Phân tích thị trường RWA loại lợi nhuận: Trái phiếu Mỹ thúc đẩy tăng lên, nhu cầu người dùng mã hóa mạnh mẽ

Trên blockchain tồn tại nhiều loại RWA khác nhau, mỗi loại có những đặc điểm riêng, phù hợp với các bối cảnh khác nhau. Bài viết này sẽ tóm tắt ngắn gọn một số loại RWA chủ yếu theo lợi tức:

• Bất động sản
• Tín dụng cá nhân
• Trái phiếu chính phủ

Quá trình tích hợp tài sản thế giới thực với thế giới số thường được thực hiện bởi bên phát hành, bao gồm:

• Nhận tài sản thế giới thực
• Token hóa tài sản lên chuỗi
• Phân phát token RWA cho người dùng trên chuỗi

Một số nhà phát hành RWA nổi tiếng bao gồm:

• Centrifuge - nhà phát hành tín dụng tư nhân lớn nhất trên chuỗi
• Franklin Templeton - tổ chức tài chính truyền thống phát hành trái phiếu quốc gia mã hóa
• Wisdom Tree - cơ quan tham gia thị trường vốn phát hành quỹ theo dõi trái phiếu quốc gia

Những công ty tài chính truyền thống này tiến vào lĩnh vực RWA, dự kiến sẽ thu hút một lượng lớn người dùng mới vào thị trường mã hóa.

Đến cuối tháng 9, giá trị thị trường RWA đạt 2.49 tỷ USD, giảm 9.6% so với mức đỉnh 2.75 tỷ USD vào tháng 4. Mặc dù RWA liên quan đến trái phiếu chính phủ tăng trưởng mạnh, nhưng quy mô phát hành tín dụng tư nhân giảm mạnh, dẫn đến giá trị thị trường tổng thể thấp hơn mức cao lịch sử.

Trong ba quý đầu năm nay, giá trị RWA không phải stablecoin đã tăng lên 1.05 tỷ USD, trong đó 855.7 triệu USD đến từ trái phiếu chính phủ và các trái phiếu khác, bất động sản và tín dụng tư nhân.

Về tín dụng cá nhân, số dư cho vay trên chuỗi đã tăng lên 84% từ đầu năm đến 465 triệu USD. Centrifuge đóng góp vào gia tăng lớn nhất, trong khi Clearpool có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất. Mặc dù có sự tăng trưởng, nhưng quy mô hiện tại vẫn thấp hơn 70% so với đỉnh điểm 1,54 tỷ USD vào tháng 5 năm 2022. Lợi suất tín dụng cá nhân rõ ràng cao hơn các giao thức cho vay DeFi, với chênh lệch lãi suất trung bình hàng ngày đạt 7,7%.

Lĩnh vực bất động sản RWA tăng lên chậm nhất, tổng giá trị là 1.78 triệu USD. RealT chiếm gần một nửa thị phần, Tangible tăng tốc nhanh nhất.

Quốc trái và các loại trái phiếu RWA khác tăng lên 5.5705 triệu USD, Ondo Finance, Franklin Templeton và Matrixdock là ba đơn vị phát hành lớn nhất. Lợi suất của loại tài sản này vẫn cao hơn so với tiền gửi stablecoin, với chênh lệch lãi suất trung bình hàng ngày khoảng 3%.

Sự tăng lên của RWA chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu về lợi nhuận của người dùng mã hóa bản địa. Tỷ lệ RWA sinh lợi trong tổng vốn hóa đã tăng từ 31% đầu năm lên 53%. Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất đã tạo ra nhu cầu mới, hầu hết người dùng RWA là người dùng mã hóa bản địa, với độ tuổi tài khoản trung bình là 2,42 năm.

RWA đối mặt với các rủi ro và hạn chế từ thế giới thực, chẳng hạn như yêu cầu KYC/AML, kiểm tra tín dụng, và chưa thực sự mở rộng khả năng tiếp cận công cụ tài chính. Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang là yếu tố then chốt ảnh hưởng đến sự phát triển của RWA.

Tổng thể mà nói, thị trường RWA đang tăng lên mạnh mẽ, đang hướng tới những đỉnh cao lịch sử mới. Sự thay đổi của môi trường vĩ mô và nhu cầu của người dùng sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến sự phát triển của lĩnh vực này.