2025 Những Phát Triển Mới Nhất trong Stablecoins Được Hỗ Trợ Bởi LST

Cảnh quan stablecoin được hỗ trợ bởi LST đã phát triển đáng kể trong suốt năm 2025, với một số phát triển quan trọng định hình lĩnh vực DeFi đổi mới này. Dữ liệu thị trường cho thấy sự tăng trưởng đáng kể và các ứng dụng công nghệ mới đã nâng cao cả sự chấp nhận và tiện ích.

Tăng trưởng thị trường và sự chấp nhận

Các stablecoin được hỗ trợ bởi LST đã trải qua sự tăng trưởng đáng kể, với tổng vốn hóa thị trường đạt 29,7 tỷ đô la tính đến tháng 12 năm 2025, tương ứng với mức tăng 186% so với năm trước. Sự mở rộng này được thúc đẩy bởi một số yếu tố:

• Sự gia tăng sự chấp nhận của các tổ chức trên các sàn giao dịch phi tập trung và nền tảng cho vay
• Tích hợp với các giao thức DeFi lớn, nâng cao tính thanh khoản và các trường hợp sử dụng
• Sự quan tâm của nhà đầu tư bán lẻ ngày càng tăng khi các cơ hội sinh lợi tiếp tục vượt qua tài chính truyền thống

Sự phân phối thị phần giữa các stablecoin được hỗ trợ bởi LST đã có sự thay đổi đáng kể:

Đổi mới công nghệ

Nhiều cải tiến công nghệ đột phá đã nâng cao hệ sinh thái stablecoin được hỗ trợ bởi LST:

• Khả năng tương thích giữa các chuỗi: Các stablecoin được hỗ trợ bởi LST hiện đang hoạt động trên nhiều mạng lưới blockchain khác nhau, với các giải pháp Layer 2 thúc đẩy sự tăng trưởng đáng kể về khối lượng giao dịch.
• Thuật toán tối ưu hóa lợi suất nâng cao: Các giao thức mới đã triển khai các chiến lược dựa trên AI điều chỉnh động việc phân bổ tài sản đảm bảo dựa trên các điều kiện thị trường.
• Hệ thống oracle được cải thiện: Các cơ chế cung cấp giá được cải thiện đã giảm thiểu độ dễ bị tổn thương trước các cuộc tấn công vay nhanh và thao túng thị trường.
• Quản lý rủi ro mô-đun: Đã triển khai các ngưỡng thanh lý chi tiết điều chỉnh dựa trên các chỉ số biến động thị trường.

Sự thích ứng quy định

Cảnh quan quy định cho các stablecoin được hỗ trợ bởi LST đã phát triển đáng kể:

• Các yêu cầu về tính minh bạch ngày càng tăng đã dẫn đến các khuôn khổ báo cáo tiêu chuẩn hóa.
• Các cuộc kiểm toán bảo mật nâng cao đã trở thành thực tiễn tiêu chuẩn trong toàn bộ hệ sinh thái.
• Các tổ chức tự quản đã xuất hiện để thiết lập các phương pháp tốt nhất trong toàn ngành.
• Các yêu cầu về vốn có trọng số rủi ro đã được thực hiện bởi các giao thức lớn.

Nhà đầu tư mới trên thị trường

Năm 2025 đã chứng kiến nhiều dự án stablecoin mới được hỗ trợ bởi LST đáng chú ý:

• ProtocolX LST: Cung cấp LST đa tài sản với cơ chế cân bằng động
• MetaStable: Triển khai tài sản thế chấp LST chuỗi chéo với các chiến lược lợi suất tự động
• Tài chính lượng tử: Tiên phong tích hợp tài sản thực với tài sản LST làm tài sản thế chấp
• Giao thức Nexus: Phát triển cơ chế bảo hiểm cho stablecoin được hỗ trợ bởi LST

So sánh các chỉ số hiệu suất

So sánh hiệu suất giữa các loại stablecoin được hỗ trợ bởi LST khác nhau:

Triển vọng tương lai

Sự phát triển liên tục của stablecoin được hỗ trợ bởi LST có vẻ hứa hẹn, với một số xu hướng đang nổi lên:

• Tích hợp sâu hơn với các nền tảng tài chính truyền thống đang tìm kiếm khả năng sinh lời DeFi
• Phát triển các mô hình lai kết hợp nhiều loại tài sản thế chấp với LSTs
• Cơ chế quản trị nâng cao cho phép sự tham gia của cộng đồng nhiều hơn
• Các trường hợp sử dụng chuyên biệt cho các hoạt động kinh tế cụ thể trong DeFi

Stablecoin được hỗ trợ bởi LST đã khẳng định vị thế của mình như một nền tảng trong hệ sinh thái DeFi hiện đại. Khả năng độc đáo của chúng trong việc cung cấp sự ổn định trong khi tạo ra lợi suất tiếp tục thúc đẩy sự đổi mới và sự chấp nhận trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Khi công nghệ phát triển, các công cụ tài chính này đang chuẩn bị đóng vai trò ngày càng quan trọng trong việc kết nối tài chính truyền thống và tài chính phi tập trung, mang đến cho người dùng những cơ hội chưa từng có về hiệu quả vốn và tạo thu nhập thụ động.

Stablecoins là các loại tiền điện tử được thiết kế để duy trì giá trị ổn định so với một tài sản khác, chẳng hạn như đô la Mỹ, vàng hoặc tiền điện tử. Stablecoins - với tổng vốn hóa thị trường là $143.073 tỷ - rất quan trọng cho tài chính phi tập trung (DeFi), vì chúng cho phép người dùng giao dịch, cho vay, mượn và đầu tư mà không lo lắng về sự biến động của thị trường crypto.

Tuy nhiên, không phải tất cả các stablecoin đều được tạo ra như nhau. Có nhiều loại stablecoin khác nhau, mỗi loại có cơ chế riêng để duy trì tỷ lệ và phân phối phần thưởng. Một số loại stablecoin phổ biến nhất là stablecoin được hỗ trợ bởi fiat, được hỗ trợ bởi crypto, thuật toán và được hỗ trợ bởi hàng hóa.

Trong bài viết này, chúng tôi sẽ tập trung vào một loại stablecoin mới được hỗ trợ bởi các token staking thanh khoản (LST) - stablecoin được hỗ trợ bởi LST.

Stablecoins là gì?

Stablecoins là tiền điện tử cố gắng giữ giá trị nhất quán bằng cách liên kết giá trị thị trường của chúng với một tham chiếu bên ngoài. Tham chiếu này có thể là một loại tiền tệ fiat như đô la Mỹ, một hàng hóa như vàng, hoặc một công cụ tài chính khác. Stablecoins nhằm cung cấp một lựa chọn thay thế cho sự biến động cao của các loại tiền điện tử phổ biến như Bitcoin (BTC), điều này có thể làm cho những tài sản kỹ thuật số này trở nên kém phù hợp hơn cho các giao dịch hàng ngày.

Nguồn: Researchgate

Có nhiều loại stablecoin khác nhau, mỗi loại có cơ chế riêng để duy trì tỷ lệ và phân phối phần thưởng. Một số loại stablecoin phổ biến nhất bao gồm:

• Stablecoin được hỗ trợ bởi tiền pháp định: Đây là các đồng tiền được hỗ trợ bởi các loại tiền pháp định, chẳng hạn như đô la Mỹ, euro hoặc yen. Các thực thể tập trung phát hành stablecoin được hỗ trợ bởi tiền pháp định, có thể đổi lấy tiền pháp định cơ sở với tỷ lệ cố định. Ví dụ về stablecoin được hỗ trợ bởi tiền pháp định là USDT, USDC, TUSD, v.v.
• Stablecoin được hỗ trợ bởi tiền điện tử: Đây là những stablecoin được đảm bảo bởi các loại tiền điện tử khác, chẳng hạn như Bitcoin, Ethereum hoặc Dai. Stablecoin được hỗ trợ bởi tiền điện tử được phát hành bởi các giao thức phi tập trung, chẳng hạn như MakerDAO, Synthetix hoặc Curve, và được tài trợ vượt mức để tính đến sự biến động của các tài sản tiền điện tử cơ sở. Ví dụ về stablecoin được hỗ trợ bởi tiền điện tử bao gồm DAI, sUSD, yUSD, v.v.
• Stablecoin thuật toán: Đây là những stablecoin không được hỗ trợ bởi bất kỳ tài sản nào mà thay vào đó được hỗ trợ bởi một thuật toán điều chỉnh cung và cầu của stablecoin để duy trì tỷ lệ giá của nó. Stablecoin thuật toán được phát hành bởi các giao thức phi tập trung, chẳng hạn như Terra Luna, Alchemist, hoặc Frax, và chịu ảnh hưởng bởi các lực lượng thị trường và các yếu tố khuyến khích. Ví dụ về stablecoin thuật toán bao gồm Luna UST, ALUSD, FRAX, v.v.
• Stablecoin được bảo chứng bằng hàng hóa: Đây là những stablecoin được bảo đảm bởi hàng hóa vật lý hoặc kỹ thuật số, chẳng hạn như vàng, bạc, dầu hoặc tín chỉ carbon. Stablecoin được bảo chứng bằng hàng hóa được phát hành bởi các thực thể tập trung hoặc phân cấp, chẳng hạn như Paxos, và có thể được đổi lấy hàng hóa cơ bản theo tỷ lệ cố định. Ví dụ về stablecoin được bảo chứng bằng hàng hóa bao gồm PAXG, v.v.

Mỗi loại stablecoin có những ưu điểm và nhược điểm riêng, tùy thuộc vào trường hợp sử dụng, mức độ tin cậy, mức độ phân quyền, chi phí phát hành và đổi, khả năng mở rộng và sự ổn định.

Stablecoin đã duy trì được tỷ lệ của chúng như thế nào?

Stablecoin duy trì tỷ lệ của chúng với tài sản cơ bản bằng cách sử dụng các cơ chế khác nhau, tùy thuộc vào loại stablecoin. Có hai loại cơ chế chính: hỗ trợ tài sản và kiểm soát thuật toán.

Tài sản bảo đảm

Stablecoin được hỗ trợ bởi tài sản được hỗ trợ bởi các dự trữ hữu hình hoặc kỹ thuật số, cung cấp mối tương quan trực tiếp giữa giá trị của stablecoin và các tài sản cơ sở của nó để tạo sự tin cậy và độ tin cậy. Stablecoin được hỗ trợ bởi tài sản có thể được chia thành ba loại phụ: được hỗ trợ bởi fiat, được hỗ trợ bởi crypto và được hỗ trợ bởi hàng hóa.

• Stablecoin được hỗ trợ bởi fiat

Stablecoin được hỗ trợ bởi tiền pháp định được hỗ trợ bởi các loại tiền pháp định, chẳng hạn như đô la Mỹ, euro hoặc yên. Stablecoin được hỗ trợ bởi tiền pháp định được phát hành bởi các thực thể tập trung, chẳng hạn như ngân hàng hoặc sàn giao dịch, và có thể được đổi lấy loại tiền pháp định cơ sở với tỷ lệ cố định. Ví dụ về stablecoin được hỗ trợ bởi tiền pháp định là USDT, USDC, BUSD, v.v.

Stablecoin được hỗ trợ bởi fiat duy trì tỷ lệ của chúng bằng cách giữ một số tiền fiat tương đương trong tài khoản ngân hàng hoặc một công ty tín thác làm tài sản đảm bảo. Nhà phát hành stablecoin có trách nhiệm đảm bảo rằng dự trữ được kiểm toán và minh bạch và rằng stablecoin có thể được quy đổi bất cứ lúc nào. Stablecoin được hỗ trợ bởi fiat tương đối ổn định và dễ sử dụng, nhưng chúng cũng gặp phải một số bất lợi, chẳng hạn như tính tập trung, quy định và rủi ro đối tác.

• Stablecoin được hỗ trợ bởi crypto

Stablecoin được bảo trợ bằng tiền điện tử được hỗ trợ bởi các loại tiền điện tử khác, chẳng hạn như Bitcoin, Ethereum hoặc Dai. Stablecoin được bảo trợ bằng tiền điện tử được phát hành bởi các giao thức phi tập trung, chẳng hạn như MakerDAO, Synthetix hoặc Curve, và được đảm bảo quá mức để tính đến sự biến động của các tài sản tiền điện tử cơ sở. Ví dụ về stablecoin được bảo trợ bằng tiền điện tử bao gồm DAI, sUSD, yUSD, v.v.

Stablecoin được hỗ trợ bởi tiền điện tử duy trì tỷ lệ của chúng bằng cách khóa tài sản thế chấp trong các hợp đồng thông minh, tự động điều chỉnh tỷ lệ tài sản thế chấp và việc phát hành cũng như đổi lại stablecoin theo điều kiện thị trường. Người dùng stablecoin cũng có thể tham gia vào quản trị và quản lý rủi ro của giao thức, và kiếm phần thưởng cho việc cung cấp tính thanh khoản và sự ổn định. Stablecoin được hỗ trợ bởi tiền điện tử phi tập trung và không cần tin cậy hơn so với stablecoin được hỗ trợ bởi tiền tệ fiat, nhưng chúng cũng phải đối mặt với một số thách thức, chẳng hạn như khả năng mở rộng, độ phức tạp và rủi ro thanh lý.

• Stablecoin được hỗ trợ bởi hàng hóa

Stablecoin được hỗ trợ bởi hàng hóa được hỗ trợ bởi hàng hóa vật chất hoặc kỹ thuật số, chẳng hạn như vàng, bạc, dầu hoặc tín chỉ carbon. Stablecoin được hỗ trợ bởi hàng hóa được phát hành bởi các thực thể tập trung hoặc phi tập trung, chẳng hạn như Paxos, Digix hoặc Nornickel, và có thể được đổi lấy hàng hóa cơ bản với tỷ lệ cố định. Ví dụ về stablecoin được hỗ trợ bởi hàng hóa bao gồm PAXG, DGX, Palladium, SLVT, v.v.

Stablecoin được hỗ trợ bởi hàng hóa duy trì tỷ lệ của chúng bằng cách giữ một lượng tương đương hàng hóa trong một kho hoặc trên blockchain làm tài sản thế chấp. Nhà phát hành stablecoin có trách nhiệm đảm bảo rằng dự trữ được kiểm toán và minh bạch và rằng stablecoin có thể được đổi bất cứ lúc nào. Stablecoin được hỗ trợ bởi hàng hóa cung cấp một cách để token hóa và giao dịch tài sản thực trên blockchain, nhưng chúng cũng phải đối mặt với một số nhược điểm, chẳng hạn như chi phí lưu trữ, quy định và biến động thị trường.

Kiểm soát Thuật toán

Stablecoin thuật toán không được đảm bảo bởi bất kỳ tài sản nào mà được đảm bảo bởi một thuật toán điều chỉnh cung và cầu của stablecoin để duy trì tỷ lệ cố định của nó. Stablecoin thuật toán được phát hành bởi các giao thức phi tập trung, chẳng hạn như Terra Luna, Alchemist, Basis Cash hoặc Frax, và bị ảnh hưởng bởi các lực lượng và động lực thị trường. Ví dụ về stablecoin thuật toán bao gồm Terra UST, ALUSD, AMPL, BAC, FRAX, v.v.

Stablecoin thuật toán duy trì tỷ lệ của chúng bằng cách sử dụng hợp đồng thông minh tự động tăng hoặc giảm nguồn cung dựa trên nhu cầu thị trường, tạo ra một sự cân bằng động giữa giá của stablecoin và tỷ lệ của nó. Người dùng stablecoin cũng có thể hưởng lợi từ sự thay đổi nguồn cung, vì họ nhận được nhiều hoặc ít stablecoin hơn tùy thuộc vào biến động giá. Stablecoin thuật toán cung cấp một cách tiếp cận hoàn toàn phi tập trung và tự chủ để duy trì tỷ lệ mà không cần dự trữ vật lý hoặc tài sản đảm bảo. Tuy nhiên, chúng phải đối mặt với một số thách thức, chẳng hạn như ổn định giá, sự chấp nhận của người dùng và quản trị.

Token Staking Lỏng là gì?

Token staking thanh khoản đại diện cho số lượng tiền điện tử đã được staking trên một blockchain Proof-of-Stake (PoS). Staking là quá trình khóa một số lượng tiền điện tử nhất định để hỗ trợ bảo mật và hoạt động của một blockchain PoS và nhận được phần thưởng đổi lại. Tuy nhiên, staking có một số nhược điểm, chẳng hạn như tính thanh khoản thấp, chi phí cơ hội và việc bị cắt giảm.

Các token staking thanh khoản giải quyết những vấn đề này bằng cách tạo ra một thị trường thứ cấp cho các tài sản đã được staking. Các token staking thanh khoản được phát hành bởi các giao thức staking thanh khoản, cho phép người dùng staking coin của họ và nhận được một token tương ứng đại diện cho số lượng đã staking của họ. Ví dụ, nếu một người dùng staking 10 ETH trên một giao thức staking thanh khoản, họ sẽ nhận được 10 LST-ETH, đó là một token staking thanh khoản đại diện cho mười ETH đã staking.

Token staking lỏng có một số ưu điểm, chẳng hạn như:

• Tính thanh khoản: Token staking lỏng có thể được giao dịch tự do hoặc sử dụng trong các giao thức DeFi khác mà không cần phải rút coin và mất đi phần thưởng.
• Đa dạng hóa: Token staking lỏng có thể được sử dụng để phòng ngừa sự biến động và rủi ro của tài sản cơ sở, hoặc để tiếp cận các tài sản hoặc giao thức khác.
• Đổi mới: Token staking lỏng có thể cho phép các trường hợp sử dụng và chức năng mới cho tài sản đã stake, chẳng hạn như khả năng tương tác chuỗi chéo, tính tổng hợp hoặc quản trị.

LST-Backed Stablecoins là gì

Stablecoin được hỗ trợ bởi LST sử dụng token staking thanh khoản (LST) làm tài sản thế chấp. Chúng được phát hành bởi các giao thức phi tập trung, chẳng hạn như Gravita, Curvance, Prisma, Ethena và Gyroscope, cho phép người dùng gửi LST của họ và tạo ra một stablecoin tương ứng gắn liền với một loại tiền tệ fiat, chẳng hạn như đô la Mỹ hoặc euro. Ví dụ, nếu người dùng gửi $100 giá trị của wETH trên Gravita, họ sẽ nhận được 100 $GRAI, một stablecoin gắn liền với đô la Mỹ.

Các stablecoin được hỗ trợ bởi LST duy trì tỷ giá cố định của chúng bằng cách sử dụng các cơ chế khác nhau, tùy thuộc vào loại của chúng. Ba loại stablecoin được hỗ trợ bởi LST chính là token rebase, token mang lại phần thưởng và token mang lại lợi suất.

Token Rebase

Token Rebase là stablecoin điều chỉnh nguồn cung của chúng theo sự sai lệch giá so với mốc. Token Rebase được phát hành bởi các giao thức phi tập trung, chẳng hạn như Ampleforth, và bị ảnh hưởng bởi các lực lượng thị trường và động lực.

Token Rebase duy trì tỷ lệ của chúng bằng cách sử dụng các hợp đồng thông minh tự động tăng hoặc giảm nguồn cung stablecoin dựa trên nhu cầu thị trường. Điều này tạo ra một trạng thái cân bằng động giữa giá của stablecoin và tỷ lệ của nó. Người dùng stablecoin cũng có thể hưởng lợi từ sự thay đổi nguồn cung, vì họ nhận được nhiều hoặc ít stablecoin hơn tùy thuộc vào sự biến động giá. Token Rebase cung cấp một cách tiếp cận hoàn toàn phi tập trung và tự động để duy trì tỷ lệ mà không cần dự trữ vật lý hoặc tài sản thế chấp, nhưng chúng cũng đối mặt với một số thách thức, chẳng hạn như sự ổn định giá, sự chấp nhận của người dùng và quản trị.

Token mang lại phần thưởng

Các token mang lại phần thưởng là stablecoin phân phối phần thưởng staking của các LST cơ bản cho các nhà nắm giữ stablecoin. Các token mang lại phần thưởng được phát hành bởi các giao thức phi tập trung, chẳng hạn như Gravita, Curvance hoặc Prisma, và được hỗ trợ bởi các LST quá thế chấp. Ví dụ về các token mang lại phần thưởng bao gồm GRAI, CRVUSD, PRISMA, v.v.

Các token mang lại phần thưởng duy trì tỷ lệ cố định của chúng bằng cách khóa LST trong các hợp đồng thông minh, tự động điều chỉnh tỷ lệ tài sản thế chấp cũng như việc phát hành và trao đổi stablecoin theo điều kiện thị trường. Người dùng stablecoin cũng có thể tham gia vào quản trị và quản lý rủi ro của giao thức, và kiếm phần thưởng cho việc cung cấp thanh khoản và sự ổn định. Các token mang lại phần thưởng thì phi tập trung và không cần tin cậy hơn so với stablecoin được hỗ trợ bởi fiat, nhưng chúng cũng đối mặt với một số thách thức, chẳng hạn như khả năng mở rộng, độ phức tạp và rủi ro thanh lý.

Token sinh lãi

Token tạo lãi là stablecoin sinh ra lãi từ các LST cơ bản bằng cách cho vay, mượn hoặc đầu tư chúng vào các giao thức DeFi khác. Token tạo lãi được phát hành bởi các giao thức phi tập trung, chẳng hạn như Ethena, Gyroscope, hoặc Raft, và được hỗ trợ bởi các LST đã được phòng ngừa hoặc đa dạng hóa. Ví dụ về token tạo lãi bao gồm eUSD, GYRO, R, v.v.

Các token sinh lợi duy trì tỷ lệ của chúng bằng cách sử dụng các chiến lược khác nhau để tối ưu hóa lợi nhuận và rủi ro của các LST, chẳng hạn như phòng ngừa, đa dạng hóa hoặc lãi kép. Người dùng stablecoin cũng có thể hưởng lợi từ việc tạo ra lợi suất, vì họ nhận được một phần lợi nhuận hoặc thua lỗ từ các LST. Các token sinh lợi cung cấp một cách để nâng cao tiện ích và giá trị của các LST, nhưng chúng cũng phải đối mặt với một số bất lợi, chẳng hạn như sự phụ thuộc, độ biến động và tổn thất tạm thời.

Các stablecoin được hỗ trợ bởi LST khác nhau

Trong phần này, chúng ta sẽ khám phá một số stablecoin dựa trên LST hiện có, chẳng hạn như crvUSD, mkUSD và USDe, và cách chúng hoạt động.

crvUSD

Nguồn: Trang web Curve

crvUSD là một stablecoin được hỗ trợ bởi Curve’stoken staking lỏng (crvLST), là các token đại diện cho số lượng token quản trị của Curve (CRV) đã được staking trên Curve DAO. crvUSD được phát hành bởi Curvance, một giao thức phi tập trung cho phép người dùng gửi crvLST và tạo ra một stablecoin tương ứng được gắn với đồng đô la Mỹ. Ví dụ, nếu người dùng gửi trị giá 100 đô la tBTC trên Curvance, họ sẽ nhận được 100 đô la crvUSD, một stablecoin được gắn với đồng đô la Mỹ.

crvUSD là một stablecoin mang lại phần thưởng, phân phối phần thưởng staking của các crvLST cơ sở cho những người nắm giữ stablecoin. Những người nắm giữ crvUSD cũng có thể tham gia vào quản trị và quản lý rủi ro của Curvance, và kiếm được phần thưởng cho việc cung cấp thanh khoản và ổn định. crvUSD duy trì tỷ lệ chốt của nó bằng cách khóa các crvLST trong các hợp đồng thông minh, tự động điều chỉnh tỷ lệ tài sản thế chấp và việc phát hành cũng như đổi trả stablecoin theo điều kiện thị trường.

mkUSD

Nguồn: Prima Finance

mkUSD là một stablecoin được phát hành bởi Prima Finance và được hỗ trợ bởi PrimaLST. mkUSD là một giao thức phi tập trung cho phép người dùng gửi LST của họ và đúc một stablecoin tương ứng gắn với đồng đô la Mỹ. Ví dụ, nếu người dùng gửi $100 giá trị của weETH trên Prima Finance, họ sẽ nhận được $100 mkUSD, một stablecoin gắn với đồng đô la Mỹ.

mkUSD là một stablecoin tái cơ cấu, có nghĩa là nó điều chỉnh nguồn cung của mình theo sự sai lệch giá so với mức cố định. mkUSD bị ảnh hưởng bởi các lực lượng thị trường và các động lực. mkUSD duy trì mức cố định của nó bằng cách sử dụng các hợp đồng thông minh tự động tăng hoặc giảm nguồn cung của stablecoin để đáp ứng nhu cầu thị trường, tạo ra một sự cân bằng động giữa giá của stablecoin và mức cố định của nó. Người dùng của stablecoin cũng có thể hưởng lợi từ những thay đổi về nguồn cung, vì họ nhận được nhiều hoặc ít stablecoin hơn tùy thuộc vào biến động giá.

USDe

Nguồn: trang web Ethena

USDe là một stablecoin được hỗ trợ bởi Ethena’stoken staking thanh khoản (stETH), là những token đại diện cho số lượng ETH đã staking. USDe được phát hành bởi Ethena, một giao thức phi tập trung cho phép người dùng gửi LST của họ và đúc một stablecoin tương ứng được gắn với đô la Mỹ.

USDe là một stablecoin sinh lãi, có nghĩa là nó tạo ra lợi tức từ các LST cơ bản thông qua việc cho vay, vay mượn hoặc đầu tư chúng vào các giao thức DeFi khác. Những người nắm giữ USDe cũng có thể hưởng lợi từ việc sinh lãi, khi họ nhận được một phần lợi nhuận hoặc thua lỗ từ các LST. USDe đạt được tính ổn định của mình từ việc thực hiện các chiến lược bảo hiểm delta-neutral tự động và theo chương trình liên quan đến các tài sản thế chấp cơ bản.

Stablecoins Được Hỗ Trợ Bởi LST: Tại Sao Chúng Quan Trọng

Stablecoin được hỗ trợ bởi LST rất quan trọng đối với người dùng DeFi, vì chúng mang lại nhiều lợi ích, chẳng hạn như:

• Thu nhập thụ động: Stablecoin được hỗ trợ bởi LST có thể cung cấp một dòng thu nhập ổn định và dự đoán được cho những người nắm giữ stablecoin, vì chúng phân phối phần thưởng staking của các LST cơ sở. Tùy thuộc vào loại stablecoin được hỗ trợ bởi LST, phần thưởng có thể ở dạng thay đổi nguồn cung, khoản thanh toán lãi suất, hoặc tạo ra lợi suất. Stablecoin được hỗ trợ bởi LST cũng có thể cung cấp lợi tức cao hơn so với stablecoin được hỗ trợ bởi fiat, vì chúng tận dụng tỷ lệ staking cao của các mạng PoS.
• Truy cập vào tính thanh khoản: Stablecoin hỗ trợ LST có thể cung cấp quyền truy cập vào tính thanh khoản cho những người staking, vì chúng cho phép họ sử dụng tài sản đã staking của mình làm tài sản thế chấp cho stablecoin, mà không cần phải bỏ staking và mất đi phần thưởng của họ. Stablecoin hỗ trợ LST cũng có thể được sử dụng như một phương tiện trao đổi, một đơn vị tính toán và một kho lưu trữ giá trị trong hệ sinh thái DeFi, vì chúng tương thích với các giao thức DeFi khác, như cho vay, vay hoặc canh tác lợi nhuận.
• Giảm thiểu rủi ro: Stablecoin được hỗ trợ bởi LST có thể giảm rủi ro cho những người staking, vì chúng bảo vệ chống lại sự biến động và rủi ro của tài sản cơ sở, hoặc đa dạng hóa sự tiếp xúc của họ với các tài sản hoặc giao thức khác. Stablecoin được hỗ trợ bởi LST cũng có thể giảm thiểu rủi ro bị cắt giảm, đó là quá trình giảm hoặc tịch thu số tiền đã staking nếu người staking hành xử độc hại hoặc không đáp ứng yêu cầu của giao thức. Stablecoin được hỗ trợ bởi LST cũng có thể cung cấp sự bảo mật và tin cậy hơn so với stablecoin được hỗ trợ bởi fiat, vì chúng phi tập trung và minh bạch.

Kết luận

Stablecoin được hỗ trợ bởi LST là một biên giới mới trong DeFi, vì chúng kết hợp lợi ích của việc staking và stablecoin, đồng thời tạo ra những khả năng và thách thức mới cho không gian tiền điện tử. Theo DefiLlama, tổng giá trị bị khóa trong staking lỏng đã vượt quá $59.2 tỷ. Điều này cho thấy tiềm năng và nhu cầu lớn cho các token LST, vì chúng có thể mở khóa giá trị và tiện ích của các tài sản đã được staking, đồng thời cung cấp sự ổn định và an ninh.

Tuy nhiên, stablecoin được hỗ trợ bởi LST cũng không thiếu những rủi ro và hạn chế. Chúng vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm và mới mẻ, và phải đối mặt với nhiều thách thức về kỹ thuật, quy định và thị trường. Chúng cũng phụ thuộc vào hiệu suất và sự an toàn của các mạng PoS cơ sở và các giao thức staking thanh khoản. Do đó, người dùng nên thận trọng và thông thái trước khi sử dụng hoặc tạo ra stablecoin được hỗ trợ bởi LST và luôn tự nghiên cứu và thẩm định.