ETH dari titik terendah di bulan April terus mengalami Rebound, saat ini berada di atas level 4700 dolar. Jika dikatakan bahwa 2024 adalah awal bull run yang dinyalakan oleh Bitcoin ETF, maka pada tahun 2025, kemungkinan giliran Ethereum untuk tampil. Artikel ini menggunakan 6 metode penilaian untuk menganalisis apakah ETH dapat mencapai angka 10000 dolar!
01 ETH/BTC rasio
Pertama, kita melakukan perbandingan nilai relatif antara ETH dan BTC.
Rasio ETH/BTC sebenarnya sangat stabil dalam jangka panjang, tetapi nilai saat ini hanya 0,0372, yang berada di posisi tengah-bawah sejarah dalam 5 tahun terakhir, sehingga ETH saat ini berpotensi "terkecilkan".
Berdasarkan rata-rata rasio ETH/BTC selama lima tahun terakhir yaitu 0,0518, jika BTC tetap di sekitar 120.000 dolar, maka harga ETH yang sesuai adalah 6.214 dolar. Jika merujuk pada rasio ETH/BTC pada putaran bull run sebelumnya yang berkisar antara 0,06-0,08, tetap dengan asumsi BTC berada di sekitar 120.000 dolar, maka harga ETH yang sesuai adalah 7.200-9.600 dolar.
02 Ethereum ETF dan posisi institusi
Seiring dengan lonjakan harga ETH, dana dari luar pasar mengalir deras ke Ethereum ETF. Banyak orang mengabaikan dampak nyata dari Ethereum ETF dan pembelian institusi, bukan hanya sentimen positif, tetapi juga pembelian yang sangat besar.
Menurut data @SoSovalueCrypto, Ethereum spot ETF mencetak rekor tertinggi baru, dengan arus bersih pada 11 Agustus waktu bagian timur AS sebesar 1,019 juta USD. Saat ini, nilai aset bersih total Ethereum spot ETF adalah 25,712 juta USD, dengan jumlah kepemilikan mencapai sekitar 6 juta koin ETH, yang mewakili 4,96% dari total pasokan ETH yang beredar saat ini, dibandingkan dengan persentase ETF BTC sebesar 6,48%, masih ada ruang untuk pertumbuhan. Selain itu, 70 entitas penyimpan Ethereum secara fisik memiliki sekitar 3,49 juta koin ETH, yang merupakan 2,89% dari total pasokan ETH yang beredar. BMNR pernah secara terbuka menyatakan tujuannya adalah untuk akhirnya memiliki 5% dari total pasokan ETH yang beredar di dunia. Setelah dikurangi dengan 36,17 juta koin yang terkunci dalam staking, jumlah yang dapat diperdagangkan hanya tersisa sekitar 7,51 juta koin.
Perkiraan harga berikut didasarkan pada asumsi sederhana: proporsi pengurangan pasokan yang beredar akan meningkatkan harga per unit dengan proporsi yang sama.
Jadi, harga baru = harga saat ini × (target sirkulasi bebas / sirkulasi bebas saat ini)
Jika kita melihat ETF dan cadangan institusi sebagai satu kesatuan, saat ini mereka telah memiliki 7,85% dari total pasokan. Jika kita anggap proporsi ini meningkat menjadi 10%, dan rasio staked tetap tidak banyak berubah, maka sirkulasi bebas akan menyusut menjadi sekitar 72,52 juta koin, dengan harga secara mekanis naik menjadi sekitar 4647 dolar; jika meningkat menjadi 15%, maka akan terdorong menjadi sekitar 5070 dolar; jika meningkat menjadi 20%, maka akan mendekati 6000 dolar.
Ini belum mempertimbangkan efek pengganda dari sisi permintaan, sehingga kenaikan sebenarnya mungkin lebih tinggi. Selain itu, dana tambahan dari ETF dan institusi biasanya memerlukan waktu tertentu untuk menyelesaikan penyelesaian, yang berarti bahwa pusat harga ETH akan terangkat secara jangka panjang dan stabil, bukan lonjakan jangka pendek.
03 Hukum Metcalfe
Banyak orang yang membahas estimasi ETH akan terfokus pada fluktuasi harga dan narasi yang sedang tren, tetapi mengabaikan dukungan jangka panjang dari aktivitas di blockchain terhadap nilai jaringan. Hukum Metcalfe berpendapat bahwa nilai suatu jaringan sebanding dengan kuadrat jumlah pengguna aktifnya, yang diterapkan pada Ethereum, berarti nilai jaringan ≈ k × (jumlah alamat aktif harian)².
Pemahaman sederhana adalah "semakin banyak pengguna, semakin berharga jaringan", pertumbuhan jumlah pengguna secara kuadrat akan membawa pertumbuhan nilai pasar yang eksponensial.
Menurut data BitInfoCharts, pada 13 Agustus 2025, jumlah alamat aktif harian (DAA) di jaringan utama Ethereum dalam 24 jam terakhir sekitar 971486, harga ETH saat ini sekitar 4500 dolar, total suplai sekitar 1207 juta koin, dan nilai pasar sekitar 543,1 miliar dolar. Dengan memasukkan ke dalam rumus, diperoleh koefisien saat ini k ≈ 0,576 (dolar/alamat²).
Dengan k ini, kita dapat memperkirakan harga di berbagai skenario tingkat aktivitas yang berbeda:
Jika DAA meningkat menjadi 1 juta, harga sekitar 4768 dolar AS (+6%)
Jika DAA meningkat menjadi 1,1 juta, harga sekitar 5769 dolar (+28,2%)
Jika optimis hingga 1,3 juta (mendekati 90% dari posisi tertinggi historis), harga sekitar 8058 dolar (+79,1%)
Perhitungan ini mengasumsikan bahwa jumlah staking dan sirkulasi tetap relatif stabil, peningkatan aktivitas akan secara langsung memperbesar nilai jaringan, sehingga mendorong harga per ETH. Berbeda dengan ETF dan pembelian institusi, metode Metcalfe mencerminkan pertumbuhan endogen dari penggunaan on-chain dan aktivitas ekonomi, yang tidak bergantung pada aliran dana eksternal, tetapi berdasarkan akumulasi bunga majemuk dari efek jaringan.
Perhatikan, begitu aktivitas dan kondisi keuangan mencapai resonansi - transaksi on-chain meningkat, biaya naik, dan jumlah pembakaran kembali hangat, ditambah dengan efek pengurangan dana ETF dan institusi, harga ETH akan didorong oleh dua kekuatan: pengurangan pasokan dan ekspansi jaringan, sehingga kecepatan kenaikannya mungkin jauh melebihi prediksi berdasarkan satu faktor.
04 Model NVT
NVT pada dasarnya seperti "PE versi kripto", dengan diberikan angka NVT yang wajar (mengacu pada rentang sejarah) dan proyeksi nilai transaksi harian di masa depan, kita dapat menghitung kembali nilai pasar dan harga.
NVT = Kapitalisasi pasar (USD) / Jumlah transfer on-chain harian (USD), sehingga NVT saat ini = 518B/14B=37
NVT ETH secara historis berada dalam kisaran 60–110, saat ini berada di posisi yang sedikit lebih rendah dari sejarah. Mengasumsikan bahwa kelipatan NVT berada dalam kisaran yang wajar 60/80/90/100/110 dalam 6–12 bulan; jumlah transfer di blockchain (USD) dengan mempertimbangkan fluktuasi diperkirakan berada di kisaran 7B–14B/hari.
6 bulan situasi
Konservatif: NVT 70, transaksi harian $7B → kapitalisasi pasar ≈ $490B → harga ≈ $4,059
Benchmark: NVT 80, transaksi harian $9B → kapitalisasi pasar ≈ $720B → harga ≈ $5,965
Optimis: NVT 90, transfer harian $12B → kapitalisasi pasar ≈ $1080B → harga ≈ $8,947
12 bulan situasi
Konservatif: NVT 75, transaksi harian $8B → kapitalisasi pasar ≈ $600T → harga ≈ $4,971
Dasar: NVT 90, transfer harian $10B → kapitalisasi pasar ≈ $900T → harga ≈ $7,456
Optimis: NVT 100, transaksi harian $14B → kapitalisasi pasar ≈ $1400T → harga ≈ $11,598
Dengan kata lain, efek jaringan ETH sedang menopang basis valuasi antara 5000-12000 dolar.
05 Model Aliran Kas On-Chain
Menganggap "pendapatan" on-chain yang dihasilkan oleh protokol Ethereum (biaya transaksi + MEV, dll.) sebagai arus kas, untuk mengukur nilai jaringan. Seiring dengan berkembangnya ekosistem aplikasi Ethereum, pertumbuhan "pendapatan" jaringan dapat meningkatkan valuasi ETH.
Perusahaan manajemen aset VanEck memprediksi berdasarkan pemikiran ini, bahwa pada tahun 2025, dengan pengenalan ETF dan keuntungan lainnya dari hasil staking Ethereum, harga ETH diperkirakan akan mendekati 6000 dolar AS; sudah sejak laporan tahun 2023, VanEck telah memberikan estimasi harga ETH, dengan asumsi bahwa biaya dan penggunaan di blockchain terus meningkat, model memperkirakan bahwa pada tahun 2030 ETH mungkin naik menjadi sekitar 11800 dolar AS. Lihat gambar di bawah ini:
06 Analisis Teknikal K线
@CryptoPainter percaya bahwa meskipun ETH saat ini menghadapi sebagian tekanan jual historis dari zona pasokan puncak 2021, namun dalam struktur teknis di level 4 jam, titik tinggi dan rendah masih perlahan meningkat, tanpa adanya kerusakan yang jelas.
Dari pengamatan saluran ASR, harga ETH bergerak naik di atas zona tekanan rata-rata oranye, ini adalah pola yang kuat, menunjukkan bahwa permintaan pasar secara bertahap mengkonsumsi pasokan di dekat level tinggi historis.
Ada tanda-tanda bahwa saluran ASR harian telah menembus zona tekanan rata-rata. Penembusan serupa terakhir kali terjadi pada awal 2024, jika penembusan kali ini berhasil, target harian mungkin langsung menyentuh garis overbought harian (sekitar 5600 dolar).
Kemungkinan lain adalah mengulangi pergerakan di akhir 2024, di mana terdapat tekanan ekstrem di sepanjang jalur oranye.
Secara keseluruhan, kondisi saat ini masih terlihat positif, kemungkinan harga ETH akan mencapai 6000 dolar AS dalam jangka menengah.
07 Skenario Analisis Kripto
Sejumlah analis kripto dan media L memberikan serangkaian prediksi skenario untuk harga ETH:
Analis kripto @VirtualBacon0x percaya bahwa ETH telah memasuki putaran makro bull run baru. Dalam skenario dasar, ETH diperkirakan akan naik ke kisaran 6000-7000 dolar AS menjelang akhir 2025, dengan target jangka panjang sekitar 10000 dolar AS pada pertengahan 2026. Jika sangat optimis, pasar menjadi benar-benar terobsesi, BTC mencapai 200.000 dolar AS dan ETH berkinerja lebih baik, Virtual Bacon memperkirakan ETH mungkin menyentuh 16000 dolar AS.
Analis Wall Street Tom Lee secara tegas menyatakan dalam podcast Bankless pada bulan Juli bahwa dalam jangka pendek, ETH setidaknya harus kembali ke 4000 dolar; dan sebelum akhir 2025, kenaikan ETH menjadi 7000 dolar, bahkan mencapai 12000 atau 15000 dolar adalah sesuatu yang masuk akal.
Mantan CEO BitMEX Arthur Hayes memberikan target harga ETH sekitar 10.000 dolar AS pada akhir 2025, yang merupakan skenario bull run yang optimis. Dalam artikelnya pada bulan Juli 2025, ia menekankan bahwa perubahan kebijakan AS menuju ekspansi kredit akan membawa likuiditas yang besar, ditambah dengan minat baru dari institusi Barat terhadap Ethereum, faktor makro ini akan menjadi katalisator kunci untuk mendorong kenaikan ETH.
Media kripto Bankless dalam proyeksi 2025 mengemukakan bahwa ETH berpotensi mencapai 15.000 USD dalam skenario bull run ekstrem. Mereka menyatakan dalam prediksi tahunan bahwa gelombang baru dalam kecerdasan buatan dan faktor pendorong baru lainnya dapat memicu kegilaan pasar kripto yang baru, di mana dalam situasi optimis, harga Ethereum memiliki kesempatan untuk naik ke level sepuluh ribu. Asumsi di baliknya termasuk likuiditas pasar yang melimpah, narasi pasar (seperti AI+Crypto), dan dominasi Ethereum yang terus menguat di bidang DeFi.
08 Kesimpulan
Dengan menggabungkan 6 metode penilaian, ETH memiliki kemungkinan besar untuk mencapai kisaran 6000-8000 dolar AS pada tahun 2025. Jika sentimen pasar tinggi dan aktivitas di blockchain terus meningkat, bukan hal yang mustahil untuk menembus 10000 dolar AS. Dalam skenario yang sangat optimis, ETH mungkin mencapai kisaran 12000-15000 dolar AS.
Ini bukan hanya "tebakan pasar", tetapi merupakan interpretasi bersama dari data on-chain, perilaku modal, dan likuiditas makro. Terlepas dari apakah akhirnya benar-benar mencapai 10.000 dolar, ETH sebagai infrastruktur ekosistem kripto, telah mengukuhkan posisinya dalam berbagai sistem penetapan nilai.
Apa pendapat semua orang tentang potensi ETH dalam siklus ini? Silakan berkomentar dan berdiskusi.
Peringatan risiko: Konten ini hanya untuk referensi informasi dan tidak merupakan saran investasi. Harga ETH dipengaruhi oleh berbagai faktor seperti sentimen pasar, aktivitas di blockchain, dan perubahan kebijakan, yang menyebabkan volatilitas yang tinggi. Harap buat keputusan berdasarkan kemampuan Anda untuk menanggung risiko, dan tanggung risiko investasi sendiri.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Ethereum menyerang 10.000 dolar? Enam perspektif analisis menyeluruh
ETH dari titik terendah di bulan April terus mengalami Rebound, saat ini berada di atas level 4700 dolar. Jika dikatakan bahwa 2024 adalah awal bull run yang dinyalakan oleh Bitcoin ETF, maka pada tahun 2025, kemungkinan giliran Ethereum untuk tampil. Artikel ini menggunakan 6 metode penilaian untuk menganalisis apakah ETH dapat mencapai angka 10000 dolar!
01 ETH/BTC rasio Pertama, kita melakukan perbandingan nilai relatif antara ETH dan BTC. Rasio ETH/BTC sebenarnya sangat stabil dalam jangka panjang, tetapi nilai saat ini hanya 0,0372, yang berada di posisi tengah-bawah sejarah dalam 5 tahun terakhir, sehingga ETH saat ini berpotensi "terkecilkan". Berdasarkan rata-rata rasio ETH/BTC selama lima tahun terakhir yaitu 0,0518, jika BTC tetap di sekitar 120.000 dolar, maka harga ETH yang sesuai adalah 6.214 dolar. Jika merujuk pada rasio ETH/BTC pada putaran bull run sebelumnya yang berkisar antara 0,06-0,08, tetap dengan asumsi BTC berada di sekitar 120.000 dolar, maka harga ETH yang sesuai adalah 7.200-9.600 dolar.
02 Ethereum ETF dan posisi institusi Seiring dengan lonjakan harga ETH, dana dari luar pasar mengalir deras ke Ethereum ETF. Banyak orang mengabaikan dampak nyata dari Ethereum ETF dan pembelian institusi, bukan hanya sentimen positif, tetapi juga pembelian yang sangat besar. Menurut data @SoSovalueCrypto, Ethereum spot ETF mencetak rekor tertinggi baru, dengan arus bersih pada 11 Agustus waktu bagian timur AS sebesar 1,019 juta USD. Saat ini, nilai aset bersih total Ethereum spot ETF adalah 25,712 juta USD, dengan jumlah kepemilikan mencapai sekitar 6 juta koin ETH, yang mewakili 4,96% dari total pasokan ETH yang beredar saat ini, dibandingkan dengan persentase ETF BTC sebesar 6,48%, masih ada ruang untuk pertumbuhan. Selain itu, 70 entitas penyimpan Ethereum secara fisik memiliki sekitar 3,49 juta koin ETH, yang merupakan 2,89% dari total pasokan ETH yang beredar. BMNR pernah secara terbuka menyatakan tujuannya adalah untuk akhirnya memiliki 5% dari total pasokan ETH yang beredar di dunia. Setelah dikurangi dengan 36,17 juta koin yang terkunci dalam staking, jumlah yang dapat diperdagangkan hanya tersisa sekitar 7,51 juta koin. Perkiraan harga berikut didasarkan pada asumsi sederhana: proporsi pengurangan pasokan yang beredar akan meningkatkan harga per unit dengan proporsi yang sama. Jadi, harga baru = harga saat ini × (target sirkulasi bebas / sirkulasi bebas saat ini) Jika kita melihat ETF dan cadangan institusi sebagai satu kesatuan, saat ini mereka telah memiliki 7,85% dari total pasokan. Jika kita anggap proporsi ini meningkat menjadi 10%, dan rasio staked tetap tidak banyak berubah, maka sirkulasi bebas akan menyusut menjadi sekitar 72,52 juta koin, dengan harga secara mekanis naik menjadi sekitar 4647 dolar; jika meningkat menjadi 15%, maka akan terdorong menjadi sekitar 5070 dolar; jika meningkat menjadi 20%, maka akan mendekati 6000 dolar. Ini belum mempertimbangkan efek pengganda dari sisi permintaan, sehingga kenaikan sebenarnya mungkin lebih tinggi. Selain itu, dana tambahan dari ETF dan institusi biasanya memerlukan waktu tertentu untuk menyelesaikan penyelesaian, yang berarti bahwa pusat harga ETH akan terangkat secara jangka panjang dan stabil, bukan lonjakan jangka pendek. 03 Hukum Metcalfe Banyak orang yang membahas estimasi ETH akan terfokus pada fluktuasi harga dan narasi yang sedang tren, tetapi mengabaikan dukungan jangka panjang dari aktivitas di blockchain terhadap nilai jaringan. Hukum Metcalfe berpendapat bahwa nilai suatu jaringan sebanding dengan kuadrat jumlah pengguna aktifnya, yang diterapkan pada Ethereum, berarti nilai jaringan ≈ k × (jumlah alamat aktif harian)². Pemahaman sederhana adalah "semakin banyak pengguna, semakin berharga jaringan", pertumbuhan jumlah pengguna secara kuadrat akan membawa pertumbuhan nilai pasar yang eksponensial. Menurut data BitInfoCharts, pada 13 Agustus 2025, jumlah alamat aktif harian (DAA) di jaringan utama Ethereum dalam 24 jam terakhir sekitar 971486, harga ETH saat ini sekitar 4500 dolar, total suplai sekitar 1207 juta koin, dan nilai pasar sekitar 543,1 miliar dolar. Dengan memasukkan ke dalam rumus, diperoleh koefisien saat ini k ≈ 0,576 (dolar/alamat²). Dengan k ini, kita dapat memperkirakan harga di berbagai skenario tingkat aktivitas yang berbeda: Jika DAA meningkat menjadi 1 juta, harga sekitar 4768 dolar AS (+6%) Jika DAA meningkat menjadi 1,1 juta, harga sekitar 5769 dolar (+28,2%) Jika optimis hingga 1,3 juta (mendekati 90% dari posisi tertinggi historis), harga sekitar 8058 dolar (+79,1%) Perhitungan ini mengasumsikan bahwa jumlah staking dan sirkulasi tetap relatif stabil, peningkatan aktivitas akan secara langsung memperbesar nilai jaringan, sehingga mendorong harga per ETH. Berbeda dengan ETF dan pembelian institusi, metode Metcalfe mencerminkan pertumbuhan endogen dari penggunaan on-chain dan aktivitas ekonomi, yang tidak bergantung pada aliran dana eksternal, tetapi berdasarkan akumulasi bunga majemuk dari efek jaringan. Perhatikan, begitu aktivitas dan kondisi keuangan mencapai resonansi - transaksi on-chain meningkat, biaya naik, dan jumlah pembakaran kembali hangat, ditambah dengan efek pengurangan dana ETF dan institusi, harga ETH akan didorong oleh dua kekuatan: pengurangan pasokan dan ekspansi jaringan, sehingga kecepatan kenaikannya mungkin jauh melebihi prediksi berdasarkan satu faktor. 04 Model NVT NVT pada dasarnya seperti "PE versi kripto", dengan diberikan angka NVT yang wajar (mengacu pada rentang sejarah) dan proyeksi nilai transaksi harian di masa depan, kita dapat menghitung kembali nilai pasar dan harga. NVT = Kapitalisasi pasar (USD) / Jumlah transfer on-chain harian (USD), sehingga NVT saat ini = 518B/14B=37 NVT ETH secara historis berada dalam kisaran 60–110, saat ini berada di posisi yang sedikit lebih rendah dari sejarah. Mengasumsikan bahwa kelipatan NVT berada dalam kisaran yang wajar 60/80/90/100/110 dalam 6–12 bulan; jumlah transfer di blockchain (USD) dengan mempertimbangkan fluktuasi diperkirakan berada di kisaran 7B–14B/hari. 6 bulan situasi Konservatif: NVT 70, transaksi harian $7B → kapitalisasi pasar ≈ $490B → harga ≈ $4,059 Benchmark: NVT 80, transaksi harian $9B → kapitalisasi pasar ≈ $720B → harga ≈ $5,965 Optimis: NVT 90, transfer harian $12B → kapitalisasi pasar ≈ $1080B → harga ≈ $8,947 12 bulan situasi Konservatif: NVT 75, transaksi harian $8B → kapitalisasi pasar ≈ $600T → harga ≈ $4,971 Dasar: NVT 90, transfer harian $10B → kapitalisasi pasar ≈ $900T → harga ≈ $7,456 Optimis: NVT 100, transaksi harian $14B → kapitalisasi pasar ≈ $1400T → harga ≈ $11,598 Dengan kata lain, efek jaringan ETH sedang menopang basis valuasi antara 5000-12000 dolar. 05 Model Aliran Kas On-Chain Menganggap "pendapatan" on-chain yang dihasilkan oleh protokol Ethereum (biaya transaksi + MEV, dll.) sebagai arus kas, untuk mengukur nilai jaringan. Seiring dengan berkembangnya ekosistem aplikasi Ethereum, pertumbuhan "pendapatan" jaringan dapat meningkatkan valuasi ETH. Perusahaan manajemen aset VanEck memprediksi berdasarkan pemikiran ini, bahwa pada tahun 2025, dengan pengenalan ETF dan keuntungan lainnya dari hasil staking Ethereum, harga ETH diperkirakan akan mendekati 6000 dolar AS; sudah sejak laporan tahun 2023, VanEck telah memberikan estimasi harga ETH, dengan asumsi bahwa biaya dan penggunaan di blockchain terus meningkat, model memperkirakan bahwa pada tahun 2030 ETH mungkin naik menjadi sekitar 11800 dolar AS. Lihat gambar di bawah ini:
06 Analisis Teknikal K线 @CryptoPainter percaya bahwa meskipun ETH saat ini menghadapi sebagian tekanan jual historis dari zona pasokan puncak 2021, namun dalam struktur teknis di level 4 jam, titik tinggi dan rendah masih perlahan meningkat, tanpa adanya kerusakan yang jelas. Dari pengamatan saluran ASR, harga ETH bergerak naik di atas zona tekanan rata-rata oranye, ini adalah pola yang kuat, menunjukkan bahwa permintaan pasar secara bertahap mengkonsumsi pasokan di dekat level tinggi historis. Ada tanda-tanda bahwa saluran ASR harian telah menembus zona tekanan rata-rata. Penembusan serupa terakhir kali terjadi pada awal 2024, jika penembusan kali ini berhasil, target harian mungkin langsung menyentuh garis overbought harian (sekitar 5600 dolar). Kemungkinan lain adalah mengulangi pergerakan di akhir 2024, di mana terdapat tekanan ekstrem di sepanjang jalur oranye. Secara keseluruhan, kondisi saat ini masih terlihat positif, kemungkinan harga ETH akan mencapai 6000 dolar AS dalam jangka menengah.
07 Skenario Analisis Kripto Sejumlah analis kripto dan media L memberikan serangkaian prediksi skenario untuk harga ETH: