الحذر من مخاطر التعديل.