Еволюція багатовимірних циклів крипторинку

Нещодавно під час спілкування з досвідченими фахівцями галузі поступово сформувався консенсус: традиційна теорія "чотири роки один цикл" більше не підходить для сучасного крипторинку. Якщо інвестори все ще будуть дотримуватися старих уявлень, сподіваючись, що просте утримання призведе до величезних прибутків під час бичачого ринку, вони можуть залишитися далеко позаду.

Поточний крипторинок вже розвинув чотири паралельні цикли, кожен з яких має свій унікальний ритм, стратегію та логіку прибутку.

Довгостроковий цикл зростання біткоїнів

Біткойн вже не просто об'єкт спекуляцій, а актив для інституційного розподілу. Обсяги та логіка розподілу коштів, які приносять Уолл-стріт, публічні компанії та ETF, кардинально змінили ринкові характеристики біткойна. Ми стаємо свідками процесу переходу роздрібних інвесторів до інституційних, і ця фундаментальна зміна перетворює механізм виявлення цін біткойна та його характеристики волатильності.

Для роздрібних інвесторів це означає довший час очікування та вищі альтернативні витрати. Інституційні інвестори можуть витримувати цикл утримання від 3 до 5 років, тоді як роздрібні інвестори часто не мають такої терплячості та фінансових можливостей.

В майбутньому може з'явитися тривалий період повільного зростання біткоїна, що триватиме понад десять років. Річна дохідність може стабілізуватися в діапазоні 20-30%, але денна волатильність суттєво знизиться, більше нагадуючи акції стабільно зростаючої технологічної компанії. Щодо остаточної цінової межі біткоїна, з точки зору нинішніх роздрібних інвесторів, можливо, буде важко точно передбачити.

Короткостроковий цикл уваги мем-монет

Ринок мемних монет по суті є спекулятивним носієм "миттєвого задоволення". Він не потребує складного технічного фону, достатньо лише символу, який може викликати резонанс. Від тваринних тем до політичних мемів, від концепцій ШІ до спільнотних IP, мемні монети вже перетворилися на повноцінний ланцюг "монетизації емоцій".

"Короткий, простий та швидкий" характер крипторинку мем-коінів робить його барометром ринкових настроїв і резервуаром для капіталу. Коли грошей багато, він стає першим вибором для спекуляцій; коли грошей бракує, він знову стає останнім притулком для спекулянтів.

Однак, ринок мем-монет перетворюється з "народного свята" на "професійні змагання". Звичайним інвесторам стає дедалі важче отримувати прибуток у цих високочастотних обертах. З приходом професійних команд і великих капіталів колишній "народний рай" стає все більш інтенсивним.

Довгостроковий цикл розвитку технологічних інновацій

Справжні інноваційні проекти з технічними бар'єрами, такі як розширення Layer2, технології ZK, інфраструктура AI тощо, зазвичай потребують 2-3 роки або навіть більше часу на розробку, щоб побачити реальний результат. Такі проекти слідують кривій зрілості технологій, а не емоційному циклу капітальних ринків, між ними існує очевидний часовий розрив.

Технічні проекти часто переоцінюються на етапі концепції, а на етапі "долини смерті", коли технологія справді реалізується, вони недооцінюються. Це визначає, що вартість технічних проектів вивільняється з нелінійними стрибками.

Для інвесторів з терпінням і технічним чуттям, розміщення перспективних технічних проектів на етапі "смертної долини" може бути найкращою стратегією для отримання надприбутків. Але це вимагає від інвесторів здатності витримувати тривалі очікування та коливання ринку.

Короткочасні цикли обертання інноваційних гарячих точок

Перед формуванням основного технічного наративу на ринку з'являються різні невеликі гарячі точки з швидкою ротацією, від токенізації фізичних активів до децентралізованої фізичної інфраструктури, від AI-інтелектуальних агентів до AI-інфраструктури, кожна з невеликих гарячих точок може мати лише 1-3 місяці вікна.

Фрагментація та висока частота обертання цього наративу відображають рідкість уваги на сучасному ринку та подвійне обмеження ефективності пошуку капіталу.

Типовий малий цикл гарячих точок зазвичай слідує шестистадійному моделі: "перевірка концепції → тестування капіталу → розширення громадської думки → панічний вхід → надмірна оцінка → виведення капіталу". Щоб отримати прибуток у цій моделі, ключовим є входження на стадії "перевірка концепції" до "тестування капіталу" та вихід на піку "панічного входу".

Конкуренція між малими гарячими точками по суті є нульовою грою ресурсів уваги. Але між різними гарячими точками може існувати технологічна взаємозв'язок і прогресивні концептуальні зв'язки. Якщо наступні гарячі точки зможуть продовжити та оновити попередню гарячу точку, створивши системний ціннісний замкнутий контур, це може призвести до виникнення великого галузевого буму, подібного до літа DeFi.

З огляду на теперішній розподіл гарячих тем, найбільш ймовірно, що в галузі інфраструктури ШІ найближчим часом відбудеться прорив. Якщо основні технології, такі як протокол контексту моделей, стандарти зв'язку між розумними агентами, розподілені обчислення, інференція та мережі даних, зможуть органічно інтегруватися, це дійсно має потенціал створити суперхвилю "літа ШІ".

В цілому, розуміння сутності цих чотирьох паралельних ринкових циклів дозволяє знайти відповідну стратегію у кожному з ритмів. Очевидно, що однозначне "чотирирічне коло" вже не відповідає складності сучасного ринку. Адаптація до нової норми "багатоциклічності" може стати ключем до реального прибутку на цьому ринку.