Аналіз ринку RWA з прибутком: зростання під впливом американських облігацій, високий попит на шифрування користувачів

На блокчейні існує кілька різних типів RWA, кожен з яких має свої особливості та підходить для різних сценаріїв. У цій статті буде коротко викладено кілька основних типів дохідних RWA:

• Нерухомість
• Приватне кредитування
• Державні облігації

Процес інтеграції активів реального світу з цифровим світом зазвичай виконується емітентом, який включає:

• Отримання активів реального світу
• Токенізація активів на ланцюгу
• Розподіл RWA токенів користувачам блокчейну

Деякі відомі емітенти RWA включають:

• Centrifuge - найбільший емітент приватних кредитів на блокчейні
• Franklin Templeton - традиційна фінансова інституція, що випускає токенізовані державні облігації
• Wisdom Tree - учасник ринку капіталу, що випускає фонди, що відстежують державні облігації

Ці традиційні фінансові компанії, які виходять на ринок RWA, мають потенціал залучити велику кількість нових користувачів у сферу шифрування.

Станом на кінець вересня, ринкова капіталізація RWA досягла 24,9 мільярдів доларів США, що на 9,6% менше за рекордні 27,5 мільярдів доларів США, встановлені в квітні. Незважаючи на сильне зростання RWA, пов'язаних з державними облігаціями, обсяги випуску приватного кредитування значно зменшилися, що призвело до зниження загальної ринкової капіталізації нижче історичного максимуму.

У цьому році за перші три квартали вартість нестабільних RWA зросла на 1,05 мільярда доларів США, з яких 855,7 мільйона доларів США надійшло з державних облігацій та інших облігацій, нерухомості та приватного кредитування.

У сфері приватного кредитування залишок позик на ланцюзі зріс з початку року на 84% до 465 мільйонів доларів. Centrifuge забезпечив найбільший приріст, Clearpool демонструє найшвидше зростання. Незважаючи на зростання, поточний обсяг все ще на 70% нижчий від пікового значення у 1,54 мільярда доларів у травні 2022 року. Доходність приватного кредитування помітно вища за DeFi кредитні протоколи, середня добова процентна ставка становить 7,7%.

Сектор нерухомості RWA має найповільніше зростання, загальна вартість становить 1,78 мільйона доларів США. RealT займає майже половину ринкової частки, а Tangible має найшвидше зростання.

Державні облігації та інші облігаційні RWA зросли на 5,5705 мільйона доларів США, Ondo Finance, Franklin Templeton та Matrixdock є трьома основними емітентами. Доходність таких активів постійно перевищує доходність депозитів у стейблкоїнах, середня добова процентна ставка становить приблизно 3%.

Зростання RWA в основному зумовлене попитом на прибуток з боку шифрувальних нативних користувачів. Частка прибуткових RWA в загальному ринковому капіталі зросла з 31% на початку року до 53%. Підвищення процентних ставок Федеральної резервної системи створило новий попит, більшість користувачів RWA є шифрувальними нативними користувачами, середній вік облікового запису 2,42 роки.

RWA стикається з ризиками та обмеженнями реального світу, такими як вимоги KYC/AML, кредитні перевірки тощо, і насправді не розширює доступність фінансових інструментів. Політика Федеральної резервної системи є ключовим фактором, що впливає на розвиток RWA.

В цілому, ринок RWA демонструє сильну динаміку і наближається до нових історичних максимумів. Зміни в макроекономічному середовищі та потреби користувачів продовжать впливати на розвиток цієї сфери.