スケールの法則と暗号経済の上昇限界

人工知能の分野では、スケールの法則のライフサイクルがチップ業界のムーアの法則よりも早く終わるようです。ソフトウェアとハードウェア、人間の寿命、さらには都市や国にスケール効果の上限が存在するなら、ブロックチェーンの分野にも特定の法則があるに違いありません。現在、イーサリアムがL1競争に復帰し、SVM L2が発行段階に入っているという背景の中で、スケールの法則を参考にし、暗号経済の上昇限界を探ることができます。

公共ブロックチェーン全ノードデータ規模の限界

フルノードのデータ規模は、パブリックチェーンの「バックアップ」完全性を測る指標となり得ます。現在、Solanaのフルノードデータ規模は400Tに達し、各パブリックチェーンやL2の中で首位ですが、その1500のノードは分散化と合意効率の間で難しいバランスを取っています。それに対して、Ethereumは2015年7月30日の創世以来、フルノードデータ量は約13TBに過ぎず、Bitcoinに至っては643.2GBしかありません。

中本聡はビットコインの初期設計時にムーアの法則の上昇曲線を厳密に考慮し、データの増加をハードウェアの拡張曲線の下に制限しました。しかし、ムーアの法則が徐々に限界効果に近づくにつれて、ビットコインの大きなブロックを支持する見解は成立しにくくなっています。

ハードウェア分野では、CPU、GPU、およびストレージ技術の進歩がすでに鈍化し始めています。インテルの14nm++プロセス、NVIDIAの50シリーズグラフィックスカードは40シリーズに対して性能が向上しており、サムスンの400層3D NANDストレージ技術も、現在の技術の限界に近づいている可能性があることを示しています。

これは、近い将来において、パブリックチェーンの基盤となるハードウェアに大きなブレークスルーがない可能性があることを意味します。この課題に直面して、イーサリアムはエコシステムの最適化と再構築に集中し、兆単位のRWA資産市場を目指しています。一方、ソラナは極限のパフォーマンスを追求していますが、その超大規模なノードは実質的に個人の参加者を排除しています。

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トークン経済システムの上昇限界

人工知能が予想通りに暗号通貨と深く統合されていないにもかかわらず、いくつかの暗号プロジェクトの価格上昇を妨げることはありませんでした。現在、ビットコインの時価総額は約2兆ドル、イーサリアムは3000億ドル、ソラナは800億ドルです。イーサリアムの時価総額3000億ドルを公链経済システムの一つの参考限界と見ることができます。

《スケール》という本の概念を参考にすると、暗号通貨市場には「超線形スケールの縮小」と「亜線形スケールの縮小」という現象が存在することがわかります。例えば、イーサリアムが1ドルから200ドルに上昇する過程は超線形スケールの縮小を反映しており、200ドルから歴史的な高点への上昇は、より亜線形スケールの縮小に近いです。

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DeFiのイールドリミット

DeFi のコアは収益率にあります。私たちはいくつかの指標を参考にできます：UST のかつての 20% APY、DAI の 150% 超過担保比率、そして現在の Ethena の sUSDe 90 日間移動平均 APY 5.51% です。これは DeFi の収益捕獲能力が 1.5 倍から約 5% に低下した可能性があることを示しています。

注目すべきは、万億級のRWA資産がブロックチェーンに上昇しても、DeFiの平均的な収益率が向上するのではなく、低下する可能性があるということです。これは、亜線形スケーリングの法則に一致します。

まとめ

ビットコイン以降のブロックチェーンの発展の歴史を振り返ると、パブリックチェーン間の違いは顕著に縮小していない。ビットコインとオンチェーンエコシステムの関係はますます弱まっており、オンチェーンの信用とアイデンティティシステムの失敗が過剰担保モデルを主流にしている。

ステーブルコインであれ RWA であれ、これはオフチェーン資産をレバレッジをかけてオンチェーンに表現したものです。現在のオンチェーンのスケール法則の下では、私たちはすでにスケーリング法則またはムーアの法則の上限に近づいているかもしれません。DeFiサマーからわずか5年、イーサリアムの誕生からも10年しか経っていないのに、暗号経済はすでにその上昇の天井に達しているようです。

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