Injective：老牌公链的新叙事与转型之路

近期，Injective这一老牌公链再次引起市场关注。数据显示，其近30天净流入资金约1.42亿美元，在所有公链中排名第二，仅次于以太坊。这一现象引发了人们对Injective是否将迎来新一轮生态爆发的猜测。

深入分析发现，Injective的资金净流入主要源于大规模资金流入，而非资金流动的整体活跃。其中，98.5%的资金流入通过peggy跨链桥完成。市场分析机构指出，这波资金流入主要归因于某机构级收益平台在Injective上的新项目启动，该项目提供高达30%的APY，成为吸引资金的重要因素。

然而，该收益平台在Injective上的金库硬顶仅为500万美元，无法完全承接全部流入资金。这意味着部分资金可能在短期内再次流出。

除资金流入外，Injective近期在生态建设方面也有重要进展。4月22日，其主网Lyora正式上线，引入了动态费用结构和智能内存池等技术优化，提升了网络性能。此外，Injective还推出了针对RWA的预言机框架iAssets，并基于此框架推出了欧元和英镑的链上外汇市场。

作为一个起源于去中心化衍生品交易所的公链，Injective似乎正在从衍生品交易转向RWA领域。这一转型策略初见成效，近期Injective的衍生品交易量和日活用户数均有显著增长。然而，其TVL仍在下滑，目前仅为2633万美元，说明Injective上的DeFi项目对资金的吸引力仍有待提升。

在代币表现方面，INJ的市值目前约为12.6亿美元，排名第82。虽然距离历史最高市值仍有一定差距，但自4月以来已反弹144%，在老牌公链中表现较为亮眼。

近期，Injective还吸引了多个知名机构加入验证者行列，并推出了一些AI相关产品。总体来看，Injective正积极抓住AI、RWA等新叙事进行转型，在最近几个月确实取得了一定增长。但从数量级来看，与主流公链仍有较大差距。

Injective的生态改造与复兴之路尚处起步阶段。其向RWA的战略倾斜能否真正开辟出差异化的竞争优势，并转化为持续的生态繁荣和价值捕获，仍需克服诸多挑战，并接受市场的长期检验。短期的数据反弹究竟是昙花一现，还是漫长复苏征程中的积极信号，唯有时间能给出最终答案。对于Injective而言，真正的考验才刚刚开始。