ビットコインの台帳は初日から公開されており、連邦準備制度は、百年以上の支配にもかかわらず、完全な監査を受けたことがありません。なぜですか？概要* ビットコインは2009年以降、90万以上のブロックと12億件の取引を完了させており、途切れのない公開監査可能な財務記録を作成しています。* 112年の世界的影響を持つ連邦準備制度は、緊急貸付およびスワップラインの詳細を大部分非公開のままにし、完全な独立監査を受けたことがありません。* ビットコインの「信じるな、確認せよ」という原則は、2100万の供給上限を強制し、すべてのユニットがその生成ブロックに追跡可能であるのに対し、連邦は選択的開示と報道ガイダンスに依存している。* 規制当局はビットコインのオープンレジャーを活用して数十億ドルの不正資金を追跡しますが、フェデラル・リザーブの危機対策、例えば2008年の29兆ドルの貸付は、数年後にしか知られることがありませんでした。* 透明性のギャップが代替案を求める声を高めており、BRICS諸国と130以上の中央銀行が、ドルの不透明なガバナンスへの信頼が低下する中でデジタル通貨を模索しています。## ビットコインの自己監査記録ビットコイン (BTC) は、ピアツーピアのデジタル通貨としてよく説明されますが、その最も見落とされがちな特性の一つは、それが自らを監査することです。10分ごとに、ネットワークは新しい取引のブロックを確定し、プルーフ・オブ・ワークによって保護され、世界中の何千もの独立したノードによって検証されます。2009年1月以来、これは900,000を超えるブロックにわたる途切れのない公開記録を作成し、約12億件の取引を含んでいます。インターネット接続があれば誰でも、許可なしにリアルタイムでデータを検証できます。現在までの総BTC取引 | 出典: Blockchain.com対照的に、アメリカの連邦準備制度は100年以上の歴史があり、完全な独立監査を受けたことがありません。1913年12月に設立された連邦準備制度は、アメリカの金融システムの基盤となり、金利、通貨供給、経済の安定を管理しています。定期的に政策の議事録、バランスシート、財務諸表を公開していますが、緊急融資の詳細、外国通貨スワップライン、民間銀行とのやり取りなどの内部の運営は外部の監視に対して閉ざされています。対比は明確です。ビットコインは16年の歴史を持つネットワークであり、初日からその全ての金融履歴を公開しています。一方、112年の歴史を持つ連邦準備制度は、世界最大の経済をコントロールしながら、同じレベルの検証に自らをさらしたことはありません。## ビットコインが自己検証する方法ビットコインを継続的に監査されるシステムとしてのアイデアは、そのオープンソースデザインの副産物です。ネットワーク内のすべての参加者は、ルールを検証する同じ能力を持っており、内部者が特権アクセスを持ち、一般の人々が規制当局が公開するものだけを見ることが多い銀行に存在する情報の階層を排除します。このシステムを運営することは、独立した審判として機能するフルノードの概念です。ノードは特別なライセンスや政治的承認を必要としません。誰でも消費者ハードウェア上でノードを運営でき、その結果、ビットコインの元帳の完全なコピーを得ることができます。この「信頼せず、検証せよ」という原則は、ビットコインの供給上限である2100万通貨が、権威に対する盲目的な信頼を必要とせずに実施されることを保証します。新しく採掘されたブロックには、新たに鋳造されたビットコインの既知の量が含まれており、これは約4年ごとに半分になるハルビングサイクルとして知られています。2009年の1ブロックあたり50 BTCの最初の報酬から、2024年4月の半減期後の現在の報酬3.125 BTCまで、流通している通貨のすべての単位は、それが生成されたブロックに追跡可能です。Chainalysis、Elliptic、Glassnodeなどのブロックチェーン分析企業は、ビットコインのオープン台帳を監視し解釈することで、ビジネス全体を構築しています。規制当局は、ネットワークの透明性を利用して犯罪活動を追跡しています。例えば、2021年には、アメリカ合衆国司法省が、コロニアルパイプラインのサイバー攻撃で身代金として支払われた63.7 BTCをブロックチェーン上のウォレットアドレスを追跡することによって回収しました。この監査の信頼性は透明性だけでなく、冗長性にも依存しています。ビットコインの台帳のコピーは、ヨーロッパからアジア、南アメリカまで、複数の地域に存在しています。たとえ政府がある地域の取引所やデータセンターを閉鎖しても、同じ情報は他の場所でアクセス可能であり、監査プロセスが常に継続するだけでなく、検閲に対しても抵抗力があることを保証します。## 米国連邦準備制度のグローバルな役割FRBは世界金融において独自の立場を占めています。米国の金融政策を策定する一方で、その影響は国境を越えて広がっています。国際通貨基金によると、ドルは世界の外貨準備の約58%を占めており、世界の貿易取引のほぼ90%が何らかの形で米ドルを含んでいます。その影響力のレベルでは、連邦準備制度（Fed）の透明性は、国内問題だけでなく国際問題にもなる。連邦準備制度は、毎週のH.4.1バランスシートの公表、経済状況をまとめたベージュブック、連邦公開市場委員会の会議の詳細な議事録など、定期的な報告を発表しています。毎年、外部の企業によってレビューされた監査済みの財務諸表も公開され、資産、負債、収入についての洞察を提供します。しかし、これらの開示は表面的な運営にしか関わらず、中央銀行の最も強力なツールの多くを独立した精査の外に残しています。緊急融資プログラムは一例です。2008年の金融危機の際、連邦準備制度は国内外の銀行に数兆ドルを貸し出す施設を設立しました。レヴィ経済研究所は後に、プログラム全体で累積的に測定された支援総額が29兆ドルを超えたと推定しました。しかし、これらの介入の詳細は、訴訟や議会の圧力によって開示が強制されるまで、何年も後に公にされることになりました。同様の秘密主義は、外国中央銀行が世界的な流動性ストレスの最高潮にある時にドルを借りることを可能にした、連邦準備制度の広範な外国通貨スワップラインの使用を取り囲んでいました。透明性の向上を求める声が繰り返し上がっています。コングレスマンのロン・ポールは、2009年に「連邦準備制度監査法」を提案し、下院を通過しましたが、法律になる前に削減されました。ランド・ポール上院議員は2015年にその取り組みを再開しましたが、再び上院で失敗しました。連邦準備制度理事会（Fed）はこれらの取り組みに一貫して反対しており、当局者は完全な透明性がその決定を政治化し、独立性を損なう可能性があると主張しています。元連邦準備制度理事会議長のベン・バーナンキは、2010年に金融政策の審議を監査にさらすことが「金融政策の独立性と金融システムの安定性を深刻に脅かす可能性がある」と警告しました。その結果は、一部の経済学者が「選択的透明性」と呼ぶものです。連邦準備制度は、信頼性を維持し、市場に情報を提供するために十分な情報を開示しますが、最も機微な詳細は公に見えないように保護されています。## なぜ分断が重要かビットコインと連邦準備制度の透明性の違いは、市場、規制、民間の説明責任に影響を与え、市場の行動に直接的な影響を与える。例えば、Glassnodeのデータによると、2023年には1年以上保有された通貨がビットコインの流通供給量の68%以上を占めており、これは長期的な投資家の信念を評価するために使用される指標です。ビットコインとは異なり、オンチェーンデータが保有者の行動を直接的に見ることができるのに対し、米ドル供給には同様の統計が存在せず、中央銀行の開示は個々の行動ではなく広範な集計に焦点を当てている。代わりに、連邦準備制度は逆のダイナミクスを生み出すモデルに依存しています。金融政策は発表や記者会見を通じて明らかにされ、市場参加者は検証可能なデータではなくガイダンスに反応します。トレーダーは、連邦準備制度理事会の金利見通しを解釈するために、毎四半期のドットプロットの発表を待っていますが、予測は委員会メンバーの意見に過ぎず、拘束力のある約束ではありません。期待と現実のギャップは、数分以内に数兆ドルの規模でグローバル市場を動かすことができ、直接的な可視性よりも選択的なコミュニケーションにどれだけ重みが置かれているかを示しています。規制は、対比が重要なもう一つの分野です。ビットコインの台帳は完全にオープンであるため、世界中の規制当局はコンプライアンスのためにブロックチェーンを活用しています。Chainalysisは2023年に、アメリカの当局が犯罪事件に関連するビットコイン34億ドル以上を押収したと報告しました。これは主にオンチェーンでの取引を追跡することによって行われました。対照的に、2019年の夜間レポ市場介入のように、危機の際に困難な機関との連邦準備制度の取引は、最初は不透明でした。当時は集計された数字しか利用できず、施設を利用している銀行の身元は開示されませんでした。信頼性のギャップは国際関係にも影響を与えます。貿易や準備金のためにドルに大きく依存している国々は、連邦準備制度の決定をその全ての手法にアクセスすることなく受け入れなければならず、代替手段への関心を高めています。BRICSブロックはドルへの依存を減らすことについて議論しており、130カ国以上の中央銀行がデジタル通貨の実験を行っていると、アトランティック・カウンシルの2025年CBDCトラッカーによる。透明性のギャップは、金融における公平性の定義に影響を与えるため重要です。両方のアプローチはそれぞれの方法で機能してきましたが、デジタルシステムが金融の責任のあり方を再定義するにつれて、その対比はより鮮明になっています。
なぜ16歳のビットコインには監査証跡があるのに112歳の連邦準備制度にはないのか
ビットコインの台帳は初日から公開されており、連邦準備制度は、百年以上の支配にもかかわらず、完全な監査を受けたことがありません。なぜですか？
概要
ビットコインの自己監査記録
ビットコイン (BTC) は、ピアツーピアのデジタル通貨としてよく説明されますが、その最も見落とされがちな特性の一つは、それが自らを監査することです。
10分ごとに、ネットワークは新しい取引のブロックを確定し、プルーフ・オブ・ワークによって保護され、世界中の何千もの独立したノードによって検証されます。
2009年1月以来、これは900,000を超えるブロックにわたる途切れのない公開記録を作成し、約12億件の取引を含んでいます。インターネット接続があれば誰でも、許可なしにリアルタイムでデータを検証できます。
定期的に政策の議事録、バランスシート、財務諸表を公開していますが、緊急融資の詳細、外国通貨スワップライン、民間銀行とのやり取りなどの内部の運営は外部の監視に対して閉ざされています。
対比は明確です。ビットコインは16年の歴史を持つネットワークであり、初日からその全ての金融履歴を公開しています。一方、112年の歴史を持つ連邦準備制度は、世界最大の経済をコントロールしながら、同じレベルの検証に自らをさらしたことはありません。
ビットコインが自己検証する方法
ビットコインを継続的に監査されるシステムとしてのアイデアは、そのオープンソースデザインの副産物です。
ネットワーク内のすべての参加者は、ルールを検証する同じ能力を持っており、内部者が特権アクセスを持ち、一般の人々が規制当局が公開するものだけを見ることが多い銀行に存在する情報の階層を排除します。
このシステムを運営することは、独立した審判として機能するフルノードの概念です。ノードは特別なライセンスや政治的承認を必要としません。誰でも消費者ハードウェア上でノードを運営でき、その結果、ビットコインの元帳の完全なコピーを得ることができます。
この「信頼せず、検証せよ」という原則は、ビットコインの供給上限である2100万通貨が、権威に対する盲目的な信頼を必要とせずに実施されることを保証します。
新しく採掘されたブロックには、新たに鋳造されたビットコインの既知の量が含まれており、これは約4年ごとに半分になるハルビングサイクルとして知られています。
2009年の1ブロックあたり50 BTCの最初の報酬から、2024年4月の半減期後の現在の報酬3.125 BTCまで、流通している通貨のすべての単位は、それが生成されたブロックに追跡可能です。
Chainalysis、Elliptic、Glassnodeなどのブロックチェーン分析企業は、ビットコインのオープン台帳を監視し解釈することで、ビジネス全体を構築しています。
規制当局は、ネットワークの透明性を利用して犯罪活動を追跡しています。例えば、2021年には、アメリカ合衆国司法省が、コロニアルパイプラインのサイバー攻撃で身代金として支払われた63.7 BTCをブロックチェーン上のウォレットアドレスを追跡することによって回収しました。
この監査の信頼性は透明性だけでなく、冗長性にも依存しています。ビットコインの台帳のコピーは、ヨーロッパからアジア、南アメリカまで、複数の地域に存在しています。
たとえ政府がある地域の取引所やデータセンターを閉鎖しても、同じ情報は他の場所でアクセス可能であり、監査プロセスが常に継続するだけでなく、検閲に対しても抵抗力があることを保証します。
米国連邦準備制度のグローバルな役割
FRBは世界金融において独自の立場を占めています。米国の金融政策を策定する一方で、その影響は国境を越えて広がっています。
国際通貨基金によると、ドルは世界の外貨準備の約58%を占めており、世界の貿易取引のほぼ90%が何らかの形で米ドルを含んでいます。
その影響力のレベルでは、連邦準備制度（Fed）の透明性は、国内問題だけでなく国際問題にもなる。
連邦準備制度は、毎週のH.4.1バランスシートの公表、経済状況をまとめたベージュブック、連邦公開市場委員会の会議の詳細な議事録など、定期的な報告を発表しています。
毎年、外部の企業によってレビューされた監査済みの財務諸表も公開され、資産、負債、収入についての洞察を提供します。
しかし、これらの開示は表面的な運営にしか関わらず、中央銀行の最も強力なツールの多くを独立した精査の外に残しています。
緊急融資プログラムは一例です。2008年の金融危機の際、連邦準備制度は国内外の銀行に数兆ドルを貸し出す施設を設立しました。
レヴィ経済研究所は後に、プログラム全体で累積的に測定された支援総額が29兆ドルを超えたと推定しました。しかし、これらの介入の詳細は、訴訟や議会の圧力によって開示が強制されるまで、何年も後に公にされることになりました。
同様の秘密主義は、外国中央銀行が世界的な流動性ストレスの最高潮にある時にドルを借りることを可能にした、連邦準備制度の広範な外国通貨スワップラインの使用を取り囲んでいました。
透明性の向上を求める声が繰り返し上がっています。コングレスマンのロン・ポールは、2009年に「連邦準備制度監査法」を提案し、下院を通過しましたが、法律になる前に削減されました。
ランド・ポール上院議員は2015年にその取り組みを再開しましたが、再び上院で失敗しました。連邦準備制度理事会（Fed）はこれらの取り組みに一貫して反対しており、当局者は完全な透明性がその決定を政治化し、独立性を損なう可能性があると主張しています。
元連邦準備制度理事会議長のベン・バーナンキは、2010年に金融政策の審議を監査にさらすことが「金融政策の独立性と金融システムの安定性を深刻に脅かす可能性がある」と警告しました。
その結果は、一部の経済学者が「選択的透明性」と呼ぶものです。連邦準備制度は、信頼性を維持し、市場に情報を提供するために十分な情報を開示しますが、最も機微な詳細は公に見えないように保護されています。
なぜ分断が重要か
ビットコインと連邦準備制度の透明性の違いは、市場、規制、民間の説明責任に影響を与え、市場の行動に直接的な影響を与える。
例えば、Glassnodeのデータによると、2023年には1年以上保有された通貨がビットコインの流通供給量の68%以上を占めており、これは長期的な投資家の信念を評価するために使用される指標です。
ビットコインとは異なり、オンチェーンデータが保有者の行動を直接的に見ることができるのに対し、米ドル供給には同様の統計が存在せず、中央銀行の開示は個々の行動ではなく広範な集計に焦点を当てている。
代わりに、連邦準備制度は逆のダイナミクスを生み出すモデルに依存しています。金融政策は発表や記者会見を通じて明らかにされ、市場参加者は検証可能なデータではなくガイダンスに反応します。
トレーダーは、連邦準備制度理事会の金利見通しを解釈するために、毎四半期のドットプロットの発表を待っていますが、予測は委員会メンバーの意見に過ぎず、拘束力のある約束ではありません。
期待と現実のギャップは、数分以内に数兆ドルの規模でグローバル市場を動かすことができ、直接的な可視性よりも選択的なコミュニケーションにどれだけ重みが置かれているかを示しています。
規制は、対比が重要なもう一つの分野です。ビットコインの台帳は完全にオープンであるため、世界中の規制当局はコンプライアンスのためにブロックチェーンを活用しています。
Chainalysisは2023年に、アメリカの当局が犯罪事件に関連するビットコイン34億ドル以上を押収したと報告しました。これは主にオンチェーンでの取引を追跡することによって行われました。
対照的に、2019年の夜間レポ市場介入のように、危機の際に困難な機関との連邦準備制度の取引は、最初は不透明でした。当時は集計された数字しか利用できず、施設を利用している銀行の身元は開示されませんでした。
信頼性のギャップは国際関係にも影響を与えます。貿易や準備金のためにドルに大きく依存している国々は、連邦準備制度の決定をその全ての手法にアクセスすることなく受け入れなければならず、代替手段への関心を高めています。
BRICSブロックはドルへの依存を減らすことについて議論しており、130カ国以上の中央銀行がデジタル通貨の実験を行っていると、アトランティック・カウンシルの2025年CBDCトラッカーによる。
透明性のギャップは、金融における公平性の定義に影響を与えるため重要です。両方のアプローチはそれぞれの方法で機能してきましたが、デジタルシステムが金融の責任のあり方を再定義するにつれて、その対比はより鮮明になっています。