比特币衍生品市场出现过热迹象，进一步的痛苦即将来临？ (Bitfinex)

在过去近两周，比特币经历了自4月低点恢复以来的首次重要修正。该资产已从其历史最高点(历史最高点)降低了约8%，标志着分析师们在加密交易所Bitfinex所称的最近历史上最剧烈的反弹行情之一的降温期。

尽管加密货币持续回调，比特币衍生品市场却显示出过热的迹象。这意味着市场预期未来将出现更大的波动，可能会因宏观逆风和结构性获利回吐而导致更深的修正。

比特币衍生品市场的过热

根据Bitfinex的一份报告，上周期权市场的未平仓合约激增至历史最高点的494亿美元，在几周内增加了258亿美元。在某个时刻，该数字比1月份设定的历史最高点高出60亿美元。随着比特币达到新的历史最高点，比特币永续合约的未平仓合约也上涨了。

“这里的关键是，衍生品活动的显著增加表明机构参与正在扩大，并且由于这一点发生在比特币最近上涨至新的历史最高点之后，表明市场参与者越来越准备迎接更高的波动性，” Bitfinex 分析师表示。

目前，期权未平仓合约已降至390亿美元，尽管这主要是由于5月29日的期权到期。然而，高未平仓合约仍然突显出机构活动的上升，以及在比特币最近价格达到历史最高点后增加的对冲。投资者正在猜测BTC的下一步动作，不知道它是否会继续其看涨走势，或经历进一步的调整。

Bitfinex表示，比特币永续合约的未平仓合约是导致价格下跌的催化剂之一，因为几个多头头寸已被平仓。另一个原因是投资者在过去一周的激进获利了结。

短期波动

尽管观察到获利了结的程度，当前比特币市场的未实现利润仍高于平均水平，这一点通过相对未实现利润指标得以体现。该指标衡量了网络上纸面利润相对于市场资本化的规模。相对未实现利润指标处于一个区域，该区域在过去的周期中标志着狂热但短暂阶段的开始。

该指标表明，尽管BTC在短期内可能会有更多上涨，但投资者可能会通过卖出锁定利润，进而引发显著的波动。根据Bitfinex分析师的说法，这增加了短期动荡的可能性，而这种动荡只能通过持续的需求来抵消。

无论市场状态如何，BTC 在结构上依然强劲，具有显著的动能。