Analisis Pasar RWA Berbasis Pendapatan: Obligasi AS Mendorong naik, Permintaan Pengguna enkripsi yang Tinggi

Ada berbagai jenis RWA yang berbeda di blockchain, masing-masing memiliki karakteristik unik dan cocok untuk berbagai skenario. Artikel ini akan memberikan gambaran singkat tentang beberapa jenis utama RWA yang menghasilkan pendapatan:

• Real Estat
• Kredit Pribadi
• Obligasi pemerintah

Proses mengintegrasikan aset dunia nyata dengan dunia digital biasanya dilakukan oleh penerbit, termasuk:

• Mendapatkan aset dunia nyata
• Tokenisasi aset di blockchain
• Mendistribusikan token RWA kepada pengguna di blockchain

Beberapa penerbit RWA terkenal termasuk:

• Centrifuge - penerbit kredit pribadi on-chain terbesar
• Franklin Templeton - lembaga keuangan tradisional yang menerbitkan obligasi negara tokenisasi
• Wisdom Tree - peserta pasar modal institusi yang menerbitkan dana pelacak obligasi negara

Perusahaan keuangan tradisional ini memasuki bidang RWA, diharapkan dapat menarik banyak pengguna baru ke pasar enkripsi.

Hingga akhir September, nilai pasar RWA mencapai 2,49 miliar dolar AS, turun 9,6% dari puncak 2,75 miliar dolar AS yang tercatat pada bulan April. Meskipun RWA terkait obligasi pemerintah tumbuh kuat, namun skala penerbitan kredit swasta mengalami penurunan yang signifikan, menyebabkan nilai pasar keseluruhan berada di bawah titik tertinggi sejarah.

Pada tiga kuartal pertama tahun ini, nilai RWA non-stablecoin naik sebesar 10,5 miliar USD, di mana 8,557 miliar USD berasal dari obligasi pemerintah dan obligasi lainnya, real estat, dan kredit swasta.

Dalam hal pinjaman pribadi, saldo pinjaman di blockchain naik 84% sejak awal tahun menjadi 465 juta USD. Centrifuge menyumbang peningkatan terbesar, sementara Clearpool tumbuh paling cepat. Meskipun ada pertumbuhan, tetapi ukuran saat ini masih 70% lebih rendah dibandingkan puncak 1,54 miliar USD pada Mei 2022. Imbal hasil pinjaman pribadi jelas lebih tinggi dibandingkan dengan protokol pinjaman DeFi, dengan selisih suku bunga harian rata-rata mencapai 7,7%.

Pertumbuhan RWA jenis real estat paling lambat, dengan total nilai sebesar 1,78 juta dolar. RealT menguasai hampir setengah pangsa pasar, dan Tangible memiliki pertumbuhan tercepat.

Obligasi pemerintah dan RWA jenis obligasi lainnya naik 5,5705 juta dolar AS, Ondo Finance, Franklin Templeton, dan Matrixdock adalah tiga penerbit utama. Hasil aset jenis ini terus lebih tinggi dibandingkan dengan simpanan stablecoin, dengan selisih bunga harian rata-rata sekitar 3%.

Pertumbuhan RWA terutama didorong oleh permintaan pengguna asli enkripsi terhadap hasil. Proporsi RWA berbasis hasil dalam total kapitalisasi pasar meningkat dari 31% di awal tahun menjadi 53%. Kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve menciptakan permintaan baru, sebagian besar pengguna RWA adalah pengguna asli enkripsi, dengan rata-rata usia akun 2,42 tahun.

RWA menghadapi risiko dan batasan dunia nyata, seperti persyaratan KYC/AML, pemeriksaan kredit, dll., dan tidak benar-benar memperluas aksesibilitas alat keuangan. Kebijakan Federal Reserve adalah faktor kunci yang mempengaruhi perkembangan RWA.

Secara keseluruhan, pasar RWA menunjukkan momentum yang kuat dan sedang menuju titik tertinggi sejarah baru. Perubahan lingkungan makro dan permintaan pengguna akan terus mempengaruhi perkembangan di bidang ini.