La señal de "mantenerse al margen" de la Reserva Federal fue claramente expresada por Harker con su voz resonante: ¿reducción de tasas en septiembre? ¡De ninguna manera! Como presidenta de la Reserva Federal de Cleveland y líder de los halcones, ella directamente echó agua fría al mercado: la inflación todavía está por encima del 3%, los precios de los servicios básicos están pegados como un chicle, ¿cómo puede haber razones para reducir las tasas? Miremos los últimos datos: el CPI básico de julio aumentó un 3.1% interanual, el PPI subió un 0.9% en comparación con el mes anterior, e incluso los precios de los autos de segunda mano están en rebote. Harker, con su mirada aguda, ya ha estado observando estos "pequeños remanentes de inflación", especialmente la tendencia al aumento de precios en vivienda y servicios médicos, temiendo que una reducción de tasas pueda revivir la inflación. Más sorprendente aún, sacó a relucir los aranceles como una "bomba de tiempo": en caso de que Trump aumente repentinamente los aranceles, las empresas no podrían soportar la transferencia de costos, y la inflación podría realizar un "rebote" en cuestión de minutos.
Sin embargo, el mercado no se lo cree, con un 93.8% de probabilidad apostando a una reducción de 25 puntos básicos en septiembre, e incluso hay quienes fantasean con un "golpe" de 50 puntos básicos. No es de extrañar, ya que el empleo no agrícola de julio se desplomó a 73,000, y el valor anterior fue recortado en 100,000, mientras que la tasa de desempleo se incrementó silenciosamente al 4.2%. Pero Hamak no se deja engañar: "¿El mercado laboral es débil? ¡Eso es un señuelo de corrección de datos!" Ella se enfoca más en que el crecimiento salarial sigue por encima del 4%, y el gasto en consumo tiene una resistencia del 0.5% en comparación mensual — en otras palabras, la gente aún tiene dinero en sus bolsillos, la economía no ha llegado a la "UCI", ¿por qué apresurarse a bajar las tasas?
Lo más interesante es el "drama palaciego" dentro de la Reserva Federal: los dovish Waller y Bowman gritan que "sin más inyecciones, el empleo colapsará", mientras que los hawkish Goolsbee y Harker aferran que "mientras la inflación no muera, las subidas de tasas no pararán". Pero Harker tiene un as bajo la manga: ella representa a la Reserva Federal de Cleveland, que es la institución que rastrea la inflación más severamente en todo Estados Unidos, incluso los efectos rezagados del aumento de los alquileres están claramente contabilizados. Esta vez, su fuerte salida deja claro que quiere poner un "freno" a los dovish, para evitar que Powell suelte señales de relajación durante la conferencia de Jackson Hole.
En otras palabras, la táctica de Hamak se llama "atacar para defender": primero se pone la carta sobre la mesa, no habrá recortes en septiembre, para evitar que el mercado especule en exceso; al mismo tiempo, se da una advertencia a las empresas y a los inversores: no piensen que pueden sobrevivir gracias a los recortes, mejor asimilen las altas tasas de interés. ¿Y el resultado final? Dependerá de si el CPI de agosto y los datos de empleo no agrícola son favorables.
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La señal de "mantenerse al margen" de la Reserva Federal fue claramente expresada por Harker con su voz resonante: ¿reducción de tasas en septiembre? ¡De ninguna manera! Como presidenta de la Reserva Federal de Cleveland y líder de los halcones, ella directamente echó agua fría al mercado: la inflación todavía está por encima del 3%, los precios de los servicios básicos están pegados como un chicle, ¿cómo puede haber razones para reducir las tasas? Miremos los últimos datos: el CPI básico de julio aumentó un 3.1% interanual, el PPI subió un 0.9% en comparación con el mes anterior, e incluso los precios de los autos de segunda mano están en rebote. Harker, con su mirada aguda, ya ha estado observando estos "pequeños remanentes de inflación", especialmente la tendencia al aumento de precios en vivienda y servicios médicos, temiendo que una reducción de tasas pueda revivir la inflación. Más sorprendente aún, sacó a relucir los aranceles como una "bomba de tiempo": en caso de que Trump aumente repentinamente los aranceles, las empresas no podrían soportar la transferencia de costos, y la inflación podría realizar un "rebote" en cuestión de minutos.
Sin embargo, el mercado no se lo cree, con un 93.8% de probabilidad apostando a una reducción de 25 puntos básicos en septiembre, e incluso hay quienes fantasean con un "golpe" de 50 puntos básicos. No es de extrañar, ya que el empleo no agrícola de julio se desplomó a 73,000, y el valor anterior fue recortado en 100,000, mientras que la tasa de desempleo se incrementó silenciosamente al 4.2%. Pero Hamak no se deja engañar: "¿El mercado laboral es débil? ¡Eso es un señuelo de corrección de datos!" Ella se enfoca más en que el crecimiento salarial sigue por encima del 4%, y el gasto en consumo tiene una resistencia del 0.5% en comparación mensual — en otras palabras, la gente aún tiene dinero en sus bolsillos, la economía no ha llegado a la "UCI", ¿por qué apresurarse a bajar las tasas?
Lo más interesante es el "drama palaciego" dentro de la Reserva Federal: los dovish Waller y Bowman gritan que "sin más inyecciones, el empleo colapsará", mientras que los hawkish Goolsbee y Harker aferran que "mientras la inflación no muera, las subidas de tasas no pararán". Pero Harker tiene un as bajo la manga: ella representa a la Reserva Federal de Cleveland, que es la institución que rastrea la inflación más severamente en todo Estados Unidos, incluso los efectos rezagados del aumento de los alquileres están claramente contabilizados. Esta vez, su fuerte salida deja claro que quiere poner un "freno" a los dovish, para evitar que Powell suelte señales de relajación durante la conferencia de Jackson Hole.
En otras palabras, la táctica de Hamak se llama "atacar para defender": primero se pone la carta sobre la mesa, no habrá recortes en septiembre, para evitar que el mercado especule en exceso; al mismo tiempo, se da una advertencia a las empresas y a los inversores: no piensen que pueden sobrevivir gracias a los recortes, mejor asimilen las altas tasas de interés. ¿Y el resultado final? Dependerá de si el CPI de agosto y los datos de empleo no agrícola son favorables.