Injective：老牌公鏈的新敘事與轉型之路

近期，Injective這一老牌公鏈再次引起市場關注。數據顯示，其近30天淨流入資金約1.42億美元，在所有公鏈中排名第二，僅次於以太坊。這一現象引發了人們對Injective是否將迎來新一輪生態爆發的猜測。

深入分析發現，Injective的資金淨流入主要源於大規模資金流入，而非資金流動的整體活躍。其中，98.5%的資金流入通過peggy跨鏈橋完成。市場分析機構指出，這波資金流入主要歸因於某機構級收益平台在Injective上的新項目啓動，該項目提供高達30%的APY，成爲吸引資金的重要因素。

然而，該收益平台在Injective上的金庫硬頂僅爲500萬美元，無法完全承接全部流入資金。這意味着部分資金可能在短期內再次流出。

除資金流入外，Injective近期在生態建設方面也有重要進展。4月22日，其主網Lyora正式上線，引入了動態費用結構和智能內存池等技術優化，提升了網路性能。此外，Injective還推出了針對RWA的預言機框架iAssets，並基於此框架推出了歐元和英鎊的鏈上外匯市場。

作爲一個起源於去中心化衍生品交易所的公鏈，Injective似乎正在從衍生品交易轉向RWA領域。這一轉型策略初見成效，近期Injective的衍生品交易量和日活用戶數均有顯著增長。然而，其TVL仍在下滑，目前僅爲2633萬美元，說明Injective上的DeFi項目對資金的吸引力仍有待提升。

在代幣表現方面，INJ的市值目前約爲12.6億美元，排名第82。雖然距離歷史最高市值仍有一定差距，但自4月以來已反彈144%，在老牌公鏈中表現較爲亮眼。

近期，Injective還吸引了多個知名機構加入驗證者行列，並推出了一些AI相關產品。總體來看，Injective正積極抓住AI、RWA等新敘事進行轉型，在最近幾個月確實取得了一定增長。但從數量級來看，與主流公鏈仍有較大差距。

Injective的生態改造與復興之路尚處起步階段。其向RWA的戰略傾斜能否真正開闢出差異化的競爭優勢，並轉化爲持續的生態繁榮和價值捕獲，仍需克服諸多挑戰，並接受市場的長期檢驗。短期的數據反彈究竟是曇花一現，還是漫長復蘇徵程中的積極信號，唯有時間能給出最終答案。對於Injective而言，真正的考驗才剛剛開始。