SECが暗号関連の証券サインアップと発行に関するガイダンスを発表

最近、アメリカ証券取引委員会の財務部は、新しい従業員の見解文書を発表し、連邦証券法が暗号関連の証券登録と発行にどのように適用されるかを詳しく説明しました。

この文書は、企業がどのように業務運営、トークン設計、ガバナンス構造、技術的詳細、財務報告などを示すべきかという複数の側面に関与しています。この文書は新しい規制を定めてはいませんが、SECのスタッフが企業の申請書類の準備に対する現在の期待を反映しており、同時にSECの新しいリーダーシップが暗号規制に対してよりオープンな姿勢を取っていることも示しています。

文書は、1933年の証券法および1934年の証券取引法に基づいて提出された申告書類に焦点を当てており、トークンの発行やブロックチェーンインフラストラクチャに基づいてプラットフォームを構築する実体を支援することを目的としています。これらの申告書類には、公開発行のためのS-1フォーム、企業報告のための10フォーム、外国発行者のための20-Fフォーム、及びRegulation A免除のための1-Aフォームなど、さまざまな登録フォームが含まれる可能性があります。

SECは企業に対し、収益戦略、プロジェクトのマイルストーン、および関連するデジタル資産の背後にある技術的フレームワークを明確に概説するよう要求しています。暗号資産がビジネスに特定の機能を持つ場合、たとえば取引のサポート、ガバナンス、またはサービスへのアクセスなど、これらの情報はわかりやすい言葉で説明する必要があります。同時に、これらの説明はホワイトペーパーや開発者文書などの宣伝資料の内容と一致する必要があります。

開発中のプロジェクトに対して、SECは企業に対し、重要なマイルストーン、予想タイムライン、資金源、およびトークンまたはネットワークがローンチ後に果たす役割の概要を示すことを推奨しています。これには、コンセンサスメカニズム、取引手数料、およびネットワークがオープンソースまたは専有ソフトウェアを使用しているかどうかの説明が含まれます。

リスク開示に関して、SECは投資リスク開示に対する期待を列挙しており、トークンのボラティリティ、流動性制限、法的分類、セキュリティの脆弱性などが含まれます。企業のビジネスモデルが第三者のブロックチェーンやその他の外部ネットワークに依存している場合、その依存関係を説明する必要があります。マーケットメイカーやカストディアンとのいかなる取り決めにも同様に適用されます。

発行者は、トークンに投票権、利益配分メカニズムまたは償還プロセスがあるかどうか、そしてこれらの権利がどのように伝達または修正されるかを開示する必要があります。書類はまた、トークンがどのように作成され、供給量が固定されているか、またはベスティング期間またはロックアップ期間が適用されるかに関する詳細を提供することを要求しています。

スマートコントラクトがトークンの動作を制御する場合、コードを添付ファイルとして提出する必要があり、行われた更新は将来の改訂に反映されるべきです。また、会社はトークンの所有権を追跡する方法、資産を移転するために必要なツール、およびこれらの移転に関連する費用を説明する必要があります。

企業ガバナンスに関して、SECはリーダーシップと重要な人物に関する情報の開示を求めており、正式な役職を持たないが意思決定において中心的な役割を果たす可能性のある個人または法人を含みます。信託または上場取引製品に対して、開示内容には発起人およびその管理者に関する情報が含まれるべきです。

財務開示は定められた会計基準に従う必要があり、SECは新しい報告の状況に直面している企業に対し、最高会計責任者のオフィスに相談することを推奨しています。

このガイダンスは拘束力を持たないが、暗号関連の実体がサインアッププロセスで重要な参考を提供している。これは、ますます多くの企業が公開市場での運営を求め、ブロックチェーンベースの製品を通じて資金を調達しようとしているため、SECが暗号市場に対する関心を高めていることを反映している。