Şifreleme ödemelerinin zorlukları ve geleceği

Mevcut ödeme alanı kritik bir dönüşüm aşamasındadır. Mevcut ürünler tasarım ve kullanıcı deneyimi açısından belirgin ilerlemeler kaydetmiş olmasına rağmen, tam ve sürdürülebilir bir Web3 ödeme ekosisteminin kurulmasına daha uzun bir yol var. Bu olgunlaşmamış durum, piyasada tartışmaların odak noktalarından biri haline gelmiştir.

U Kart, şifreleme ödemelerinin en son biçimi olarak, esasen geçici bir mekanizmadır. Ne geleneksel Web2 şarj kartlarına benzer, ne de gelecekteki zincir üstü cüzdanlar veya ödeme kanallarının nihai şeklidir, aksine mevcut zincir üstü ödemeler ile zincir dışı tüketim talepleri arasında karşılıklı bir uzlaşmanın ürünüdür.

U Kart, blockchain hesaplarını ve stablecoin bakiyelerini bağlayarak, uyumlu çevrimdışı harcama arayüzleri sunarak Web2'nin tanıdık deneyimi ile Web3 varlık mantığını birleştiriyor. Bu modelin son zamanlarda ilgi görmesinin bir yanı, kullanıcıların zincir üzerindeki varlıkların günlük harcamalarında sürekli bir beklenti içinde olması, diğer yanı ise stablecoinlerin geleneksel avantaj alanlarından C tarafı perakende ve yerel ödemelere doğru genişlemesini yansıtmasıdır.

Ancak, U Kart'ın işletim modeli, geleneksel finans sisteminin iznine yüksek derecede bağımlıdır ve uyum baskısı ile düşük kârlar arasında zor bir şekilde sürdürülmektedir, bu da uzun vadede sürdürülebilir olmasını zorlaştırmaktadır. U Kart, istikrarlı bir kâr elde eden bir iş modeli değildir, sadece dış izinlere bağımlı bir hizmet biçimidir.

Proje ekibi, netleştirme işlemini tamamlamak için çok katmanlı finansal aracıları kullanmak zorundadır; kendisi sadece zincirin sonundaki uygulayıcıdır. Daha büyük bir zorluk, U kartının işletme maliyetinin son derece yüksek olmasıdır; bu özünde zararla yürütülen bir iştir. Proje ekibi, borsa gibi sürekli bir işlem ücreti geliri elde edemez ve birinci seviye kart sağlayıcıları gibi söz hakkına sahip olamaz, ancak kullanıcı hizmeti baskısını üstlenmek zorundadır.

Bu durumu değiştirmek için iki yol var: Birincisi, hesap sistemine katılmak ve ekosistemi bağlayan şifreleme endüstrisinin bir parçası haline gelmek, uyum mekanizmalarında söz sahibi olmak; İkincisi, ABD'nin stabilcoin yasasının daha da geliştirilmesini beklemek, mevcut karmaşık ve etkisiz clearing sistemini aşmak ve dolar stabilcoin'in sunduğu yeni fırsatları yakalamak.

Cüzdanlar ve borsalar için U Kart, daha çok kullanıcı bağlılığını artıran bir yardımcı işlevdir, ana gelir kaynağı değil. Ancak, trafik girişi ve finansal altyapı deneyiminden yoksun Web3 girişim ekipleri için, sübvanse ve ölçek etkisi ile sürdürülebilir bir U Kart projesi oluşturma çabası, çaresiz bir mücadelenin ta kendisidir.

Şifreleme ödemelerinin geleceği: Zincir üzerindeki "yeni" bankalar mı yoksa yeraltı bankaları mı?

Şifreleme ödemelerini rahatsız eden ana sorun, geleneksel finansın uzlaşım sistemidir. Ancak, şifreleme ödemelerinin ne olduğu konusunda piyasada farklı görüşler bulunmaktadır. Bu, günlük yaşamı tamamen taklit eden barkodlu ödemeler mi yoksa anonim ağlarda yeni anlamlar aramak mı? İkincisi için, ödemenin anlamı transferde değil, birikimdedir. Bu bağlamda, ödemenin özü uzlaşma değil, dolaşımdır; bu, blok zincirinin gelişimiyle gri alanda hızla büyüyen bir sektördür.

Bazı yer altı döviz bürolarını örnek alarak, ilişkilere, güvene ve varlık döngüsüne dayalı bir dijital ekosistem inşa ettiler. Bu dijital döviz bürosunun temeli güvendir; fon akışı, gecikmeli ödemelerin neden olduğu varlık birikimi ve döngü güvene dayanır. Bu sistem, tanıdıkların referansı ile katılım gerektirir ve yabancıların kullanımını engeller; herkes arasında görünmez bir karşılıklı sorumluluk mekanizması vardır.

Bu mekanizma altında, ödemeler artık bire bir bir ilişki değil, değer ağında sürekli dönen bir çoktan bire bir biçimdir. Fonlar bir kez girdiğinde, bu katılım anlamına gelir; bu sadece ödeme yapmak için değil, aynı zamanda güven kazanmak içindir. Ödeme dışı fonlar sürekli olarak akmaya başladığında, bu bir birikim oluşturur. Katılımcı sayısı arttıkça, bu yavaş bir ödeme ama yüksek frekanslı bir sosyal ödeme ağına dönüşür. Sürekli dönen değer akışı, zengin getiriler sağlayacaktır.

Aslında, bu tür "dijital banka" tarzı kapalı ekosistem yapısı blok zincirinde yıllardır çalışıyor ve gerçekten bazı fonların gri dolaşım sorununu çözdü, ancak "şifreleme ödemelerini" niş pazardan ana akım uygulamalara taşımayı başaramadı. Aksine, gerçek küreselleşme potansiyeline sahip ve kullanıcı tarafına yaklaşan, ABD doları stabilcoin'leri etrafında inşa edilen, uyumlu ağa dayanan blok zinciri uzlaşma sistemidir.

Yer altı para bankası tarzı zincir içi yapı çoktan var. İster bazı bölgelerdeki gri ekonomik arbitraj organizasyonları olsun, ister bazı uluslararası ödemeler, dijital varlıklar geleneksel finansal sistemleri atlatma ve sermayenin serbest dolaşımını sağlama konusunda oldukça olgun yöntemlere sahip.

Bazı blockchain ağlarının yükselişi tam olarak bu mantığın bir yansımasıdır. Bazı zincir içi güvenlik şirketlerinin raporlarına göre, 2023 ile 2024 yılları arasında, belirli ağlarda yaklaşık %40'tan fazla yasadışı zincir içi fon akışı gerçekleşti ve bunların yarısından fazlası bir tür stabilcoin ile tamamlandı.

Bu fonlar borsa içine girmedi, bunun yerine OTC hedge, cüzdan "adalar arası sıçrama", DEX akış dağılımı gibi şekillerle, yer altı bankacılığına benzer bir "ayna serbest bırakma" işlemi gerçekleştirilmiştir. Bu işlem tarzı, bazı yurtdışı fon ağlarına son derece benzer: nihai kesinlik arayışında değildir, bunun yerine likiditeyi sağlamak için dağıtılmış güven zinciri ve sınır ötesi bağlantı ağına güvenmektedir.

Ancak bu tür modeller sıradan kullanıcılar için tasarlanmamıştır; çözdüğü şey "daha fazla insanın şifreleme kullanarak ödeme yapmasını sağlamak" değil, "bir azınlığın şifreleme ile izlenemez ödemeler yapmasını sağlamak"tır. Başlangıç noktası kaçmak, entegre olmak değil; düzenlemelerden etkilenmek istemeyen senaryoları hedef alır, hukuki koruma gerektiren kullanıcı gruplarını değil.

Bazı finansal ağlar belirli bölgeler arasında verimli bir "aile benzeri para transfer sistemi" kurabilmektedir, ancak bu yapıların küresel ölçekte ölçeklenebilir bir altyapıya dönüşeceği anlamına gelmez. Bu, kenar bölgelerde son derece esnek olan verimli bir yerel ağ gibidir, ancak mevcut temizleme sistemleriyle küresel pazarda entegrasyon sağlamada zorluk yaşamaktadır.

Sistematik bir bakış açısıyla, "fonların ayrılmak istememesi" gerçekten de platformun TVL'sini artırabilir ve DeFi ekosisteminin sermaye verimliliğini yükseltebilir, ancak bir ödeme sistemi açısından, gerçekten ölçeklenebilir bir sistemin, fonların serbestçe "giriş çıkış" yapabilmesi gerektiği, değilse "girebiliyor, çıkamıyor" olması gerektiğidir.

Bazı zincir üzerindeki kırmızı zarf sistemleri ve çeşitli zincir üzerindeki puan hesapları, bir şeyi yapıyor: ödeme girişimini birikime dönüştürüyor. Web2 dönemindeki "bakiye hazinesi" mantığına benzer. Bu birikim modeli gerçekten ticari bir değere sahip, ancak ekosistem engellerini aşamıyor. Kullanıcılar bu varlıkları serbestçe uluslararası ödemelerde, ticaret ödemelerinde veya POS makinesi ile tahsilat yapmak için kullanamıyor, ayrıca gerçek dünya hesap sistemleriyle istikrarlı bir eşleşme elde edemiyor.

Başka bir deyişle, bu "arka bahçe döngüsü" modeli bir altyapı değildir, aksine bir ekosistem kendini güçlendirme mekanizmasıdır. Kapalı sistemde fon kullanım senaryolarını güçlendirmek elbette önemlidir, ancak bu, "ödemelerin" küresel hizmet olarak temel mantığını oluşturmaz.

Gerçekten Web3 ödemeleri "karanlık ağ"dan "ana ağa" taşıyan, ABD politika katmanının stabilcoin ödeme ağlarına verdiği destektir. 2024 yılında ABD Hazine Bakanlığı resmi olarak GENIUS yasasını teşvik ettikten ve Kongre'den Ödeme Stabilcoinleri için Açıklık Yasası'nı geçirdikten sonra, stabilcoin'lere ilk kez "stratejik ödeme altyapısı" politikası konumu verilmiştir.

Birçok finansal teknoloji şirketi, ABD Doları stabilcoin'lerinin uluslararası hesaplamalarda, tüccar ödemelerinde ve platform hesaplamalarında kullanımını hızla genişletiyor. 2024 yılının başında bir ödeme devi tarafından açıklanan verilere göre, 30'dan fazla küresel ödeme kurumu, sınır ötesi hesaplama varlığı olarak belirli bir stabilcoin'i entegre ediyor; ayrıca çeşitli stabilcoin'lerin arzı ve kullanım senaryoları da perakende tarafına sızmaya başlıyor.

Bunlar sanal ekonomideki döngüsel birikim değil, gerçek mallar ve hizmetler arasındaki fon akışıdır; yasal koruma ve denetim uyumluluğu olan bir hesaplaşma işlemidir. Buna karşılık, belirli ekosistemlerdeki token ödemeleri, bazı cüzdanların "kodu tarayarak ödeme" işlevi, gerçek anlamda işletme finansal raporlama sistemine, uluslararası e-ticaret platformlarına ve kredi ağlarına girmeden önce kapalı bir sistemde yerel bir işlev olmaya devam etmektedir, küresel ödeme standartları değil.

"Dijital Para Bankası"nın mekanizma tasarımının ilham verici olduğunu inkar edemeyiz. Intent, hesap soyutlama gibi öneriler, geleneksel zincir üzerindeki ödemeleri "makineler arası" transfer eyleminden "insan niyetiyle yönlendirilen" bir fon koordinasyonuna yükseltiyor. Bu, geleneksel yer altı para bankalarının "ilişki bazlı güven" mekanizmasına uygulamasıyla bazı felsefi yankılar taşımaktadır. Ancak sistematik bir ödeme yapısı, belirsiz sosyal güven ve yerel dolaşım mantığına dayanamaz; nihayetinde düzenleyici otoritelere bağlanmalı, kullanıcı kimliği, işlem süreci ve fon kaynağı izlenebilir olmalıdır.

Bu arada, şifreleme ödemelerinin gelişim yönünü daha makro bir perspektiften ele almalıyız: Doların küresel para birimi olarak durumu yapısal zorluklarla karşılaşırken, ABD mali ve para sistemi "dolar + dolar istikrarı" yeni bir ikili para sistemi inşa etmeye çalışıyor. Hem RMB'nin hesaplama genişlemesini hedge etmek, hem de gelişen pazarların euro/altın hesaplamasına yönelme eğilimiyle başa çıkmak, hem de Orta Doğu, Güneydoğu Asya gibi bölgelerdeki finansal etkisini korumak için, istikrarlı paralar artık kenarda kalan bir finansal yenilik değil, ABD'nin uluslararası finansal rekabette aktif olarak kullandığı bir stratejik araç haline geldi.

Bu nedenle son iki yılda, kongre yasalarından maliye bakanlığı yönlendirmelerine, geleneksel bankaların katılımından ödeme ağlarının entegrasyonuna kadar, dolar stabil coinlerinin geliştirilmesi tamamen hız kazanmış ve egemen para birimleri ile egemen düzenleme çerçevelerine derinlemesine entegre olmaktadır.

O halde soru şu: Dijital para bankası tarzındaki ödeme modeli, böyle bir stratejik sistemi taşıyabilir mi? Açıkça hayır. Kara para aklama modeli, denetimden kaçınma esasına dayanırken, Amerika'nın inşa etmeye çalıştığı ise denetim entegreli küresel finans ağıdır; dijital para bankası, topluluk güveni ve gri alanlarda arbitraj yapmaya dayanır, oysa dolar stabilcoin sistemi, uyumlu finansal kurumlar ve denetim izin zinciri üzerine inşa edilmelidir.

Amerika Hazine Bakanlığı'nın, KYC'siz cüzdanlara, anonim köprülemelere ve OTC ticareti ile yaşayan bir finansal ağın yönetimine kritik bir ödeme altyapısını devredeceğini hayal etmekte zorlanıyoruz. Dijital bankalar, marjinal alanlardaki dolaşım sorunlarını çözebilir, ancak egemen bir ulusun para yönetim yapısını oluşturamazlar. Stabilcoinler ise bu rolü üstlenmeye başlanıyor.

Başka bir deyişle, şifreleme endüstrisinin geleceği, gri endüstri ile birlikte var olma geleceği olmayacak; bu, şifreleme endüstrisi henüz gelişmeden önce karanlık tarafta destekleyici bir rol üstlenmiştir. Ancak Bitcoin ETF'sinin onaylanması, şifreleme endüstrisinin yeni bir döngüye girmesini sağladı; bu, geleneksel finans ile tam entegrasyon ve karşılıklı iç içe geçmişlik geleceğidir.

Büyük finansal kuruluşların dijital para birimleri piyasaya sürmesi, bazı varlık yönetim şirketlerinin ilgili fonları devreye alması, bazı ödeme devlerinin stabilcoin entegrasyonu, bazı ödeme hizmet sağlayıcılarının zincir üstü ödemelere erişimi veya bazı şirketlerin küresel birçok merkez bankasıyla politika entegrasyonu gibi girişimler, geleneksel finansın zincir üstü dünyaya hızla girdiğini göstermektedir ve bu sürecin standartları açıktır - uyum, şeffaflık, denetlenebilirlik. Bu standartlar, yer altı para piyasası mantığının genişlemesini doğal olarak dışlayarak, "dijital para bankası" modelini şifreleme ödemelerinin ana yolu olarak temel bir sınırlama haline getirmektedir.

Web3 ödemelerin gerçek geleceği, dolar stabilcoin'leri ve uyumlu uzlaşma kanalları üzerine inşa edilen bir ağdır. Bu ağ, hem merkeziyetsizliğin açıklığını taşırken, hem de mevcut fiat para sisteminin güven temellerinden faydalanır. Fonların serbestçe giriş çıkışına izin verir, ama birikime de tapmaz; kimlik soyutlamasını vurgular, ama düzenlemeden kaçmaz; kullanıcı niyetlerini birleştirir, ama hukuki sınırların dışına çıkmaz. Bu sistemde, fonlar yalnızca Web3 dünyasına girebilir, aynı zamanda özgürce çıkabilir; yalnızca hizmet zincirindeki finansal faaliyetleri değil, aynı zamanda küresel mal ve hizmet değişimlerine de entegre olur.

Dijital bankacılık su gibi, su şekilsizdir, akışa göre hareket eder, bir damla yağmur içine düştüğünde, okyanus haline gelir; ancak şifreleme ödemelerinin bir sonraki aşaması, ışık gibi olmalıdır, birbirleriyle kaynaşabilirler, ama kendi noktaları vardır, geriye doğru izlenebilir, geldiği yolu net bir şekilde bulabilir, yutmaya odaklanmak yerine aydınlatmaya odaklanmalıdır.