以太坊漲背後的原因：推動ETH反彈的關鍵因素

以太坊的上衝行情得益於去中心化金融活動的增加和日益增長的機構採納。

Layer-2 擴展和降低的燃氣費提升了以太的可用性和市場信心。

長期投資者將以太坊升級視爲持續動量的關鍵驅動因素。

比特幣仍然停滯在$120k以下，盡管傑羅姆·鲍尔的樂觀言辭，但仍被困在一個波動的區間。然而，以太坊的ETH卻描繪了一個非常不同的圖景。ETH本週上漲了7%，現在交易價格距離其歷史高點僅有2%。更引人注目的是，ETH/BTC比率突破了0.04的阻力位，這是自選舉季以來未曾觸及的水平。這個突破讓許多人開始質疑這是否只是一場短暫的比率交易。

以太坊的力量超越輪動

乍一看，以太坊似乎是比特幣資本輪換的受益者。但從內部來看，以太坊網路展現出更深層次的結構性改善，這可能推動可持續增長。最近，日交易量猛增超過200萬，而活躍地址接近70萬。從歷史上看，這種活動使得燃氣費用飆升，壓制用戶並減緩勢頭。然而，這個週期講述了一個不同的故事。即使吞吐量創下記錄，費用仍然維持在低位。

像EIP-1559這樣的升級和Layer-2結算的興起解釋了這種轉變。以太坊現在不是堵塞，而是橫向擴展，將需求分散到多個結算層。結果是網路終於能夠滿足激增的需求，而不會讓用戶承受飛漲的費用。這一變化很重要，因爲過去的牛市往往在煤氣費用飆升時遭遇瓶頸。在2021年，以太坊接近$4,800的高點，就在煤氣和轉帳費用激增之際。

爲什麼這次上衝行情可能還有更大的空間

有關燃氣費用的數據凸顯了這一轉變。上周，日均燃氣價格保持在1 gwei以下。8月16日和17日，價格分別降至0.396 gwei和0.432 gwei，爲五年來最低。爲了提供背景，這些水平在以往交通繁忙時期是不可想象的。這一演變消除了以太坊價格上衝行情的最大障礙之一。隨着網路擁堵得到控制，ETH的價格可以在沒有歷史上限制漲幅的摩擦的情況下漲。

與此同時，鎖定在以太坊中的總價值已接近1000億美元，爲2021年以來的最高水平。去中心化金融的復蘇直接流入以太坊，加強了其作爲去中心化金融支柱的角色。更強的以太價格，加上被壓抑的成本，產生了飛輪效應。更多的使用促進了更多的信心，從而又驅動了更多的資本流入生態系統。以太坊看起來不再像投機交易，而更像是一個成熟的網路。與比特幣的波動行動形成對比，突顯出流動性可能的結構性分歧。

以太坊的交易接近新高，而比特幣則在整理中徘徊。交易活動 soaring，然而燃氣費用仍然維持在低位附近。協議升級和二層擴容重塑了網路的容量。隨着去中心化金融的資金重新湧入，以太坊的上衝行情看起來建立在比以往週期更強的基礎上。