Esta semana, Paolo Ardoino, director ejecutivo de Tether, mantuvo una conversación en profundidad con Anthony Pompliano, empresario estadounidense y fundador y CEO de Professional Capital Management. En su encuentro, analizaron la estrategia de Tether para expandirse en el mercado estadounidense, el proyecto de lanzar una stablecoin con domicilio en EE. UU. y trataron temas como inteligencia artificial, oro e interfaces cerebro-ordenador. Ardoino, además, alertó sobre los riesgos de las empresas de tesorería en Bitcoin que operan con un apalancamiento excesivo.

Estos son los principales puntos destacados:

¿Cuáles son los planes de Tether para Estados Unidos?

Paolo Ardoino: La reciente entrada en vigor de la “Genius Act” está impulsando a Tether a explorar oportunidades en el mercado estadounidense y ha establecido unas condiciones de competencia justas para todas las entidades financieras. Actualmente, Tether posee más de 127.000 millones de dólares estadounidenses en bonos del Tesoro estadounidense, habiendo superado recientemente a Corea del Sur y situándose como el 18.º mayor titular. Antes de fin de año, podríamos sobrepasar a otro país. Es una cifra extraordinaria para una empresa privada frente a estados soberanos, pero es la realidad. Podemos ser uno de los grandes aliados de EE. UU. Tether tiene previsto lanzar una stablecoin domiciliada en el país. Cuando eso ocurra, bancos y entidades financieras estadounidenses podrán asociarse con Tether y aprovechar nuestra red global para llegar a nuevos clientes y generar nuevas fuentes de ingresos.

A modo de contexto, la eficiencia de la infraestructura financiera en Nigeria se sitúa entre el 10 % y el 20 %, mientras que en EE. UU. alcanza en torno al 90 %, siendo prácticamente impecable. Si Nigeria eleva su eficiencia al 50 %, EE. UU. apenas pasaría del 90 % al 95 %. Como la población sin acceso bancario en EE. UU. es relativamente reducida, el producto de Tether para este mercado debe incorporar funcionalidades diferenciadoras.

¿En qué se diferencia USDT de la stablecoin estadounidense de Tether?

Paolo Ardoino: USDT está dirigido principalmente a mercados emergentes como América Latina, África y el sudeste asiático, permitiendo a los usuarios sortear sistemas financieros poco eficientes. Actúa, en esencia, como una stablecoin internacional. Sin embargo, USDT no siempre es la alternativa idónea en EE. UU.

La stablecoin nativa estadounidense está desarrollada específicamente para el mercado local, con funciones adaptadas al sistema financiero norteamericano, como la integración profunda con socios bancarios y una eficiencia superior en los pagos.

En el futuro, es probable que surjan cientos de stablecoins en Estados Unidos. La facilidad para moverse entre ellas será un factor clave, y la experiencia de usuario y la capacidad de distribución son ámbitos en los que Tether destaca especialmente.

¿Dónde pueden mejorar o innovar la infraestructura de stablecoins y blockchain?

Paolo Ardoino: El mayor obstáculo es la experiencia de usuario. Es necesario disponer de un monedero con suficiente gas para enviar stablecoins. Incluso con avances como la abstracción de cuentas, aún no se puede pagar el gas con un activo estable; las operaciones requieren activos volátiles como Ether (ETH). Este es un área esencial de mejora.

Los operadores de materias primas están adoptando masivamente las stablecoins, pues reconocen su valor para optimizar la eficiencia y la rentabilidad de las carteras. La Genius Act acelerará la adopción institucional. Las blockchains especializadas en stablecoins y liquidación (settlement) —en especial para pagos interbancarios y transacciones B2B— están en una posición ventajosa.

Tether + IA

Paolo Ardoino: QVAC es uno de los proyectos que más me ilusionan. Queremos crear una plataforma nativa para inferencia y ajuste de IA que funcione en cualquier dispositivo: desde sistemas embebidos a móviles, portátiles o servidores. Estos dispositivos pueden ser interfaces cerebro-ordenador, coches, drones, robots o incluso estaciones en el espacio o en otros planetas.

La IA debe ser ligera, precisa, modular y muy localizada. En los próximos 20, 30, 100 o 10.000 años, la IA estará integrada en la esencia misma del universo. En cinco años, la potencia de las GPU móviles podría multiplicarse por diez. Nuestra visión es crear la primera gran plataforma de IA verdaderamente descentralizada e imparable.

Buscamos emular el funcionamiento del cerebro y construir centros de datos ilimitados y hiper eficientes. QVAC permitirá a cualquier persona crear modelos pequeños, eficientes y locales. Mediante tecnología peer-to-peer, todos estos modelos podrán conectar entre sí sin servidores centrales, de forma que se puedan lanzar consultas y obtener las mejores respuestas.

Tether desarrollará sus propios modelos base en el futuro, pero la prioridad es crear una plataforma que admita cualquier modelo, local o remoto. La inferencia local es fundamental, y también estamos investigando la inferencia federada peer-to-peer.

¿Cuál es su opinión sobre el oro y Bitcoin?

Paolo Ardoino: Lo he afirmado en muchas ocasiones: nada supera a Bitcoin. Es perfecto. Algunos tenedores de Bitcoin ven equivocadamente el oro como un rival, pero no lo es. Si un inversor cree que Bitcoin ha alcanzado su máximo y desea salir temporalmente, es más lógico pasarse al oro que al dólar estadounidense, ya que el oro mantiene mejor el poder adquisitivo (mientras que el dólar está expuesto a la inflación). Si en los próximos cinco años se produce un reajuste financiero global —por ejemplo, un colapso de divisas fiduciarias—, la capitalización del oro, situada en 20 billones de dólares estadounidenses y muy por encima de la de Bitcoin, podría convertirlo en el principal activo de transición para los mercados tradicionales, mientras que Bitcoin aún necesita tiempo para escalar.

¿Qué opinión le merecen las empresas de tesorería en Bitcoin?

Paolo Ardoino reconoce la relevancia de estas compañías en el mercado, pero le preocupan ciertas estrategias arriesgadas y, en particular, el exceso de apalancamiento. El sector experimentará, finalmente, fases de reestructuración y concentración.

Tether + Interfaces cerebro-ordenador

Paolo Ardoino: A finales de abril de 2024, Tether invirtió 200 millones de dólares estadounidenses en Blackrock Neurotech. Esta empresa cuenta con tecnología puntera en interfaces cerebro-ordenador y chips de última generación que multiplican por cien el rendimiento. Está con sede en Utah y opera con un equipo muy reducido.

Blackrock Neurotech tiene como objetivo que esta tecnología beneficie a la humanidad y permanezca bajo control humano, evitando que las máquinas puedan reemplazarnos.

¿Cómo valora la situación macroeconómica actual?

Paolo Ardoino: Estados Unidos atraviesa un momento excepcionalmente fuerte y veo con optimismo el avance de las stablecoins respaldadas por el dólar estadounidense a nivel global. Las políticas arancelarias estadounidenses han favorecido sus intereses, y aunque han tenido efectos negativos para terceros países, han impulsado a corto plazo la economía estadounidense. Europa fue pionera en regular los activos digitales, pero no ha sabido capitalizar la oportunidad de reforzar la presencia internacional del euro. Las divisas de los países en desarrollo seguirán debilitándose, lo que aumentará la fragilidad de sus economías. Sin embargo, herramientas como USDT se sitúan como Plan B, ayudando a las poblaciones locales a amortiguar la volatilidad. Tether invierte no solo en oro, sino también en terrenos, agricultura, inteligencia artificial y proyectos de interfaces cerebro-ordenador.

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