O TIA, que brilhou com um aumento de dez vezes após ser listado em uma exchange durante a pequena alta de mercado no início de 2024, agora caiu abaixo do preço de listagem. Até a redação deste texto, o preço é de 1,62U, uma queda de mais de 90% em relação ao pico de cerca de 20U. E o TIA, que foi um líder em blockchains modular, agora está mergulhado em rumores negativos, como a venda de ações pelo fundador e problemas de gestão interna.
A queda do antigo token estrela TIA não é apenas um símbolo do declínio do setor de blockchains modular. A queda de um projeto líder que fez sucesso no ano passado é apenas a superfície. O fato mais profundo é que as narrativas que antes eram vibrantes no mundo das criptomoedas estão sendo gradualmente desmascaradas.
De um lado, há a euforia do mercado de ações com o Nasdaq atingindo novos máximos, do outro, a desilusão de narrativas que foram populares no mundo cripto e a queda acentuada dos preços das criptomoedas. As narrativas tradicionais do mundo cripto já não funcionam, a indústria chegou ao verdadeiro momento de focar na implementação e aplicação.
Do auge à queda
TIA, cujo nome completo é Celestia, é um dos projetos de blockchain modular mais aguardados do final de 2023 até o início de 2024. Durante a pequena alta do início de 2024, o token TIA disparou de um único dígito após o airdrop para um pico de 20 dólares, com a visão de unir a interoperação soberana do Cosmos com um Ethereum centrado em agregação e com segurança compartilhada.
No entanto, no segundo semestre de 2024, com a queda do entusiasmo do mercado e o avanço lento dos ecossistemas dos projetos, os problemas de governança e da equipe da CelesTIA começaram a se tornar evidentes. O mais controverso é a suspeita de que seus altos executivos coletivamente realizaram lucros. O usuário do Twitter @0xCircusLover revelou que, no início de outubro de 2024, todos os executivos de nível C da CelesTIA haviam desbloqueado seus tokens e começaram a vender em massa, com o co-fundador Mustafa sendo apontado por ter vendido mais de 25 milhões de dólares em tokens no mercado secundário, e depois se mudado silenciosamente para Dubai.
Ao mesmo tempo, as operações de marketing da CelesTIA também sofreram um retrocesso. O KOL @ayyyeandy, que havia promovido a TIA, foi acusado de receber uma quantia considerável em taxas de promoção. Embora o cofundador da plataforma de mídia Bankless, David Hoffman, tenha recomendado frequentemente a TIA, ele se contradisse em uma questão crucial: "se deveria ou não manter os tokens", o que gerou ainda mais dúvidas na comunidade sobre "se o projeto é apenas um produto de marketing manipulado por capital."
As fissuras mais profundas internas vêm da administração, o ex-diretor de relações com desenvolvedores Yaz Khoury foi demitido por suspeita de assédio sexual, gerando uma crise de relações públicas. A CelesTIA foi acusada de comprar a concorrente Abstract por um valor de sete dígitos em dólares e forçar sua saída da parceria com a EigenLayer. Este tipo de "aquisições exclusivas" gera controvérsia, ao mesmo tempo que expõe a ansiedade da equipe em relação ao caminho de expansão.
E em meio à queda do preço das moedas e à confiança da comunidade à beira do colapso, o cofundador John Adler propôs no início de 2025 um modelo de governança radical chamado "governança é prova", defendendo a substituição do mecanismo tradicional de prova de participação por votação de governança off-chain, para enfrentar a pressão inflacionária contínua. No entanto, essa proposta disruptiva ainda não foi implementada, e a realidade de executivos da equipe convertendo seus ativos em dinheiro foi exposta, levando a comunidade a acreditar amplamente que se trata de um disfarce de governança destinado a "manter o preço e encobrir problemas". Até a data da publicação, sua cotação caiu mais de 90% em relação ao pico. E a atividade on-chain também é lamentável, de acordo com os dados da defillama, nas últimas 24 horas, sua receita em Gas on-chain foi de apenas $231.
A queda da TIA e o colapso da narrativa da indústria de criptomoedas
No entanto, a ruína da TIA não é apenas o fracasso de um projeto e de um token, mas sim uma faceta da desilusão da nova narrativa da indústria cripto.
Nos ciclos passados, a modularização, AI Agent, DePIN, GameFi, NFT, entre outros, criaram uma bolha enorme após a outra, levando a capital e pequenos investidores a uma celebração coletiva. Contudo, em 2025, vivemos a desintegração coletiva das narrativas passadas, com altcoins em um estado de lamento.
Assim como a TIA, líderes de várias áreas que foram extremamente populares e muito apoiados pelo capital, como WorldCoin e Helium, conseguiram rapidamente acumular uma grande quantidade de tráfego e uma explosão nos preços das moedas, impulsionados por uma narrativa favorável. No entanto, após essa onda de entusiasmo, rapidamente esfriaram.
A queda das estrelas dos tokens nesses níveis, incluindo o TIA, reflete uma crise mais profunda na indústria de criptomoedas: a falta de verdadeira inovação tecnológica e a implantação para os usuários faz com que a narrativa e a confiança sejam constantemente consumidas e diluídas. Após a modularização, a camada de blockchain pública não apresenta novas narrativas. E ao olhar para as outras vertentes que ainda têm alguma voz na indústria atualmente: a maioria dos projetos que combinam IA e blockchain permanece no nível da ideia, e o RWA não é apenas uma questão regulatória, mas também um profundo problema de "é realmente uma necessidade".
Os antigos ventos favoráveis estão sendo rapidamente desmentidos e esquecidos pelas pessoas, enquanto isso, o mercado financeiro tradicional continua a receber boas notícias, com ações relacionadas à conformidade de criptomoedas, tanto na bolsa americana quanto na bolsa de Hong Kong, como stablecoins e bolsas de valores regulamentadas, todas experimentando um aumento contínuo.
De um lado, há a escassez de inovações nativas em criptomoedas e a queda acentuada dos preços das moedas; do outro, projetos de criptomoedas conformes nas bolsas de Hong Kong e dos EUA sendo aclamados pelo capital e pelo mercado. Algumas pessoas acreditam que isso é um sinal de que "a indústria está acabada", mas eu, como autor, acredito que isso, na verdade, serve como um alerta para todos os projetos: apenas inovações tecnológicas reais e a implementação de aplicações poderão criar valor verdadeiro. O antigo método do círculo das criptomoedas de contar histórias, competir por tráfego, inflacionar preços e depois vender não pode mais ser sustentado. Assim como os projetos Web2, agora os projetos Web3 estão competindo pela implementação.
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TIA big dump e a desilusão da narrativa da encriptação
Jessy, Golden Finance
O TIA, que brilhou com um aumento de dez vezes após ser listado em uma exchange durante a pequena alta de mercado no início de 2024, agora caiu abaixo do preço de listagem. Até a redação deste texto, o preço é de 1,62U, uma queda de mais de 90% em relação ao pico de cerca de 20U. E o TIA, que foi um líder em blockchains modular, agora está mergulhado em rumores negativos, como a venda de ações pelo fundador e problemas de gestão interna.
A queda do antigo token estrela TIA não é apenas um símbolo do declínio do setor de blockchains modular. A queda de um projeto líder que fez sucesso no ano passado é apenas a superfície. O fato mais profundo é que as narrativas que antes eram vibrantes no mundo das criptomoedas estão sendo gradualmente desmascaradas.
De um lado, há a euforia do mercado de ações com o Nasdaq atingindo novos máximos, do outro, a desilusão de narrativas que foram populares no mundo cripto e a queda acentuada dos preços das criptomoedas. As narrativas tradicionais do mundo cripto já não funcionam, a indústria chegou ao verdadeiro momento de focar na implementação e aplicação.
Do auge à queda
TIA, cujo nome completo é Celestia, é um dos projetos de blockchain modular mais aguardados do final de 2023 até o início de 2024. Durante a pequena alta do início de 2024, o token TIA disparou de um único dígito após o airdrop para um pico de 20 dólares, com a visão de unir a interoperação soberana do Cosmos com um Ethereum centrado em agregação e com segurança compartilhada.
No entanto, no segundo semestre de 2024, com a queda do entusiasmo do mercado e o avanço lento dos ecossistemas dos projetos, os problemas de governança e da equipe da CelesTIA começaram a se tornar evidentes. O mais controverso é a suspeita de que seus altos executivos coletivamente realizaram lucros. O usuário do Twitter @0xCircusLover revelou que, no início de outubro de 2024, todos os executivos de nível C da CelesTIA haviam desbloqueado seus tokens e começaram a vender em massa, com o co-fundador Mustafa sendo apontado por ter vendido mais de 25 milhões de dólares em tokens no mercado secundário, e depois se mudado silenciosamente para Dubai.
Ao mesmo tempo, as operações de marketing da CelesTIA também sofreram um retrocesso. O KOL @ayyyeandy, que havia promovido a TIA, foi acusado de receber uma quantia considerável em taxas de promoção. Embora o cofundador da plataforma de mídia Bankless, David Hoffman, tenha recomendado frequentemente a TIA, ele se contradisse em uma questão crucial: "se deveria ou não manter os tokens", o que gerou ainda mais dúvidas na comunidade sobre "se o projeto é apenas um produto de marketing manipulado por capital."
As fissuras mais profundas internas vêm da administração, o ex-diretor de relações com desenvolvedores Yaz Khoury foi demitido por suspeita de assédio sexual, gerando uma crise de relações públicas. A CelesTIA foi acusada de comprar a concorrente Abstract por um valor de sete dígitos em dólares e forçar sua saída da parceria com a EigenLayer. Este tipo de "aquisições exclusivas" gera controvérsia, ao mesmo tempo que expõe a ansiedade da equipe em relação ao caminho de expansão.
E em meio à queda do preço das moedas e à confiança da comunidade à beira do colapso, o cofundador John Adler propôs no início de 2025 um modelo de governança radical chamado "governança é prova", defendendo a substituição do mecanismo tradicional de prova de participação por votação de governança off-chain, para enfrentar a pressão inflacionária contínua. No entanto, essa proposta disruptiva ainda não foi implementada, e a realidade de executivos da equipe convertendo seus ativos em dinheiro foi exposta, levando a comunidade a acreditar amplamente que se trata de um disfarce de governança destinado a "manter o preço e encobrir problemas". Até a data da publicação, sua cotação caiu mais de 90% em relação ao pico. E a atividade on-chain também é lamentável, de acordo com os dados da defillama, nas últimas 24 horas, sua receita em Gas on-chain foi de apenas $231.
A queda da TIA e o colapso da narrativa da indústria de criptomoedas
No entanto, a ruína da TIA não é apenas o fracasso de um projeto e de um token, mas sim uma faceta da desilusão da nova narrativa da indústria cripto.
Nos ciclos passados, a modularização, AI Agent, DePIN, GameFi, NFT, entre outros, criaram uma bolha enorme após a outra, levando a capital e pequenos investidores a uma celebração coletiva. Contudo, em 2025, vivemos a desintegração coletiva das narrativas passadas, com altcoins em um estado de lamento.
Assim como a TIA, líderes de várias áreas que foram extremamente populares e muito apoiados pelo capital, como WorldCoin e Helium, conseguiram rapidamente acumular uma grande quantidade de tráfego e uma explosão nos preços das moedas, impulsionados por uma narrativa favorável. No entanto, após essa onda de entusiasmo, rapidamente esfriaram.
A queda das estrelas dos tokens nesses níveis, incluindo o TIA, reflete uma crise mais profunda na indústria de criptomoedas: a falta de verdadeira inovação tecnológica e a implantação para os usuários faz com que a narrativa e a confiança sejam constantemente consumidas e diluídas. Após a modularização, a camada de blockchain pública não apresenta novas narrativas. E ao olhar para as outras vertentes que ainda têm alguma voz na indústria atualmente: a maioria dos projetos que combinam IA e blockchain permanece no nível da ideia, e o RWA não é apenas uma questão regulatória, mas também um profundo problema de "é realmente uma necessidade".
Os antigos ventos favoráveis estão sendo rapidamente desmentidos e esquecidos pelas pessoas, enquanto isso, o mercado financeiro tradicional continua a receber boas notícias, com ações relacionadas à conformidade de criptomoedas, tanto na bolsa americana quanto na bolsa de Hong Kong, como stablecoins e bolsas de valores regulamentadas, todas experimentando um aumento contínuo.
De um lado, há a escassez de inovações nativas em criptomoedas e a queda acentuada dos preços das moedas; do outro, projetos de criptomoedas conformes nas bolsas de Hong Kong e dos EUA sendo aclamados pelo capital e pelo mercado. Algumas pessoas acreditam que isso é um sinal de que "a indústria está acabada", mas eu, como autor, acredito que isso, na verdade, serve como um alerta para todos os projetos: apenas inovações tecnológicas reais e a implementação de aplicações poderão criar valor verdadeiro. O antigo método do círculo das criptomoedas de contar histórias, competir por tráfego, inflacionar preços e depois vender não pode mais ser sustentado. Assim como os projetos Web2, agora os projetos Web3 estão competindo pela implementação.