SEC Başkanı'nın Tokenizasyon Yuvarlak Masa Toplantısındaki Ana Konuşması

Bugün, bu tokenizasyon yuvarlak masa toplantısında konuklara hitap etmekten onur duyuyorum.

Bu tartışmanın konusu son derece zamanında, çünkü geleneksel veritabanlarından blok zinciri tabanlı dağıtılmış defter sistemlerine geçişin trendine tanık oluyoruz.

Bu dönüşüm, birkaç on yıl önce ses kayıtlarının plaklardan kasetlere ve ardından dijital formatlara geçişine benzetilebilir. Dijitalleşme, ses dosyalarının aktarımını, değiştirilmesini ve depolanmasını kolaylaştırarak müzik endüstrisine büyük yenilikler getirmiştir. Ses, sabit format kısıtlamalarından kurtulmuş ve çeşitli cihazlar ile uygulamalar arasında birlikte çalışabilir hale gelmiş, hatta tamamen yeni ürünler yaratmak için yeniden bir araya getirilebilmiştir. Bu, yeni nesil donanım ve akış ticaret modellerinin gelişimini teşvik etmiş ve tüketicilere ve ekonomiye büyük faydalar sağlamıştır.

Aynı şekilde, zincir üzerindeki menkul kıymetlere geçişin de menkul kıymetler pazarının her yönünü yeniden şekillendirmesi bekleniyor. Örneğin, zincir üzerindeki menkul kıymetler akıllı sözleşmeleri kullanarak düzenli bir şekilde şeffaf bir şekilde temettü dağıtabilir. Tokenizasyon ayrıca likidite eksikliği olan varlıkları likit yatırım fırsatlarına dönüştürebilir. Blok zinciri teknolojisi, menkul kıymetlere tamamen yeni uygulama senaryoları getirdi ve mevcut kuralların henüz dikkate almadığı yeni piyasa faaliyetlerini ortaya çıkardı.

Amerika'nın küresel kripto alanında lider olabilmesi için, SEC'in zamanla uyum sağlaması ve zincir üzerindeki menkul kıymetler ile diğer kripto varlıkları uyumlu hale getirmek için düzenleme reformları yapıp yapmayacağını değerlendirmesi gerekmektedir. Geleneksel menkul kıymetler için tasarlanmış kurallar, zincir üzerindeki varlıklarla uyumsuz veya gereksiz olabilir, bu da blockchain teknolojisinin gelişimini engelleyebilir.

Önemli görevlerimden biri, kripto varlık piyasası için makul bir düzenleyici çerçeve oluşturmaktır; bu çerçevede ihraç, saklama ve işlem için net kurallar belirlenmeli ve yasadışı faaliyetlerle sürekli olarak mücadele edilmelidir. Belirgin kurallar, yatırımcıları dolandırıcılıktan korumak için kritik öneme sahiptir ve özellikle yasadışı dolandırıcılıkların tanınmasına yardımcı olur.

SEC yeni bir döneme girdi. Politika oluşturma artık geçici icra eylemlerine dayanmayacak. Aksine, mevcut kuralları düzenleme, yorumlama ve muafiyet sağlama yoluyla piyasa katılımcıları için uygulanabilir standartlar oluşturacağız. İcra yöntemi, bu tanımlı yükümlülüklere aykırı davranışları, özellikle dolandırıcılık ve manipülasyon konularını denetleme amacına dönecektir.

Bu çalışma, SEC içindeki birçok departmanın koordinasyonunu gerektiriyor, bu yüzden Uyeda Komiseri ve Peirce Komiseri'nin kripto para özel çalışma grubunu kurmak için işbirliği yaptıklarını görmekten mutluluk duyuyorum. Bu, kamuya uzun zamandır ihtiyaç duyduğu netlik ve belirsizlik sağlamada nasıl bir araya geldiğimizi gösteriyor.

Şimdi, kripto varlık politikalarının üç ana alanına odaklanacağım - ihraç, saklama ve ticaret.

İhraç

Öncelikle, menkul kıymetlere veya yatırım sözleşmesine tabi olan kripto varlıkların ihracı için net ve makul kılavuzlar oluşturmak istiyorum. Şu anda yalnızca birkaç kripto varlık ihraç kuruluşu kayıtlı olarak ihraç gerçekleştirmiştir. İhraçcılar, büyük ölçüde bu tür ihraçlardan kaçınmışlardır, bunun bir kısmı da ilgili açıklama gerekliliklerini karşılamanın zorluğudur. Eğer ihraçcı, genel menkul kıymetler ihraç etmeyi düşünmüyorsa, o zaman kripto varlıkların "menkul kıymet" oluşturup oluşturmadığını veya yatırım sözleşmesine tabi olup olmadığını belirlemek de oldukça zordur.

Geçtiğimiz yıllarda, SEC başlangıçta temkinli bir tutum sergiledi, ardından agresif bir uygulama düzenleme stratejisine dönüştü. SEC, potansiyel kayıt sahipleriyle iletişim kurmaya istekli olduğunu iddia etmesine rağmen, bu ifadenin yanıltıcı olduğu kanıtlandı, çünkü SEC bu yeni teknoloji için kayıt formlarında gerekli ayarlamaları yapmadı.

SEC'in yeni yönergeler geliştirmesini teşvik etmeye kararlıyım. SEC çalışanları, belirli kayıt ve ihraç açıklama yükümlülükleri hakkında bir açıklama yayınladı ve bazı ihraçların ve kripto varlıkların federal menkul kıymetler yasasıyla ilgili olmadığını netleştirdi. Çalışanların diğer tür ihraçlar ve varlıklar hakkında da netlik sağlamaya devam etmesini umuyorum. Aynı zamanda, ABD içinde kripto varlıkların ihraç edilmesi için ek rehberlik, kayıt muafiyeti ve güvenli liman gerekip gerekmediğini değerlendirmelerini istedim.

Varlık Yönetimi

İkincisi, kayıtlara geçenlere daha fazla özerklik sağlanmasını destekliyorum, böylece kendi kripto varlıklarını nasıl saklayacaklarına kendileri karar verebilirler. SEC çalışanları, kripto varlık saklama hizmetleri sunmak isteyen şirketler için bir engeli ortadan kaldıran bir açıklamayı yakın zamanda geri çekti. Ancak, SEC'in, yasal ve uyumlu saklama hizmetleri pazarındaki rekabeti artırmak için yapabileceği çok daha fazla şey var.

Hangi türdeki saklayıcıların ilgili yasal düzenlemelere göre "uygun saklayıcı" niteliğini taşıdığına ve uygun saklama gereksinimlerinin makul istisnalarının neler olduğuna netlik kazandırmak önemlidir. Birçok danışman ve fon, kripto varlıkları korumak için daha gelişmiş teknolojiler kullanabilen kendi kendine saklama çözümlerini kullanabilir. Bu nedenle, saklama kurallarının belirli durumlarda kendi kendine saklamaya izin verecek şekilde güncellenmesi gerekebilir.

Ayrıca, "özel amaçlı aracılık ticaret şirketi" çerçevesinin kaldırılması ve yerine daha mantıklı bir sistemin getirilmesi gerekli olabilir. SEC, müşteri koruma ve net sermaye kurallarının menkul kıymet olmayan kripto varlıklar veya kripto varlık menkul kıymetlerinin saklama faaliyetleri üzerindeki uygulanabilirliğini netleştirmek için harekete geçmek zorunda kalabilir.

Ticaret

Üçüncü olarak, kayıtlı kullanıcıların platformlarında daha fazla çeşitlilikte ürün ticareti yapmasına izin verilmesini ve piyasa taleplerine yanıt verilmesini destekliyorum; daha önce SEC tarafından yasaklanan faaliyetleri yürütmek. Örneğin, bazı aracı kurumlar, menkul kıymetler, menkul kıymet olmayanlar ve diğer finansal hizmetlerin entegre ticaretini sunan "süper uygulama" aracılığıyla pazara girmeye çalışıyor. Federal menkul kıymetler yasası, alternatif ticaret sistemine sahip kayıtlı aracı kurumların menkul kıymet olmayan işlemleri teşvik etmesini, menkul kıymetler ve menkul kıymet olmayanlar arasındaki "eşleştirme işlemleri" dahil olmak üzere yasaklamamaktadır.

SEC çalışanlarından, kripto varlıklarına daha iyi uyum sağlamak için modern ATS düzenleme sisteminin tasarımına yardımcı olmalarını istedim. Ayrıca, kripto varlıkların ulusal menkul kıymetler borsasında listelenmesi ve işlem görmesi için daha fazla rehberliğe veya kural oluşturulmasına ihtiyaç olup olmadığını araştırmalarını da talep ettim.

SEC, kapsamlı bir kripto varlık düzenleyici çerçevesi geliştirmeye çalışırken, menkul kıymet piyasası katılımcıları yurt dışına çıkmak zorunda kalmamalıdır. Yeni ürün ve hizmetleri piyasaya sürmek isteyen katılımcılar için, eğer bu ürünler ve hizmetler mevcut kurallarla uyumsuz olabilecekse, koşullu muafiyetin uygun olup olmadığını tartışmak istiyorum.

Hükümet ve Kongre'deki meslektaşlarımla koordinasyon sağlamayı arzuluyorum, böylece Amerika Birleşik Devletleri, kripto varlık piyasasına katılan en iyi yer haline gelsin.