Децентралізація кредитування: від ETHLend до Aave V4

Ринок DeFi в першому кварталі 2024 року продемонстрував значне зростання, причому кредитування, як одна з його основних функцій, займає 36% від загальної заблокованої суми DeFi. На цьому фоні Aave, як важливий учасник ринку кредитування, особливо привертає увагу. Загальний обсяг кредитування Aave в першому кварталі досяг 6,1 мільярда доларів, що на 79% більше в порівнянні з попереднім кварталом, що значно перевищує середній рівень ринку. Його доходи від кредитування також зросли на 40% і склали 34,9 мільйона доларів, продовжуючи зберігати лідируючу позицію.

Історія розвитку Aave бере свій початок в травні 2017 року, коли Стани Кулечов заснував проект ETHLend. Після стратегічної трансформації ETHLend в кінці 2018 року змінив назву на Aave і в 2020 році офіційно запустився. У листопаді 2023 року Aave Companies змінила назву на Avara і почала розширювати нові бізнеси, включаючи стейблкойн GHO та протокол соціальної мережі Lens. Наразі версія Aave V3 стабільно працює, а послуги були розширені на 12 різних блокчейнів.

Основна бізнес-модель Aave пройшла еволюцію з V1 до V3. Версія V2 була випущена в грудні 2020 року, значно покращивши користувацький досвід завдяки спрощеній архітектурі та впровадженню нових функцій. Версія V3, випущена в січні 2023 року, ще більше підвищила ефективність використання капіталу, впровадивши інноваційні функції, такі як ефективний режим, ізольований режим та портал. У травні 2024 року Aave запропонував пропозицію V4, яка планує впровадження нової архітектури та дизайну з єдиним рівнем ліквідності.

Кредитна механіка Aave використовує динамічну модель процентних ставок, яка коригує ставки позики залежно від завантаженості пулу ліквідності. Коли ліквідності достатньо, низькі ставки сприяють позичкам; коли ліквідності не вистачає, високі ставки підтримують ліквідність. Aave також пропонує функцію миттєвого кредиту, що дозволяє користувачам здійснювати великі короткострокові позики без застави.

Окрім основного кредитного бізнесу, Aave також запустила кілька інноваційних продуктів. GHO стейблкоїн, як рідний стейблкоїн Aave, хоч і пережив короткочасне розкручування, але наразі вже в основному відновив прив'язку. Lens Protocol є спробою Aave в сфері соціальних мереж, перетворюючи соціальну поведінку на NFT, щоб переформатувати спосіб взаємодії в соціальних медіа. Aave Arc — це приватне рішення для ліквідності, спрямоване на інституційних інвесторів.

У фінансових показниках річний загальний дохід Aave, хоча й з невеликим зниженням, з грудня 2022 року вже має прибуток. Основні джерела доходу Aave включають доходи від позик, комісії за миттєві позики, інші функціональні збори та збори за карбування GHO.

На ринку конкуренції Aave займає провідну позицію у сфері DeFi кредитування, його TVL досягає 10,25 мільярдів доларів, що значно перевищує інші кредитні протоколи. На ринку миттєвих кредитів Aave разом з Balancer займають перші дві позиції. У сфері крос-чейн кредитування, хоча протоколи такі як Radiant Capital вже мають присутність, Aave демонструє величезний потенціал завдяки своєму великому TVL.

Токен AAVE виступає як токен управління платформи, граючи важливу роль у механізмах управління та винагороди за стейкінг. Його загальний обсяг постачання становить 16 мільйонів одиниць, наразі ринковий обіг складає близько 14,7 мільйона одиниць. Учасники, які володіють токенами AAVE, можуть брати участь в управлінні протоколом і отримувати частку прибутку протоколу через стейкінг.

Озираючись у майбутнє, Aave, хоча і залишається лідером на ринку кредитування, все ще стикається з конкуренцією з боку інноваційних кредитних рішень. Інтеграція стабільної монети GHO з функціями кредитування Aave також потребує посилення. Щоб зміцнити свою ринкову позицію, Aave потрібно продовжувати оптимізувати свою основну діяльність, сприяти розвитку GHO, створити Aave Network з дизайном версії V4 та розширити екосистему ненадання кредитів.