بالأمس ، أسقطت شركة بلاك روك العالمية العملاقة لإدارة الأصول قنبلة: تخطط لوضع صندوق سوق المال الذي يصل إلى 150 مليار دولار على السلسلة من خلال "أسهم DLT" (أسهم تكنولوجيا دفتر الأستاذ الموزع) ، باستخدام تقنية blockchain لتسجيل الملكية. هذه الأخبار تشبه صخرة عملاقة ألقيت في بحيرة هادئة ، مما يثير طبقات من التموجات في تكامل TradFi و Web3. مع وجود أصول مدارة تبلغ 11.6 تريليون دولار ، تفاخر الرئيس التنفيذي لشركة BlackRock لاري فينك ذات مرة ، "الترميز هو مستقبل التمويل". الآن ، يتخذ عملاق وول ستريت هذا إجراءات ملموسة للوفاء بالوعد ، مما يدفع الأصول الضخمة للتمويل التقليدي إلى مرحلة blockchain. السلاسل العامة مثل Solana و Ethereum تفرك أيديها ، على استعداد لاحتضان أرباح هذه الثورة. أي نوع من الثورة هذه؟ كيف ستعيد تشكيل مستقبل أصول بقيمة 150 مليار دولار؟

نقاط الألم في TradFi: لماذا نحتاج إلى تقنية البلوكشين؟

صناديق السوق النقدي هي ركيزة TradFi، المعروفة بانخفاض مخاطرها وسيولتها العالية. ومع ذلك، تعمل عملياتها مثل محرك بخاري قديم الطراز: موثوقة ولكن غير كفءة. يتطلب الاسترداد والتحويل طبقات من الوسطاء، وساعات التداول محدودة إلى أيام العمل فقط، ويعتبر نظام التسجيل ثقيلاً وغير شفاف بما فيه الكفاية. ترغب في سحب أموالك بسرعة؟ آسف، يرجى الانتظار بصبر للتسوية T+1. ترغب في عرض المراكز في الوقت الحقيقي؟ هذا يعتمد على عملية التصفية الطويلة.

ظهور تقنية blockchain يشبه الدواء الشافي. تستخدم أسهم DLT من BlackRock تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT) لتسجيل ملكية الأموال على blockchain ، وتحقيق تسوية المعاملات في الوقت الفعلي تقريبا ، والوصول إلى الأصول 24/7 ، وسجلات شفافة غير قابلة للتغيير. هذا لا يحسن الكفاءة فحسب ، بل يوفر أيضا راحة غير مسبوقة للمستثمرين. صرح كارلوس دومينغو ، الرئيس التنفيذي لشريك BlackRock blockchain Securitize ، بصراحة: "الأصول على السلسلة تحل مشكلة عدم الكفاءة في الأسواق التقليدية ، وتوفر للمؤسسات ومستثمري التجزئة إمكانية الوصول على مدار 24/7". تخيل أن المستثمرين المستقبليين قد يكونون قادرين على استرداد الأموال من خلال هواتفهم المحمولة في الساعة 2 صباحا دون انتظار فتح البنك. هذا هو بالضبط الوعد التخريبي ل blockchain للتمويل التقليدي.

رحلة ويب 3 لشركة BlackRock: من BUIDL إلى DLT Shares

ليس BlackRock مستجد في مجال سلسلة الكتل. بالفعل في عام 2023، تم إطلاق صندوق BUIDL (صندوق BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund) بنجاح على منصة Ethereum، مركزًا على الأصول المقومة بالرمز البريدي لخزانة الولايات المتحدة. حتى مارس 2025، وصلت أصول الصندوق المدارة إلى 1.7 مليار دولار ومن المتوقع أن تتجاوز 2 مليار دولار في بداية أبريل. يجدر بالذكر أن الصندوق قد توسع إلى سبع سلاسل كتلية، بما في ذلك Solana وPolygon وAptos وArbitrum وOptimism وAvalanche، مما يظهر طموحات BlackRock الاستراتيجية المتعددة السلاسل.

اليوم ، ترتقي DLT Shares بهذه الرؤية إلى آفاق جديدة. إذا نجح صندوق سوق المال البالغ 150 مليار دولار في السلسلة ، فسيكون ذلك علامة فارقة في تكامل TradFi و Web3. وفقا لمحلل Bloomberg ETF هنري جيم ، فإن أسهم DLT ، الموزعة من خلال BNY Mellon في نيويورك ، قد تمهد الطريق للعملات الرقمية المستقبلية أو المشتقات على السلسلة. هذه ليست مجرد ترقية تكنولوجية ، ولكنها تجربة في إعادة تعريف الطريقة التي يتم بها تداول الأصول والاحتفاظ بها ونقلها. كما تشير المناقشات على منصة X ، "لا تختبر BlackRock blockchain فحسب ، بل تعيد تشكيل قواعد اللعبة!"

تهدف تطبيق 'DLT Shares' لـ BlackRock إلى ترقية صندوق السوق النقدي البالغ 150 مليار دولار من خلال تكنولوجيا البلوكشين، باستخدام تكنولوجيا الدفتر اللامركزي (DLT) لتسجيل الملكية. هذا لا يعني فقط التكامل العميق بين TradFi وتكنولوجيا البلوكشين ولكنه أيضًا يكشف عن التخطيط الاستراتيجي لـ BlackRock في موجة التشفير المالي العالمية.

1. ما هي أسهم DLT؟

DLT Shares هو نوع جديد من فئة الأسهم الرقمية المصممة من قبل BlackRock لصناديق السوق النقدية الخاصة بها، مع الاعتماد على تكنولوجيا البلوكشين لتسجيل معلومات وملكية حامل السهم. تتضمن ميزاته الأساسية:

• سجلات السلسلة: من خلال تقنية الدفتر اللامركزي ، تخزن أسهم DLT معلومات الملكية لحصص الصندوق على سلسلة الكتل ، مما يضمن سجلات شفافة ومحمية من التلاعب وقابلة لتتبع الوقت الحقيقي.
• التداول الفعال: بالمقارنة مع التسوية T+1 للصناديق التقليدية، تدعم أسهم DLT الاسترداد والتحويل بالقرب من الوقت الحقيقي، مع إمكانية تمديد ساعات التداول إلى 24/7، مما يكسر القيود الزمنية التشغيلية لـ TradFi.
• التوزيع المتوافق: يتم توزيع أسهم DLT فقط من خلال BNY Mellon، مع التركيز على الامتثال والثقة المؤسسية. يضمن BNY Mellon، بصفته العهد والموزع، التكامل السلس مع النظام المالي التقليدي.
• القدرة على التوسع: أشار محلل ETF في بلومبرغ هنري جيم إلى أن DLT Shares قد تكون تستعد لتطبيقات المستقبل للعملات الرقمية أو النقد الرقمي، مما يوحي بأن وظيفتها قد تتجاوز سجلات الملكية البسيطة، مشمولة بالمدفوعات على السلسلة أو تطوير المشتقات.

باختصار، تهدف أسهم DLT إلى وضع أسهم صناديق سوق العملات التقليدية 'على السلسلة'، وتحسين الكفاءة والشفافية والوصول من خلال تكنولوجيا البلوكشين، مع الاحتفاظ بإطار الامتثال لـ TradFi.

2. أهمية أسهم DLT

إطلاق DLT Shares ليس فقط ابتكارًا تكنولوجيًا لشركة BlackRock، ولكنه يحمل آثارًا عميقة على النظام المالي التقليدي ونظام الويب3:

• قفزة الكفاءة والشفافية: تتضمن عملية تداول صناديق سوق المال التقليدية وسطاء متعددين ، مع دورات تسوية طويلة وتكاليف عالية. تستخدم DLT Shares الطبيعة اللامركزية ل blockchain لتبسيط العملية وتحقيق تسوية فورية. وفقا لكارلوس دومينغو ، الرئيس التنفيذي لشركة Securitize ، يمكن للأصول على السلسلة "حل مشاكل عدم الكفاءة في الأسواق التقليدية" وتزويد المستثمرين بوصول مريح على مدار الساعة.
• تحول TradFi الرقمي: BlackRock، الذي يدير 11.6 تريليون دولار من الأصول، والذي لديه صندوق بقيمة 150 مليار دولار على السلسلة يرمز إلى اعتناق كامل للبلوكشين من قبل الخدمات المالية التقليدية. قد يلهم هذا الأمر العمالقة الأخرى في إدارة الأصول (مثل Vanguard، State Street) لتسريع تخطيطها للبلوكشين، ودفع تحول الصناعة الباراديغمي.
• تعزيز النظام البيئي Web3: قد يتم نشر حصص DLT على سولانا وإيثيريوم وسلاسل عمومية أخرى، مما يعزز حجم التداول وطلب التوكن لهذه السلاسل الكتلية. تظهر مناقشات المجتمع على منصة X أن سولانا مفضلة لقدرتها العالية على المرور (4000+ TPS) وتكلفتها المنخفضة، بينما يحتفظ إيثيريوم بزعامته مع حصة 72% من سوق السندات الحكومية المتجزأة.
• التخطيط المتطلع للعملة الرقمية: تشير تحليلات هنري جيم إلى أن DLT Shares قد تكون تستعد للعملة الرقمية أو النقد الرقمي. وهذا يعني أن BlackRock قد تستكشف التكامل مع العملات المستقرة (مثل USDC) أو العملات الرقمية الصادرة عن البنوك المركزية (CBDC)، مما يمهد الطريق للدفع على السلسلة والمشتقات المالية.

3. محاولة استراتيجية لشركة بلاك روك

وراء إطلاق أسهم DLT من قبل BlackRock، هناك نوايا استراتيجية متعددة الطبقات مخفية:

• الاستيلاء على فرصة التمويل على السلسلة: لقد وضعت BlackRock نفسها استراتيجيا في مجال البلوكشين لسنوات عديدة. لقد وصل صندوق BUIDL (BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund) إلى حجم أصول يبلغ 1.7 مليار دولار منذ إطلاقه على الإيثيريوم في عام 2023، متوسعًا إلى سبع سلاسل كتلية بما في ذلك سولانا في مارس 2025، مع توقع اختراق متوقع لـ 2 مليار دولار في أوائل أبريل. توسعت DLT Shares في هذا المشهد بشكل أكبر، مما يعزز موقع BlackRock الرائد في التمويل المرمز.
• جذب الأموال المؤسسية: من خلال شراكته مع سلسلة كتل مطابقة (مثل العمل مع Securitize) والحافظين الموثوقين (BNY Mellon) ، خفضت DLT Shares حاجز الدخول للمستثمرين المؤسسيين. يعكس المنشور X ترقب المجتمع لـ 'تدفق الأموال المؤسسية' ، معتقدين أن هذا سيدفع أسعار الأصول مثل SOL و ETH إلى الأعلى.
• استكشاف النظام البيئي متعدد السلاسل: تُظهر استراتيجية بلاك روك متعدد السلاسل (التي تدعم سولانا، إيثيريوم، بوليجون، إلخ) عدم رغبتها في الرهان على سلسلة كتلية واحدة، بل تقليل المخاطر التقنية وتغطية نطاق أوسع من المستخدمين من خلال تخطيط متنوع. قد يدفع هذا بتطوير التوافق بين السلاسل العامة، مثل جسور التوافق بين السلاسل أو إنشاء معايير موحدة.
• تمهد ميزات DLT Shares على السلسلة الطريق للعملات المشفرة. قد يسمح هذا التكامل المحتمل مع العملات الرقمية لشركة BlackRock باختبار تطبيق blockchain في سيناريوهات مثل المدفوعات والمقاصة ، وتراكم الخبرة للتعاون المستقبلي مع العملات الرقمية للبنوك المركزية أو العملات المستقرة. ذكرت CNBC أن الرئيس التنفيذي لشركة BlackRock لاري فينك يعتقد أن الترميز "سيغير الملكية المالية بشكل جذري" ، حيث تجسد DLT Shares هذه الرؤية.
• تخفيض تكاليف التشغيل: يمكن لتكنولوجيا بلوكتشين تقليل الروابط الوسيطة وتكاليف التصويت الوكالي. وقال فينك في منتدى دافوس إن التموين يمكن أن يسمح بـ 'تلقي إشعارات التصويت مباشرةً'، مما يقلل من عبء التشغيل لدى BlackRock في النزاعات ذات الأهمية البيئية والاجتماعية.

سولانا مقابل إيثيريوم: ساحة TradFi على السلسلة

استراتيجية بلاك روك متعددة السلاسل جعلت سولانا وإيثيريوم محور هذه الثورة. الصراع بينهما ليس فقط صراعًا تقنيًا ولكنه أيضًا مجسمًا لنمط المستقبل لويب3.

سولانا: ملك السرعة والتكلفة

ظهرت سولانا بأدائها المذهل. بسعة معالجة المعاملات (TPS) التي تزيد عن 4000 معاملة في الثانية ورسوم المعاملات بأقل من بضع سنتات، أصبحت سولانا محط أنظار المؤسسات. في مارس 2025، توسع صندوق BUIDL إلى سولانا، مما أدى إلى زيادة كبيرة في سعر SOL. وفقًا لـ CoinDesk، أكدت ليلي ليو، رئيسة مؤسسة سولانا: 'سرعة سولانا، وتكلفة منخفضة، ومجتمع مطوري نشط يجعلها منصة مثالية للأصول المرمزة.' وبشكل أكثر إثارة، تجاوزت بيئة ديفي سولانا حجم المعاملات في إثريوم في بداية عام 2025، مما يظهر إمكانياتها في قطاع التمويل على السلسلة.

إن مشاعر المجتمع تجاه منصة X مرتفعة، مع اعتقاد العديد من المستخدمين بأن تكلفة Solana المنخفضة وكفاءتها العالية ستجذب المزيد من المؤسسات المالية التقليدية. هناك توقعات جريئة في المشاركات: 'إذا قامت BlackRock بإطلاق صندوق تداول بمؤشر سولانا، فإن سعر SOL سيرتفع بشكل كبير!' في الواقع، في أبريل 2025، ألمح مطلعون في BlackRock إلى إمكانية إطلاق صناديق تداول لـ سولانا و XRP، مما يزيد من توقعات السوق.

إيثيريوم: القوة السائدة في الأمان والنظام البيئي

على الرغم من الصعود الشرس ل Solana ، لا تزال Ethereum جالسة بقوة على عرش الأصول الرمزية. وفقا لبيانات RWA.xyz ، من المتوقع أن يصل سوق الخزانة الأمريكية الرمزية إلى 5 مليارات دولار بحلول مارس 2025 ، مع تشغيل 72٪ (3.6 مليار دولار) على Ethereum. 93٪ من أصول صندوق BUIDL لا تزال محفوظة على Ethereum ، مما يسلط الضوء على عدم الاستغناء عنه في الأمن والسيولة. بالإضافة إلى ذلك ، أدت حلول الطبقة 2 من Ethereum (مثل Arbitrum و Optimism) إلى تحسين قابليتها للتوسع بشكل كبير ، مما يجعلها في المقدمة في ترميز الأصول عالية القيمة.

ومع ذلك، فإن إثريوم ليست بدون مخاوف. على منصة X، حذر بعض المستخدمين من أن تمركز محققي إثريوم قد يشكل مخاطر تمركز، وهو أمر حساس بشكل خاص في سياق الاهتمام العالي للمؤسسات بالامتثال. ومع ذلك، تظل البنية البيئية الناضجة لإثريوم والمجتمع الضخم للمطورين من أهم مزاياها الأساسية. ويشير فورتشن كريبتو إلى أن "مرونة إثريوم ودعم المطورين يجعلان منها لا تزال الخيار المفضل في تعميم الأصول ذات القيمة العالية."

مستقبل المنافسة

التنافس بين سولانا وإيثيريوم شبيه بلعبة السرعة والاستقرار. تجعل تكلفة سولانا المنخفضة وإنتاجيتها العالية جذابة أكثر في تداول المؤسسات، بينما تؤكد عمق بيئة إيثيريوم وامتدادات الطبقة 2 موقعها الريادي. إذا تم نشر حصص DLT لدى BlackRock على سلسلة واحدة أو كلاهما، فسيزيد من الطلب على SOL و ETH. بشكل مثير للاهتمام، قد يحفز هذا التنافس الحاجة إلى التوافق بين السلاسل العامة، مثل تطوير جسور السلسلة المتقاطعة أو المعايير الموحدة، مما يضفي حيوية جديدة على نظام الويب3.

موجة توكن RWA: العصر الذهبي للويب3

سهم DLT لدى BlackRock لا يرمز فقط إلى تحولها الخاص، ولكنه يعمل أيضًا كعامل حفاز لموجة توكينة RWA. وفقًا لبيانات RWA.xyz، نمت سوق الخزانة الأمريكية الموكنة بمقدار يقارب ست مرات خلال العام الماضي، حيث ارتفعت من 800 مليون دولار إلى 5 مليارات دولار، وتقترب السوق الكاملة لـ RWA (بما في ذلك العقارات، والسندات، إلخ) من 20 مليار دولار. يتصدر صندوق BUIDL الخاص بـ BlackRock بحصة سوقية تبلغ 41.1%، تليه عن كثب صندوق U.S. Government Money Fund الموكن بواسطة Franklin Templeton (بأصول تزيد عن 671 مليون دولار)، وصندوق Fidelity Investments الموكن بالإيثيريوم (المقرر البدء به في مايو 2025).

هذه الموجة هي أكثر بكثير من السندات الحكومية. قد يلهم نجاح BlackRock المزيد من الأصول التقليدية للاستمرار في السلسلة ، مثل الأسهم والعقارات وحتى الفن. تخيل ، في المستقبل ، قد يتمكن المستثمرون من شراء شقة في مانهاتن أو الاحتفاظ بأسهم رمزية من لوحة بيكاسو من خلال blockchain. بدأت بروتوكولات DeFi مثل Aave و Curve في استكشاف التكامل مع الأصول المرمزة ، في حين أن العملات المستقرة (مثل USDC) قد تصبح جسرا للمدفوعات على السلسلة. المناقشات حول منصة X حيوية ، حيث يصرخ البعض ، "RWA هو التطبيق القاتل ل Web3!" لكن البعض قلق ، "هل سيؤدي تدفق المؤسسات المالية التقليدية إلى فقدان Web3 روحه اللامركزية؟"

الفرص والتحديات في عام 2025

نظرًا للأمام إلى عام 2025، فإن ثورة السلسلة الكتلية لـ BlackRock فتحت إمكانيات لا حصر لها لـ Web3. سيجذب النمو السريع لسوق RWA المزيد من المؤسسات، مع اكتشاف Goldman Sachs و JP Morgan بالفعل لسندات مربوطة ومنتجات ائتمان. على الجبهة السياسية، خطة 'الاحتياطي الرمزي الاستراتيجي' لترامب المعلن عنها في مارس 2025 (تغطي بيتكوين وإيثيريوم وسولانا) توفر بيئة أكثر ودية لتطبيقات سلسلة الكتل، مما قد يدفع بتوكينة RWA بشكل أكبر.

ومع ذلك، فإن التحديات ذات أهمية كبيرة على نحو متساوٍ:

• عدم اليقين التنظيمي: يمكن أن يشدد الرقابة من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على الأصول على السلسلة قد يشدد خاصة على المنتجات التي تشمل سلاسل مصرح بها أو شبه مركزية. بينما استراتيجيات الامتثال لشركة BlackRock و Securitize قد حظيت بالثقة، يمكن أن يبطئ التشديد التنظيمي نمو الصناعة.
• مخاطر تقنية: شهدت شبكة سولانا مشاكل في الاستقرار في الماضي، على الرغم من أنها قد تحسنت بشكل كبير بحلول عام 2025، إلا أن المؤسسات مازالت بحاجة إلى التحقق من موثوقيتها. بينما قد حسنت الطبقة 2 في إيثريوم الأداء، قد تزيد التعقيدات من تكاليف التطوير.
• تقسيم المجتمع: تتباين مواقف مجتمع Web3 تجاه مؤسسات TradFi. على منصة X، يرحب البعض بأموال BlackRock والدعم التقني، معتقدين أنه سيزيد من قيمة الأصول المتصلة بالسلسلة؛ ومع ذلك، يشعر البعض بالقلق من أن متطلبات الامتثال المؤسسي قد تقود Web3 نحو التمركز.

نهاية: فجر المستقبل على السلسلة

خطة بلاك روك بقيمة 150 مليار دولار على السلسلة ليست مجرد تجربة تقنية، ولكنها أيضًا ثورة في المنهجية المالية. إنها تجمع بين حجم TradFi الضخم والإمكانات المبتكرة لتقنية السلسلة الكتلية، مما يفتح فصلاً جديدًا لـ Web3. ستتألق سرعة سولانا وقوة إيثيريوم في هذه الثورة، بينما سيعيد موجة توكينز RWA تشكيل فهمنا للأصول. من وول ستريت إلى تقنية السلسلة الكتلية، بلاك روك تقود رحلة عبر عالمين.

بحلول عام 2025، يتسارع المستقبل على السلسلة. هل أنت مستعد للانضمام؟

بيان:

1. هذه المقالة مأخوذة من [MarsBit]، وحقوق النشر تنتمي إلى الكاتب الأصلي [Oliver، Mars Finance]، كما إذا كان لديك اعتراض على إعادة النشر، يرجى التواصلفريق تعلم جيت، سيقوم الفريق بالتعامل معها في أقرب وقت ممكن وفقا للعملية ذات الصلة.
2. تنويه: الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط تلك التي يعبر عنها الكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تُترجم النسخ الأخرى من المقال بواسطة فريق Gate Learn، في حالة عدم وجودبوابة.أيوبأي حال من الأحوال لا يجوز لك نسخ أو توزيع أو ارتكاب الانتحال في المقالات المترجمة.