Макроэкономическое давление и усталость капитала резонируют, крипторынок входит в стадию защитной консолидации

Текущий крипторынок сталкивается с множественными давлениями и переходит в защитную стадию консолидации. Основные проявления:

1. Увеличение неопределенности в макроэкономической среде подавляет риск-аппетит. Отсрочка ожиданий по снижению процентных ставок Федеральной резервной системой, вместе с ростом тарифов и геополитическими рисками, сдерживает риск-аппетит рынка.

2. Граничное восстановление денежной динамики, но структурная дифференциация. Приток средств в ETF сменился на чистый отток, эмиссия стабильных монет умеренная, премия на USDT на внебиржевом рынке упала ниже 100%, что отражает осторожное отношение к финансам.

3. Основные монеты демонстрируют колебательную устойчивость BTC и слабое основание ETH. BTC сохраняет относительную силу, но восходящий импульс ослабевает, ETH показывает признаки формирования основания, но по сравнению с BTC все еще остается слабым.

4. Ликвидность на рынке маломасштабных токенов иссякает, риски продолжают нарастать. TOTAL2 и TVL снижаются синхронно, доля капитализации OTHERS пробивает вниз, рынок находится в периоде высвобождения рисков.

В этом контексте рекомендуется сохранять защитную позицию, внимательно следить за сильными и слабыми точками ETH и темпом возврата средств, ожидая момента для размещения высокоβ активов.

Макроэкономический и рыночный анализ

1. Беспокойство по поводу инфляции, вызванное тарифами, может отложить процесс снижения ставок Федеральной резервной системы, что в краткосрочной перспективе окажет давление на цену биткойна.

2. Укрепление иены может вызвать колебания на глобальном рынке, что может привести к краткосрочной коррекции биткойна.

3. Если связанные с Трампом шифровочные политики не будут выполнены, биткойн может столкнуться с риском коррекции.

Направление потоков капитала и структура рынка основных монет

1. Направление денежных потоков:

   • ETF фонды: на этой неделе произошло чистое отток средств в размере 6,97 миллиарда долларов
   • Стейблкоины: на этой неделе выпущено 2.3 миллиарда, среднее суточное увеличение составляет 321 миллион, уровень увеличения находится на высоком уровне
   • Премия на внебиржевом рынке: премия на стейблкоины продолжает снижаться, опускаясь ниже 100%

2. Биткойн(BTC):

   • Технический аспект: сохранять диапазон колебаний вверх
   • Чипы на цепочке: концентрация чипов свыше 10,3 тысячи долларов увеличилась

3. Эфириум ( ETH ):

   • По отношению к BTC показывает слабые результаты, ETH/BTC сохраняет колебания
   • Данные на блокчейне: увеличение числа активных адресов может свидетельствовать о завершении стадии формирования дна

Обзор макроэкономической ситуации

1. Государственный долг и бюджетный дефицит США:

   • Объем долга составляет 36 триллионов долларов, расходы на проценты составляют 880 миллиардов долларов
   • В следующие 10 лет ожидается увеличение дефицита на 30 триллионов.
   • Муди понизил рейтинг США с (AAA до Aa1), что вызвало беспокойство на рынке.
   • Высокий долг или ослабление долгосрочной уверенности в долларе может подтолкнуть инвесторов к переходу на такие безопасные активы, как биткойн.

2. Ожидания по снижению ставок ФРС:

   • Ожидания рынка о повышении вероятности снижения процентных ставок во второй половине 2025 года
   • Снижение процентной ставки на 1% может сэкономить США более 100 миллиардов долларов в виде процентных расходов
   • Снижение процентных ставок увеличит ликвидность, что будет выгодно для биткойна и других рискованных активов

3. Динамика доллара:

   • В мае доллар США ослабел, но ожидается, что во второй половине года он может стабилизироваться
   • Доллар и биткойн имеют обратную зависимость, ослабление доллара положительно сказывается на долгосрочных показателях биткойна

Анализ данных на цепочке

1. Поток средств стабильных монет:

   • На этой неделе выпущено 1,005 миллиарда, по сравнению с прошлой неделей +82%
   • Среднесуточное увеличение на 143 миллиона, относится к стадии умеренного восстановления
   • Отражает тенденцию восстановления потоков капитала на рынок, но все еще не полностью усиливается.

2. ETF потоки средств:

   • На этой неделе чистый отток составил 697 миллионов долларов, что стало заметным выходом в последнее время.
   • Институтские инвесторы в краткосрочной перспективе проявляют осторожность в отношении BTC
   • Необходимо быть осторожным к рискам краткосрочной коррекции или консолидации

3. Внебиржевой премиум/дисконт:

   • Премия на USDT и USDC обе упали ниже 100%, вошли в зону дисконта
   • Отражает слабую динамику притока капитала в настоящее время, снижение рисковой склонности инвесторов
   • Рынок в целом склонен к консерватизму, настроение ожидания преобладает

4. Покупка институтов:

   • В последние дни покупательская активность MicroStrategy заметно снизилась.
   • 26 мая куплено 4020 BTC, 2 июня добавлено всего 705
   • Указывает на постепенное замедление темпов накопления в условиях отсутствия четких катализаторов для роста.

5. Долгосрочные и краткосрочные держатели:

   • Запасы долгосрочных держателей достигли нового полугодового максимума, составив около 14,4 миллиона BTC
   • Поставка краткосрочных держателей снизилась с начала года, недавно немного возросла
   • Отражает увеличение доверия долгосрочных инвестиций, но активность краткосрочной торговли также возросла

В целом, текущий рынок находится на стадии консолидации, финансовая и эмоциональная атмосфера показывают плохие результаты. Рекомендуется обратить внимание на усилия институциональных инвесторов по покупке и на производительность токенов с малой капитализацией, чтобы оценить, улучшается ли рыночное настроение. В краткосрочной перспективе рынок может продолжить восстановление, но все же нужно быть осторожным с рисками корректировки.