Что такое Resolv Labs? Исследование инноваций и рисков его протокола стабильной монеты с двумя токенами

Resolv Labs дебютирует в 2024 году с протоколом дельта-нейтрального стейблкоина, привлекая 50 000 пользователей и 340 миллионов долларов в TVL всего за 9 месяцев (по всей сети Ethereum, Base и BNB Основной продукт USR стейблкойн, с использованием обеспечения ETH/BTC и хеджирования бессрочных контрактов, достигает характеристики “доход + низкая волатильность”, внедряя новую парадигму в рынок DeFi. Токен управления RESOLV, запущенный в мае 2025 года, становится ключевым двигателем для расширения экосистемы протокола.

Основная инновация

Конкурентоспособность Resolv обусловлена его экономически продуманной стратификацией рисков:

• USR стейблкоин: Привязан к 1 USD, он предлагает базовую доходность 3%-5% через стекинг ETH/BTC на Lido, в сочетании со стратегиями хеджирования по бессрочным контрактам (на таких платформах, как Binance, Hyperliquid и др.), достигая общей годовой доходности 7%-10%, обеспечивая «квази-государственные облигации» для инвесторов с низким рисковым предпочтением.
• RLP Risk Token: В качестве подчиненной позиции он несет риск ликвидации в экстремальных рыночных условиях, в обмен на высокую годовую доходность 20%-30%, и служит страховым буферным пулом для USR (выкуп приостановлен, когда коэффициент залога ниже 110%).
• Токен RESOLV Governance: Координация экологического управления и захват ценности, формирование структуры «стейблкоин + уровень риска + права управления».

Экономика токена RESOLV

Модель распределения усиливает долгосрочное согласие

• Общее предложение составляет 1 миллиард токенов, с первоначальной циркуляцией 12% (увеличенной до 15,6% после листинга на биржах);
• Аирдроп составляет 10% (разблокировка пользователей первого сезона TGE), экосистема и сообщество 40,9% (линейная разблокировка в течение 24 месяцев), команда 26,7% (1 год блокировки + 30 месяцев выпуска), инвесторы 22,4% (1 год блокировки + 24 месяца выпуска);
• Долгий период блокировки токенов для команды и инвесторов снижает давление на продажу и подчеркивает обязательство по соблюдению.

Утилита Токена: Два механизма управления и дохода

• Права управления: Голосуйте, чтобы определить параметры протокола, такие как обеспеченные активы и структуры сборов;
• Вознаграждения за стекинг: Длительность удержания вызывает эффект множителя (до 2x вознаграждений), делясь сборами за чеканку/выкуп USR;
• Интеграция DeFi Lego: Может быть объединен с USR для доступа к протоколам, таким как Pendle (токенизация доходности), Curve (ликвидные пулы), Hyperliquid (хеджирование) и т.д., для достижения повышения доходности через цепи.

Экологический прогресс: рост данных и одобрение обмена

• Пользователи и масштаб капитала: Ежемесячно активные пользователи составляют 56%, что превышает средний показатель по отрасли в 30%, а общая сумма чеканки и выкупа превышает 1,7 миллиарда долларов;
• Макет биржи: Запуск на Gate в июне 2025 года, поддержка торговых пар, таких как RESOLV/USDT и USDC, одновременно с запуском бессрочных контрактов с плечом 50x;
• Институциональное принятие: решения по хранению Fireblocks привлекают учреждения по управлению криптоактивами использовать USR в качестве “онцепных казначейских” активов.

Предупреждение о рисках: Потенциальные проблемы в условиях сложности

1. Волатильность ставки финансирования: Если ставка финансирования бессрочного контракта становится отрицательной (например, в медвежьем рынке), RLP может понести убытки или даже истощиться;
2. Регуляторное давление: Стабильные монеты с процентным доходом могут рассматриваться как ценные бумаги в соответствии с законодательством ЕС MiCA, сталкиваясь с реорганизацией соблюдения норм;
3. Уязвимости смарт-контрактов: Мультицепочные мосты и хеджирующие контракты увеличивают поверхность атаки, требуя одобрения от ведущих аудиторских компаний (в настоящее время аудит проводит только MixBytes).

Будущее дорожное направление: расширение кросс-цепи и эволюция управления

План Resolv на 2025 год сосредоточен на трех основных направлениях:

1. Многоактивное обеспечение: BTC уже поддерживается, и в будущем мы расширим хранилище альткоинов для диверсификации источников дохода;
2. Стратегия петли: сотрудничество с протоколом денежного рынка для выпуска сценариев кредитования USR;
3. Управление DAO: голосование в цепочке будет запущено в четвертом квартале 2025 года, при этом держатели RESOLV будут контролировать основные параметры.

Влияние на рынок: модель «нативного дохода на блокчейне» от Resolv непосредственно решает проблемы беспроцентных стейблкоинов, таких как USDC и DAI, а его многоуровневый дизайн RLP также показывает большую устойчивость к волатильности по сравнению с конкурентами, такими как Ethena (которая имеет безрисковый буферный пул). Если устойчивость модели сможет быть подтверждена в условиях бычьих и медвежьих циклов, ожидается, что она изменит ландшафт сектора стейблкоинов DeFi.

Ценность Токена RESOLV в сущности подтверждает права на распределение доходов от протокола. С запуском своего управления DAO и расширением сети ликвидности между цепями, Resolv эволюционирует из стабильного протокола в инфраструктуру для получения дохода в ончейн-долларах — сможет ли он сбалансировать высокие доходы с устойчивостью, будет ключевым для разрыва «спирали смерти алгоритмических стейблкоинов.»