Vitalik Buterin secara tegas menyatakan bahwa fungsi hedging di pasar prediksi memiliki cacat besar! Setelah Ethereum mencapai rekor tertinggi, celah alat hedging di pasar kripto menjadi jelas.

Pendiri bersama Ethereum, Vitalik Buterin, baru-baru ini menunjukkan bahwa pasar prediksi saat ini tidak dapat menjadi alat lindung nilai yang efektif karena kurangnya mekanisme pembayaran bunga dan keragaman peserta. Pernyataan ini datang pada saat harga Ethereum melampaui 4956 dolar AS, menciptakan rekor tertinggi, dengan permintaan alat manajemen risiko yang melonjak, yang mengungkapkan jarak yang besar antara infrastruktur keuangan enkripsi dan pasar tradisional.

Satu, Analisis Tajam V God: Mengapa Pasar Prediksi Sulit Menjadi Alat Hedging

Vitalik Buterin mengungkapkan pandangan terbarunya di platform Farcaster, langsung menunjukkan bahwa pasar prediksi saat ini memiliki cacat struktural:

1. Mekanisme pembayaran tanpa bunga: Peserta harus melepaskan imbal hasil yang dijamin yang ditawarkan oleh keuangan tradisional.
2. Jenis peserta tunggal: terutama menarik spekulan hasil dan bukan trader transfer risiko
3. Kurangnya produk yang terstandarisasi: Jelas ada perbedaan dibandingkan dengan produk matang seperti kontrak berjangka indeks S&P 500
4. Kedalaman likuiditas yang tidak cukup: sulit untuk membentuk mekanisme penetapan harga yang efisien

Dua, Faktor-faktor keberhasilan pasar tradisional: empat pilar mendukung fungsi hedging

Buterin membandingkan pengalaman sukses dari pasar keuangan tradisional dan merangkum empat elemen kunci:

1. Desain produk yang sangat terstandarisasi
2. Kelompok peserta yang beragam dan luas
3. Biaya transaksi yang sangat rendah
4. Trader dengan motivasi berbeda dapat co-exist. Elemen-elemen ini bersama-sama menciptakan pasar yang efektif untuk transfer risiko, sementara pasar prediksi saat ini masih jauh dari standar ini.

Tiga, permintaan hedging yang meningkat di tengah pencapaian tertinggi inovasi Ethereum

Setelah Ethereum menembus titik tertinggi historis 4956 dolar AS pada 24 Agustus, meskipun terjadi penarikan sementara, namun secara keseluruhan tetap mempertahankan tren kenaikan yang kuat. Dengan harga mendekati batas psikologis 5000 dolar AS, permintaan investor untuk pengambilan untung dan alat hedging meningkat tajam. Namun, analisis Buterin menunjukkan bahwa pasar prediksi yang ada tidak dapat memenuhi permintaan tersebut.

Empat, Kondisi Pasar: Jutaan transaksi harian dengan tantangan regulasi yang bersamaan.

Meskipun ada kekurangan, platform pasar prediksi tetap berkembang pesat:

• Volume perdagangan harian Polymarket dan Kalshi mencapai puluhan juta dolar.
• Valuasi Kalshi setelah pendanaan terbaru mencapai 2 miliar dolar AS
• Regulator seperti SEC dan CFTC AS kesulitan untuk secara efektif mengawasi bidang ini

Lima, Perbandingan Mendalam: Perbedaan Alat Hedging di Pasar Enkripsi dan Pasar Tradisional

1. Perbandingan Kematangan Produk
   1. Pasar Tradisional: derivatif seperti futures, opsi, dan swap telah berkembang selama beberapa dekade
   2. Pasar enkripsi: pasar prediksi masih berada di tahap eksplorasi awal
2. Kedalaman Likuiditas
   1. Pasar Tradisional: Volume perdagangan harian triliunan dolar
   2. Pasar enkripsi: Volume perdagangan harian di pasar prediksi hanya beberapa puluh juta dolar.
3. Struktur Peserta
   1. Pasar tradisional: pembuat pasar, lembaga, dan investor ritel hidup berdampingan secara beragam
   2. Pasar enkripsi: didominasi oleh spekulan ritel
4. Perbedaan Alat Hedging antara Bitcoin dan Ethereum
   1. Bitcoin: Pasar ETF berjangka dan opsi relatif matang
   2. Ethereum: terutama bergantung pada prediction market terdesentralisasi, fungsinya terbatas

Enam, Perbedaan Pendapat di Kalangan Tokoh Industri: Hayes Menghabiskan 45 Juta Dolar untuk Posisi Bullish

Berbeda dengan sikap hati-hati Buterin, Arthur Hayes baru-baru ini melakukan pembelian besar-besaran terhadap Ethereum dan menetapkan target harga $20.000 untuk siklus ini. Logika inti yang mendasarinya meliputi:

1. Enkripsi aliran dana keuangan terus meningkat
2. Perusahaan BitMine milik Tom Lee ikut berinvestasi sebesar 45 juta dolar untuk membeli Ether
3. Struktur pasar terus menguat

Tujuh, Prospek Pengembangan: Inovasi Derivatif atau Mengisi Kekosongan Pasar

Dengan Ethereum yang terus meningkat 8% minggu ini, permintaan untuk alat hedging akan terus tumbuh. Jika masalah struktural yang disebutkan oleh Buterin teratasi, ini dapat mendorong inovasi berikut:

1. Protokol pasar prediksi dengan pembayaran bunga
2. Platform derivatif enkripsi tingkat institusi
3. Alat Keuangan Khusus untuk Manajemen Risiko
4. Solusi Hedging Lintas Rantai

【Kesimpulan】

Analisis kritis Vitalik Buterin terhadap pasar prediksi mengungkapkan kekurangan kunci dalam infrastruktur keuangan enkripsi. Dengan Ethereum terus mencetak rekor baru, investor institusi mengalir masuk dalam jumlah besar, dan permintaan akan alat manajemen risiko yang efektif semakin mendesak. Kekurangan permintaan ini bisa menjadi pendorong inovasi penting di pasar derivatif enkripsi, yang pada akhirnya mendorong seluruh industri menuju arah yang lebih matang. Apa jenis alat hedging yang Anda pikir dibutuhkan pasar enkripsi? Silakan bagikan pandangan Anda di kolom komentar!