التشفير دفع الصعوبات والمستقبل

تعيش صناعة الدفع حاليًا مرحلة تحول حاسمة. على الرغم من أن المنتجات الحالية حققت تقدمًا ملحوظًا في التصميم وتجربة المستخدم، إلا أن هناك طريقًا طويلاً لنقطعه لبناء نظام بيئي للدفع في Web3 كامل ومستدام. إن هذه الحالة غير الناضجة أصبحت في الواقع واحدة من نقاط النقاش الساخن في السوق.

تعتبر بطاقة U كأحدث شكل من أشكال التشفير للدفع، في جوهرها آلية انتقالية. فهي لا تختلف فقط عن بطاقات الشحن التقليدية Web2، ولا تمثل الشكل النهائي لمحافظ أو قنوات الدفع على السلسلة في المستقبل، بل هي نتاج لتوافق متبادل بين احتياجات الدفع على السلسلة والاستهلاك خارج السلسلة الحالية.

تقوم بطاقة U بربط حسابات البلوكشين ورصيد العملات المستقرة، وتوفير واجهة للتسوق غير المتصل بالإنترنت متوافقة، مما يحقق دمج تجربة Web2 المألوفة مع منطق أصول Web3. السبب في أن هذا النموذج قد حظي باهتمام مؤخرًا يعود من جهة إلى توقعات المستخدمين المستمرة لاستخدام الأصول على السلسلة في الاستهلاك اليومي، ومن جهة أخرى يعكس أن العملات المستقرة تمتد من المجالات التقليدية المميزة إلى جانب البيع بالتجزئة على مستوى C والمدفوعات المحلية.

ومع ذلك، يعتمد نموذج تشغيل بطاقة U بشكل كبير على ترخيص النظام المالي التقليدي، ويكافح للحفاظ على التوازن بين ضغط الامتثال والأرباح الضئيلة، مما يجعل الاستمرار على المدى الطويل أمرًا صعبًا. بطاقة U ليست نموذجًا تجاريًا مربحًا ومستقرًا، بل هي مجرد شكل من أشكال الخدمات المعتمدة على الترخيص الخارجي.

يحتاج فريق المشروع إلى الاعتماد على وسطاء ماليين متعددين لإكمال التسوية، حيث يكون هو فقط منفذاً في نهاية السلسلة. التحدي الأكبر هو أن تكلفة تشغيل بطاقة U مرتفعة للغاية، وهي في جوهرها عمل غير مربح. لا يمتلك فريق المشروع دخلاً ثابتاً من الرسوم مثل البورصات، ولا يمكنه السيطرة على الحديث مثل الموزعين من الدرجة الأولى، لكنه يجب أن يتحمل ضغط خدمة المستخدمين.

لتغيير هذا الوضع، هناك خياران: الأول هو الانضمام إلى نظام الحسابات، لتصبح جزءًا من الاتصال البيئي لصناعة التشفير، والحصول على صوت في آليات الامتثال؛ والثاني هو انتظار تحسين مشروع قانون العملة المستقرة في الولايات المتحدة، لتجاوز النظام التسويقي الحالي المرهق وغير الفعال، واغتنام الفرص الجديدة التي توفرها العملات المستقرة بالدولار.

بالنسبة للمحافظ والمنصات، فإن بطاقة U تعتبر وظيفة مساعدة لتعزيز تفاعل المستخدمين، وليست مصدر الربح الرئيسي. لكن بالنسبة لفِرق Web3 الناشئة التي تفتقر إلى مدخلات حركة المرور وخبرة البنية التحتية المالية، فإن محاولة إنشاء مشروع بطاقة U مستدام من خلال الدعم وتأثير الحجم، لا يختلف عن صراع الحيوان المحاصر.

مستقبل المدفوعات المشفرة: "بنك" جديد على سلسلة الكتل أم مصرف تحت الأرض؟

تكمن المشكلة الأساسية التي تعوق التشفير في نظام التسويات المالية التقليدية. ومع ذلك، هناك وجهات نظر مختلفة في السوق حول ما هو التشفير. هل هو مجرد تقليد للدفع عبر المسح الضوئي في الحياة اليومية، أم هو بحث عن معاني جديدة في الشبكات المجهولة؟ بالنسبة للأخير، فإن معنى الدفع لا يكمن في التحويل، بل في الترسيخ. في هذا السياق، فإن جوهر الدفع ليس التسوية، بل التداول، وهو صناعة تنمو بشكل مزدهر في المناطق الرمادية مع تطور blockchain.

على سبيل المثال، قامت بعض مكاتب الصرافة غير المشروعة ببناء نظام رقمي يعتمد على العلاقات والثقة ودورة الأصول. إن جوهر هذه البنوك الرقمية هو الثقة، حيث تعتمد تدفقات الأموال، والاحتفاظ بالأصول الناتجة عن التسويات المتأخرة والدورات على الثقة. يتطلب هذا النظام تقديم إحالة من شخص معروف للانضمام، مما يمنع الأغراب من الاستخدام، حيث يوجد آلية غير مرئية للمسؤولية المشتركة بين الأفراد.

في هذه الآلية، لم تعد المدفوعات علاقة فردية، بل هي شكل من أشكال التدفق المستمر في الشبكة القيمية من واحد إلى كثير ثم إلى واحد. بمجرد تدفق الأموال، فهذا يعني الدخول إلى السوق، وليس فقط للدفع، بل أيضًا لكسب الثقة. عندما تتدفق الأموال غير المدفوعة باستمرار، فإنها تشكل ترسّبًا. مع زيادة عدد المشاركين، تتحول إلى شبكة دفع اجتماعية ببطء في التسوية ولكن بتكرار عالٍ. سيوفر التدفق القيم المتكرر عوائد كبيرة.

في الواقع، لقد كانت هذه البنية البيئية المغلقة على شكل "بنك رقمي" تعمل على السلسلة لعدة سنوات، وقد حلت بالفعل بعض مشاكل التدفق الرمادي للأموال، لكنها لم تتمكن أبدًا من دفع "التشفير" من سوق نيش إلى تطبيقات رئيسية. على العكس من ذلك، فإن النظام البيئي للتسوية على السلسلة المستند إلى عملات مستقرة بالدولار، والذي يعتمد على شبكة متوافقة، هو الذي يمتلك القدرة الحقيقية على التوسع العالمي ويقترب تدريجياً من المستخدمين.

لقد كانت هناك هياكل على السلسلة تشبه البنوك السرية منذ فترة طويلة. سواء كانت منظمات الاستفادة من النظم الرمادية في بعض المناطق أو بعض التسويات الدولية، فإن الأصول الرقمية قد أصبحت تمتلك وسائل ناضجة إلى حد كبير لتجاوز النظام المالي التقليدي وتحقيق حرية حركة رأس المال.

إن ظهور بعض شبكات البلوكتشين هو تجسيد لهذه المنطق. وفقًا لتقرير بعض شركات الأمان على الشبكات، خلال الفترة من 2023 إلى 2024، حدثت أكثر من 40% من تدفقات الأموال غير القانونية على الشبكة في شبكات معينة، حيث تم إنجاز أكثر من نصفها من خلال نوع من العملات المستقرة.

لم تدخل هذه الأموال إلى البورصة، بل تم تحقيق عمليات "الإفراج المرآتي" المشابهة لبيوت المال السرية من خلال التحوط OTC، و"القفز بين الجيوب"، وتوزيع DEX. إن طريقة التشغيل هذه تشبه بشكل كبير بعض الشبكات المالية الخارجية: لا تسعى إلى التأكيد النهائي لطبقة التسوية، بل تعتمد على سلسلة الثقة الموزعة ونظام العلاقات العابرة للحدود لضمان السيولة.

ومع ذلك، فإن هذا النوع من النماذج ليس مصممًا للمستخدمين العاديين، بل إنه لا يحل "كيف يمكن جعل المزيد من الناس يستخدمون التشفير للدفع"، بل "كيف يمكن لعدد قليل من الأشخاص إتمام المدفوعات غير القابلة للتتبع باستخدام التشفير". نقطة انطلاقه هي التحايل، وليس التوصيل؛ إنه يخدم السيناريوهات التي لا ترغب في تغطيتها من قبل الجهات التنظيمية، وليس مجموعة المستخدمين التي تحتاج إلى حماية قانونية.

تستطيع بعض الشبكات المالية بناء "نظام تحويل عائلي" فعال بين مناطق محددة، ولكن هذا لا يعني أن هذه البنية يمكن أن تتحول إلى بنية تحتية قابلة للتوسع عالميًا. إنه يشبه شبكة محلية فعالة، حيث يتمتع بمرونة عالية في المناطق الطرفية، لكنه يواجه صعوبة في الاتصال مع أنظمة التسوية القائمة في السوق العالمية.

من منظور نظامي، فإن "عدم رغبة الأموال في المغادرة" يمكن أن يزيد فعلاً من TVL للمنصة، مما يزيد من كفاءة استخدام رأس المال في نظام DeFi، ولكن من منظور نظام الدفع، فإن النظام الذي يمكن أن يتوسع حقاً يحتاج إلى أن تكون الأموال قادرة على "الدخول والخروج" بحرية، وليس "الدخول ولكن لا يمكن الخروج".

تقوم بعض أنظمة الهدايا على السلسلة، بالإضافة إلى حسابات النقاط المختلفة على السلسلة، بفعل شيء واحد: تحويل سلوك الدخول المدفوع إلى استقرار. يشبه منطق "تحويل الرصيد" في عصر الويب 2. هذه النماذج المستقرة لها قيمة تجارية، لكنها لا تستطيع كسر الحواجز البيئية. لا يمكن للمستخدمين استخدام هذه الأصول بحرية في المدفوعات العابرة للحدود، أو المدفوعات التجارية، أو تحصيل المدفوعات من أجهزة نقاط البيع، ولا يمكنهم الحصول على تمثيل مستقر لنظام الحسابات في العالم الحقيقي.

بعبارة أخرى، فإن نموذج "الدورة الخلفية" هذا ليس بنية تحتية، بل هو آلية تقوية ذاتية بيئية. من المهم تعزيز استخدام الأموال في السيناريوهات المغلقة، لكن هذا لا يشكل المنطق الأساسي لـ "الدفع" كخدمة عالمية.

إن السياسة الأمريكية هي التي دفعت حقًا مدفوعات Web3 من "الويب المظلم" إلى "الويب الرئيسي"، من خلال دعم شبكة مدفوعات العملات المستقرة. في عام 2024، دفعت وزارة الخزانة الأمريكية رسميًا مشروع قانون GENIUS، وبعد تمرير قانون الوضوح لعملات الدفع المستقرة في الكونغرس، تم منح العملات المستقرة لأول مرة وضعًا سياسيًا كـ "البنية التحتية الاستراتيجية للدفع".

تسعى العديد من شركات التكنولوجيا المالية بسرعة إلى توسيع استخدام العملات المستقرة بالدولار الأمريكي في التسويات الدولية، وتحصيل المدفوعات التجارية، وتسويات المنصات. تشير البيانات التي أعلنت عنها إحدى شركات الدفع الكبرى في أوائل عام 2024 إلى أن أكثر من 30 مؤسسة دفع عالمية تقوم بتكامل نوع ما من العملات المستقرة كأصول للتسويات عبر الحدود؛ بينما بدأت الزيادة في إصدار واستخدام العملات المستقرة أيضًا في التسلل إلى الجانب التجزئة.

هذه ليست جولة من التدفقات الراكدة في الاقتصاد الافتراضي، بل هي تدفقات مالية حقيقية بين السلع والخدمات، وهي سلوكيات تسوية تتمتع بالحماية القانونية والامتثال للتدقيق. بالمقارنة، فإن بعض المدفوعات بالرموز في بعض الأنظمة، ووظيفة "الدفع بالمسح الضوئي" لبعض المحافظ، لا تزال تعتبر وظائف محلية في نظام مغلق قبل أن تدخل فعليًا في نظام التقارير المالية للشركات، أو في منصات التجارة الإلكترونية العالمية، أو في شبكة الائتمان.

لا يمكننا إنكار أن تصميم آلية "البنك الرقمي" له دلالات ملهمة. إن مقترحات مثل Intent وتجريد الحسابات تعمل بالفعل على ترقية المدفوعات التقليدية على السلسلة من تصرفات "آلة إلى آلة" إلى تنسيق الأموال "مدفوع بنوايا بشرية". وهذا يتناغم فلسفياً مع تطبيق "آلية الثقة القائمة على العلاقات" من قبل البنوك السرية التقليدية. لكن الهيكل المدفوعاتي المنظم لا يمكن أن يُبنى فقط على ثقة اجتماعية غامضة ومنطق دوران محلي؛ بل يجب أن يتصل في النهاية بالرقابة، مع إمكانية تتبع هوية المستخدم وعملية التداول ومصدر الأموال.

في الوقت نفسه، يجب علينا أيضًا النظر إلى اتجاه تطوير المدفوعات بالتشفير من منظور أكثر شمولية: مع مواجهة الوضع العالمي للدولار تحديات هيكلية، تحاول الخزينة والنظام النقدي الأمريكي بناء نظام نقدي ثنائي جديد يتمثل في "الدولار + الدولار المستقر". سواء كان ذلك لمواجهة توسيع تسوية اليوان، أو التعامل مع الاتجاهات الناشئة في استخدام اليورو/الذهب كوسيلة للتسوية، أو للحفاظ على نفوذها المالي في مناطق مثل الشرق الأوسط وجنوب شرق آسيا، لم تعد العملات المستقرة ابتكارًا ماليًا هامشيًا، بل أصبحت أداة استراتيجية تتبناها الولايات المتحدة في المنافسة المالية الدولية.

هذا هو السبب أيضًا في أننا شهدنا في العامين الماضيين تسريعًا شاملاً في دفع عملات الدولار المستقرة، بدءًا من التشريعات في الكونغرس والتوجيه من وزارة الخزانة، وصولاً إلى مشاركة البنوك التقليدية ودمج الشبكات المدفوعة.

إذن السؤال هو: هل يمكن لنموذج الدفع على شكل مصرف رقمي أن يتحمل مثل هذا النظام الاستراتيجي؟ من الواضح أنه لا يمكن. جوهر نموذج المصرف تحت الأرض هو التهرب من الرقابة، بينما ما تسعى الولايات المتحدة إلى بنائه هو شبكة مالية عالمية مدمجة بالرقابة؛ يعتمد المصرف الرقمي على ثقة المجتمع والربح في المناطق الرمادية، بينما يجب أن يقوم نظام عملة الدولار المستقر على المؤسسات المالية المتوافقة وسلسلة الترخيص الرقابي.

من الصعب علينا أن نتخيل أن وزارة الخزانة الأمريكية ستسلم بنية تحتية رئيسية للدفع إلى شبكة تمويل تعتمد على محافظ غير KYC، وجسور مجهولة، وتداول OTC. يمكن للبنوك الرقمية حل مشكلة التداول في المناطق الهامشية، لكنها لا تستطيع تشكيل هيكل حوكمة نقدية على مستوى الدول السيادية. بينما يتم منح العملات المستقرة هذا الدور.

بعبارة أخرى، مستقبل صناعة التشفير لن يكون مستقبلًا يتعايش مع الصناعة الرمادية، فقد لعبت دور الدعم في الجانب المظلم عندما لم تنمو صناعة التشفير بعد، ولكن موافقة صندوق الاستثمار المتداول بالبتكوين قد أدخلت صناعة التشفير في دورة جديدة، وهي مستقبل يدمج بالكامل مع المالية التقليدية ويتداخل معها.

سواء كانت بعض المؤسسات المالية الكبرى تطلق عملات رقمية، أو بعض شركات إدارة الأصول تنشر صناديق ذات صلة، أو بعض عمالقة الدفع يدمجون العملات المستقرة، أو بعض مزودي خدمات الدفع يربطون مدفوعات على السلسلة، أو بعض الشركات تتعاون مع العديد من البنوك المركزية حول العالم لتنسيق السياسات، فإن هذه الخطوات توضح أن المالية التقليدية تتسارع لدخول عالم السلسلة، ومعاييرها واضحة - الامتثال، الشفافية، القابلية للتنظيم. هذه المعايير تستبعد بشكل طبيعي توسيع منطق المكاتب المالية غير الرسمية، وبالتالي تشكل حداً أساسياً لنموذج "المكتب المالي الرقمي" كمسار رئيسي لمدفوعات التشفير.

المستقبل الحقيقي لمدفوعات Web3 هو بناء شبكة تعتمد على الدولار المستقر وقنوات التسوية المتوافقة. إنها قادرة على استيعاب الانفتاح اللامركزي، وفي نفس الوقت تستفيد من أساس الثقة في النظام النقدي الحالي. تسمح بتدفق الأموال بحرية، لكنها لا تعطي أولوية للتخزين؛ تؤكد على تجريد الهوية، لكنها لا تهرب من الرقابة؛ تدمج نوايا المستخدمين، لكنها لا تخرج عن الحدود القانونية. في هذا النظام، يمكن للأموال أن تدخل عالم Web3، ولكنها يمكن أن تغادر بحرية؛ تخدم الأنشطة المالية على سلسلة الخدمات، ولكنها مدمجة أيضًا في تبادل السلع والخدمات عالميًا.

البنوك الرقمية مثل الماء، الماء لا شكل له، يتحرك حسب الاتجاه، عندما تسقط قطرة مطر في الداخل، تصبح محيطًا؛ بينما يجب أن تكون المرحلة التالية من الدفع بالتشفير مثل الضوء، يمكن أن تتداخل مع بعضها البعض، لكنها لها نقطة انطلاق خاصة بها، يمكن تتبعها لأعلى، ويمكن العثور على الطريق الذي جاء منها بوضوح، لا تسعى إلى الابتلاع، بل تركز على الإضاءة.