DeFi投資工具的發展與未來

復雜的鏈上活動正在被簡化，技術基建已經成熟。舊有的系統都面臨被重塑的歷史機遇，新的機會已經出現。Intent、鏈上機器人、AI Agent等新技術都需要解決授權問題。

4月16日，一家DeFi投資工具公司完成了400萬美元的融資。該公司能在看起來簡單但實際復雜的鏈上投資領域卡位，得益於Intent、LLM等技術風口的眷顧。但DeFi整體確實需要重新組合，以簡化投資門檻。

DeFi樂高時代已經過去，安全耦合的理財時代正在來臨。

過往：早期DeFi工具的挑戰

早期有一些項目試圖簡化DeFi投資流程，但最終未能成功。這類項目主要聚焦於幫助用戶減少面對DeFi策略時的困惑，類似於今天的Meme幣工具，只不過當時是組合收益策略，而不是發現高潛力低價值Meme幣。

然而，大多數用戶並未長期使用這些工具。鏈上收益策略是個公開市場，散戶在服務器和資金量上根本無法和巨鯨抗衡，即大部分收益機會無法被散戶捕捉。相較於收益的不可持續性，安全問題和策略優化反倒在其次。在高回報時代，穩健理財沒有任何空間。

現在：資產管理的平民化

富人有ETF，散戶有ETS。ETF工具不僅可在股市運行，主流加密貨幣交易平台早在2021年就有過嘗試。從技術角度看，資產代幣化最終催生出RWA範式。

業界正在探索如何完成ETF工具的鏈上化。從某些平台的APY計算和展示，再到其他項目的持續運行，都表明市場對此有需求。

有些項目嚴格來說是策略銷售和展示市場，通過海量專業人士的精確計算，結合人工和AI輔助決策。但鏈上透明性導致沒有人能真正隱藏高效策略而不被模仿和改造，最終導致軍備競賽，收益率趨於平衡。

這個領域尚未出現能夠重新定義市場的標杆項目，如去中心化交易所或預測市場平台那樣。

當前的重要問題是，Meme幣超級週期結束後，舊時代的DeFi形式是否能夠復活？行業是暫時觸頂還是永久性的？這關係到Web3究竟是互聯網的下一步，還是金融科技的2.0版本。

從最新項目的策略可以看出，鏈上收益正在轉化爲平民資產管理時代。就像指數基金和401(k)共同造就了美股的長牛，絕對的資金量和大量散戶，市場對穩定收入有巨大需求。

這可能是下一個DeFi的意義。以太坊之外還有其他公鏈，它們仍需承擔互聯網3.0的革新，而DeFi則應該成爲金融科技2.0。

未來：實物資產上鏈

在加密貨幣領域，只有少數產品類型真正獲得市場認可：交易所、穩定幣、DeFi和公鏈。其他產品類型，包括NFT和Meme幣，都只是階段性的資產發行模式，缺乏持續的自我維持能力。

然而，RWA（實物資產）自2022年開始扎根生長，特別是在一些重大事件後，人們更關注收益和穩定性，而不僅僅是去中心化。即使沒有政府的主動擁抱，RWA的產品化和實用化都在加速。如果傳統金融可以接受電子化和信息化，那麼區塊鏈化也不應該例外。

在當前週期中，復雜的資產類型和鏈上DeFi策略嚴重阻礙了中心化交易所用戶向鏈上遷移。但一些項目正在嘗試將交易所的流動性轉移到鏈上：

• 有項目通過利益聯盟將費率收益轉爲鏈上收益
• 也有項目將交易所永續合約通過LP Token方式引入鏈上

這些案例證明了流動性上鏈是可行的，RWA則證明了資產上鏈的可能性。現在是行業的關鍵時刻，盡管以太坊被認爲缺乏活力，但實際上許多項目都在向鏈上遷移。

除了這些產品外，一些開源APY計算工具已經運行多年。各種平台都有不同側重，展示項目方APY，收益工具的重心隨時間變化，越來越集中在生息資產上。

目前，這類工具如果增加對AI的信任度，就要面臨責任劃分的問題；如果增強人工幹預，又會降低用戶體驗。可能的解決方案是將信息流和資金流分離，打造UGC策略社區，讓項目方內部競爭，讓散戶受益。

結語

新興的DeFi投資工具因爲知名投資機構的支持而獲得市場關注，但行業長期存在的問題依然存在。授權和風險問題仍然是關鍵，這裏的授權不僅指錢包和資金，還包括AI是否有能力滿足人類需求。如果AI投資造成重大損失，責任如何劃分？

盡管如此，這個世界依然值得探索未知。加密貨幣作爲分裂世界中的公共空間，將繼續生生不息。