转发原文标题《Enshrined Liquidity: Maximizing L1 Capital Efficiency》

加密货币不需要另一个千篇一律的 L1。它需要的是一个专门构建的基础，能够真正兑现真正的多链网络的承诺。这就是 Initia 的使命——打造多链的伊甸园。

构建多链网络需要承担一系列独特的职责，从根本上重塑 L1 架构。看看以太坊的历程——他们必须彻底重新思考他们的架构来支持 汇总扩展路线图。幸运的是，Initia 有机会向老派学习：Cosmos、Polkadot 和以太坊。他们的成功和挑战从第一天起就深深影响了 Initia 的设计选择。

作为 Intergrind Rollups 的编排层，Initia 的 L1 承担着三项关键职责：

经济安全

当 Rollup 与 Interwelded Stack 一起部署时，它们继承的不仅仅是基础设施——它们还从 L1 获得了经过实战考验的安全性。这意味着经济安全不仅服务于 Initia，还服务于部署在 Initia 上的整个 Interweld Rollups 集团。此外，通过 MilkyWay 的模块化再质押，汇总可以通过利用额外的经济权益来提高其安全性。

可靠且易于获得的流动性

历史表明，没有一个核心流动性枢纽，多链网络就会失败，并遭受严重的流动性碎片化问题（极差的用户体验）。

即便是流动性最充足的以太坊，也尚未解决 L2 生态的这一问题。尽管 Rollups 运行在整个加密行业最具流动性的区块链之上，它们仍然需要从零开始构建流动性。

这正是 Initia 的 L1 设计成为 Interwoven 经济体的流动性枢纽（Liquidity Hub） 的原因——其机制专门旨在为核心资产提供深度流动性，并简化 Rollups 获取流动性的途径。

例如，Echelon 的 Interwoven Rollup 将依赖 Initia DEX 的流动性进行清算，这一机制通过跨链的 “类原子但非真正原子”闪电贷（flashloans） 实现高效的流动性利用。

经济利益对齐

整体应该大于部分之和——但在大多数多链网络中，情况往往并非如此。以以太坊为例，围绕 L2 价值积累（Value Accrual） 的持续争论凸显了这一经济错位问题。

我们推出的既得利益计划（VIP, Vested Interest Program) 直击这一核心问题，创造了全生态范围内的 正和经济对齐机制。它让 Initia 用户关心 Rollups，同时让 Rollup 用户关心 Initia，从而形成良性循环。

封存流动性（Enshrined Liquidity）：一石三鸟

现在，让我们聊聊 核心机制 ——封存流动性（Enshrined Liquidity）。它是将整个生态紧密联系在一起的关键纽带。

在 L1 层，Initia 拥有自己的原生 DEX——Initia DEX，它不仅是 Interwoven 经济体 的流动性基石，同时也是跨 Rollup 兑换的主要路由引擎。例如，你想将 Echelon 上的 ETH 兑换成 Zaar 上的 USDC？Initia DEX 以及统一的跨链互操作标准让这一切成为可能。

但这就是有趣的地方。 Native DEX 为用户带来了一个艰难的选择：您是使用 INIT 来提供流动性并赚取交易手续费，还是将其与验证者进行质押，以在治理和 VIP 中质押收益和投票权？

那……为什么不能两者兼得？💡

这正是 封存流动性的意义所在。用户在 Initia DEX 提供流动性（限白名单交易对）后，可以将 LP 代币 质押给验证者，从而 同时增强网络经济安全性，赚取质押收益与获得治理投票权。这意味着 L1 原生代币的资本效率达到了前所未有的水平，实现了经济收益的最大化。

Jennie 刚刚获得了一些 INIT 代币，并希望将其与 本地跨链桥接的 USDC 一起提供流动性（LP）。通过 质押她的 INIT/USDC LP 代币，她实现了一石三鸟的收益：

• 她现在从有限合伙人那里赚取互换费。
• 她还获得了 LP 的 INIT 部分的质押收益。
• 最后，Jennie还获得了参与VIP的投票权。
• 但如果她 “心思更活络” …… 她甚至可以将投票权 出售 给 贿赂协议（bribing protocols），比如 Cabal，这些协议会收购投票权，并将其卖给出价最高的人，从而将投票权转化为直接收益。😈

但除了这些好处之外，真正推动封存流动性的因素是什么？

资本效率

封存流动性让同样的 INIT 代币 发挥双重作用。本应需要 2Y 单位的 INIT 才能创造的价值，现在 Y 单位的 INIT 就能实现。

这形成了一个良性飞轮效应（flywheel）：更高的资本效率 → 更具吸引力的收益 → 更多 LP 进入市场 → 更强的安全性 & 更深的流动性

这与传统 L1 形成鲜明对比。典型的 L1 只是通过质押通胀奖励 来激励原生代币持有者，单纯作为安全预算。但在 Initia，质押通胀不仅奖励原生代币，还鼓励流动性参与安全性建设，从而实现双赢。

这是双赢的！

增强安全性

如上所述，封存流动性不仅激励原生代币，还激励 LP 资产，极大提升了资本效率，使得本来只是闲置在流动性池中的资产，也能参与到网络安全中。

Initia 的经济安全性不仅仅保护 Initia L1，它还覆盖整个网络，包括所有 Interwoven Rollups——这意味着安全性的提升对于整个生态来说是一次重大突破。

深度且粘性的流动性

传统的 流动性挖矿成本高昂，而且资本极具投机性：

激励措施失效了？流动性下降。

相比之下，封存流动性是链上 DNA 级别的“永续流动性挖矿飞轮”：激励措施是可持续的，流动性更长期。

最棒的是什么？这帮 Interwoven Rollups 省下了一大笔钱！他们可以直接利用 Initia DEX 的深层流动性池，而不是在流动性挖矿项目上烧钱。

INIT 作为结合剂

这是关于封存流动性的有趣部分——并非任何货币对都可以利用这种机制。要进入白名单，交易对必须满足以下条件：

• 获得 Initia 治理的批准
• INIT 必须是该交易对中的其中一个代币

这并不是随意设置的门槛，而是精心设计的博弈机制

想想这对于想要将其原生代币列入白名单的 Interweld Rollups 意味着什么。它必须 积累足够的治理投票权，或者 影响现有投票者，从而确保整个网络的经济利益一致性

还有另一个好处。通过在每个白名单对中要求 INIT，L1 创建了一个丰富的交易路线网络，所有交易路线都流经 INIT。这绝对有利于代币经济学，而且还大幅提高了跨 Rollup 兑换的效率。

虽然封存流动性所带来的质押收益已经很直观，但投票权在 Interwoven 经济中的作用更加深远。

为什么投票权很重要？

在 Initia，经济利益的对齐是核心原则，这种对齐机制能够惠及整个 Interwoven 经济体。

这不仅仅是理论推测，历史已经给出了案例。在 Cosmos 生态，各个独立链虽然发展了自己的经济体系，但与 Cosmos Hub 的联系却十分薄弱。的确，IBC 解决了跨链通信的问题，但经济层面的纽带在哪里呢？ATOM 持有者对单个链的成功没有真正的利害关系，链用户也没有理由关心 Hub。双方都有一种冷漠的感觉。

经济利益的对齐正是 VIP 计划存在的核心理由，也是为什么投票权至关重要！

VIP 衡量投票每两周进行一次，决策者（拥有投票权的人）决定哪些汇总可以获得激励。这是一场大规模的资本协调游戏。最好的部分？掌控决策权的，正是那些在 Initia 生态中投入最多的人。

这形成了一个强大的反馈循环（Feedback Loop），让 Interwoven Rollups 生态紧密结合。拥有投票权的持有者需要仔细评估哪些 rollup 值得支持，而 rollup 则需要向这些选民证明自己的价值。这就是它变得有趣的地方—— 通过 Cabal 等协议，Rollups 甚至可以直接向投票者提供奖励，进一步强化经济利益的对齐机制！ 🌶️

您如何获得投票权？这非常简单：

• 质押 INIT
• 通过封存流动性质押 INIT/X LP 代币

核心原则是：你对 INIT 生态的成功越有贡献，你在网络治理中的话语权就越大。但等等——这是否意味着 鲸鱼（Whales）掌控一切，小散用户被边缘化？

别担心，Initia 也在关心“小鱼”们的权益，并提供了一种机制来 提升投票权，让竞争更加公平……

投票锁定 — 给真正的长期支持者赋能🔒

现实情况是，承诺应该具备真正的影响力——不仅仅是口头上的，而是能够量化的影响力。毕竟，区块链的本质就是“可编程金融乐高”！

可以这样想：承诺是一个光谱。一些用户可能想试水，另一些用户则准备深度绑定网络。他们的影响力不应该反映出这一点吗？这正是投票锁定所实现的——它让用户的影响力与承诺的程度成正比，并且可以量化。

当您直接或通过封存流动性质押代币时，您可以选择：将您的头寸锁定 1 个月到 4 年之间的任何时间，以获得投票权的乘数。 你投入的时间越长，你的影响力就越大。

投票增益直接取决于用户决定承诺的时间长短：((3 * 月) / 48) + 1

• 锁定1个月？那是一个 1.063 倍提升: ((3 * 1) / 48) + 1
• 承诺一年？那是一个 1.75 倍提升: ((3 * 12) / 48) + 1
• 全力以赴4年？享受最大 4 倍提升: ((3 * 48) / 48) + 1

这意味着锁定 4 年的 25 个 INIT 投票权实际上与简单质押的 100 个 INIT 具有相同的投票权。这是我们让用户在链上真正表达对 Initia 承诺的方式。

让我们回到我们的朋友珍妮身上来举个例子。她坐拥 100 INIT，想要优化自己的位置。

通过直接质押 50 个 INIT 并将另外 50 个 INIT 投票锁定 4 年，她将自己的投票权提高到 250 个——远远超过了她通过基本质押获得的 100 个。另外，她可以维持自己的风险状况，而不是全力以赴地采用一种策略。

投票锁定让真正的长期支持者拥有更强的话语权，同时确保生态足够灵活，让所有用户可以按照自己的方式参与治理。

结论

构建多链世界的正确方法不仅仅是通过技术，还通过价值对齐——这就是之前的尝试失败的地方，它们在不同层之间培养的不是协作，而是冷漠。在 Initia，我们特别注重设计合理的价值流动与激励飞轮，确保网络中的每一个参与者都有清晰的路径，既可以贡献价值，也能获得回报。

Initia 的核心机制（Initia DEX、Enshrined Liquidity、投票锁定和 VIP）之间的相互作用共同塑造了一个用户自然倾向于良性行为的经济体系。资本效率的提高会让LP 们更满意，流动性池更深，进而吸引更多寻求治理权力的用户。这些效果级联到 Interweld Rollups，用户可以体验无缝的跨链交换，并通过 VIP 获得积极奖励，因为他们持续使用 Rollup。这一切形成了强大的正向反馈循环，推动 Initia 及其生态的长期繁荣。

想深入了解吗？浏览我们的文档：

• 封存流动性（Enshrined Liquidity）文档
• 既得利益计划(VIP)文档

这些机制今天已在测试网上上线。我鼓励您亲身体验它们：

• 在 Initia DEX 上提供流动性
• 将您的 LP 代币抵押给验证者并最大程度锁定它们！
• 参与VIP量表投票

访问 Initia 测试网 开始体验这些创新机制，并加入 Discord 与探索 Initia 的其他构建者和用户建立联系。多链伊甸园正在成长，期待你的加入，共同培育它的未来！

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