穩定幣市場規模超2050億美元，USDT市佔率下滑，多元化穩定幣格局形成

![\穩狗原創]穩定幣總市值超 2050 億美元，USDT 市佔率持續回落，一文看懂多樣化的穩定幣

傳統穩定幣

USDT和USDC是目前最主流的兩種傳統穩定幣。

USDT (Tether)

發行方：Tether公司 推出時間：2014年 價值錨定：與美元1:1掛鉤，由儲備資產背書 市場地位：全球最早推出、交易量最大、流通性最強的穩定幣之一 爭議：儲備金審計透明度一直備受關注

USDC (USD Coin)

發行方：Circle與Coinbase共同創立，受Centre Consortium監管 推出時間：2018年 合規性：嚴格遵守美國監管要求，儲備資產透明度高 價值錨定：與美元1:1掛鉤，儲備金由現金和短期政府債券組成 市場地位：僅次於USDT的第二大穩定幣，深受機構用戶青睞

FDUSD (First Digital USD)

發行方：First Digital Labs 推出時間：2023年 錨定機制：100%美元或等值現金等價物作爲儲備 區塊鏈支持：兼容以太坊和幣安智能鏈

DAI

發行方：MakerDAO 推出時間：2017年 價值錨定：通過智能合約和抵押機制與美元1:1掛鉤 運行網路：以太坊及兼容EVM的區塊鏈 特點：去中心化、超額抵押的穩定幣

![\穩狗原創]穩定幣總市值超 2050 億美元，USDT 市佔率持續回落，一文看懂多樣化的穩定幣

新型穩定幣

新型穩定幣不僅保持價格相對穩定，還爲持有者提供額外投資回報。

主要特點：

1. 通過低風險資產投資、質押原生代幣或結構化金融策略提供回報
2. 保持價格穩定和高流動性
3. 結合鏈上資產與鏈下基金、債券等

1. USDe

由Ethena Labs開發的合成美元穩定幣，目前市值排名穩定幣市場第三。

運作機制：

• 通過Delta中性策略維持與美元1:1掛鉤
• 白名單用戶可用加密資產鑄造USDe
• 普通用戶可用穩定幣資產購買USDe

收益來源：

• 質押收益：使用流動性質押代幣作爲抵押品產生的收益
• 資金費率和基差收益：永續合約和期貨市場的收益

![\穩狗原創]穩定幣總市值超 2050 億美元，USDT 市佔率持續回落，一文看懂多樣化的穩定幣

2. USD0

Usual Protocol穩定幣協議的穩定幣，以RWA資產作爲準備金1:1發行。

運作機制：

• 用戶存入資產獲得LDT合成資產
• LDT可自由交易，代表存入協議的原始資產
• 引入政府債券等RWA資產提高流動性和安全性

3. Sky Dollar (USDS)

MakerDAO更名爲Sky後推出的新穩定幣，與現有DAI並存。

• DAI可1:1兌換USDS
• MKR可按1:24000比例兌換SKY
• 每年6億枚SKY分配給USDS持有者

4. USDD (Decentralized USD)

波場聯合儲備發起的去中心化超抵押穩定幣，在多條公鏈流通。

5. BlackRock USD (BUIDL)

貝萊德在以太坊網路推出的首個代幣化基金。

運作機制：

• 通過以太坊發行代幣化份額
• 投資於現金、美國國債和回購協議等低風險金融工具
• 已擴展至多個區塊鏈網路

收益來源：

• 每日應計收益，按月分配
• 當前收益率約4.5%

![\穩狗原創]穩定幣總市值超 2050 億美元，USDT 市佔率持續回落，一文看懂多樣化的穩定幣

6. Ondo US Dollar Yield (USDY)

Ondo Finance推出的收益型美元代幣。

運作機制：

• 由短期美國國債和銀行活期存款支持
• 僅面向非美國投資者，40天鎖定期

收益來源：

• 基礎資產收益
• 複利收益

7. USDX Money (USDX)

Stables Labs推出的穩定幣發行協議。

• 通過Delta中性投資組合策略獲得收入
• 提供更廣泛的幣種選擇，收益較高但風險也較大

8. Frax (FRAX)

採用部分抵押和算法機制結合的穩定幣協議。

運行機制：

• 部分抵押和算法穩定性混合機制
• 引入算法市場操作控制器(AMO)

收益來源：

• 利息收入
• 流動性挖礦
• 治理代幣FXS

![\穩狗原創]穩定幣總市值超 2050 億美元，USDT 市佔率持續回落，一文看懂多樣化的穩定幣

9. Resolv USD (USR)

通過ETH和衍生品抵押，對沖操作保護資產。

收益來源：

• ETH抵押收益
• 對沖操作差價

10. M By M⁰ (M)

去中心化穩定幣協議，允許用戶從持有的抵押品中獲得收益。

運行機制：

• 抵押與鑄造
• 托管與鏈上驗證
• 延遲鑄幣和罰金機制

收益來源：

• 抵押品產生的被動收益
• 鑄幣費用
• 罰金

11. yala

基於比特幣生態系統的穩定幣協議，目前處於測試階段。

運行機制：

• 用戶存入BTC或UTXO資產，借出穩定幣$YU
• 通過合作DeFi協議進行資產增值
• 提取原始BTC和額外收益

![\穩狗原創]穩定幣總市值超 2050 億美元，USDT 市佔率持續回落，一文看懂多樣化的穩定幣

穩定幣市場展望

穩定幣市場規模巨大，是DeFi和未來PayFi的基石。短期內USDT/USDC等法定幣儲備的穩定幣仍將佔主導地位。新型穩定幣主要分爲兩類：

1. 以傳統金融資產爲儲備，收益相對穩定但不高
2. 通過套利維持穩定，但存在透明度和監管問題

穩定幣市值有進一步增長空間，但需警惕儲備金重復計算的風險。對於個人投資者，可關注新興穩定幣協議以獲取潛在空投和質押獎勵，但應謹慎對待平台幣投資。

![\穩狗原創]穩定幣總市值超 2050 億美元，USDT 市佔率持續回落，一文看懂多樣化的穩定幣

![\穩狗原創]穩定幣總市值超 2050 億美元，USDT 市佔率持續回落，一文看懂多樣化的穩定幣

![\穩狗原創]穩定幣總市值超 2050 億美元，USDT 市佔率持續回落，一文看懂多樣化的穩定幣

![\穩狗原創]穩定幣總市值超 2050 億美元，USDT 市佔率持續回落，一文看懂多樣化的穩定幣