美联储维持利率不变，全球市场关注降息预期

本月，美联储FOMC会议决议维持利率不变，并上调未来GDP预期和下调通胀预期。日本17年来首次宣布加息引起世界关注，但美联储降息周期或可缓解流动性担忧。欧洲投资者也开始押注降息。加密市场暂时陷入调整，但供给侧分析显示后续上涨动力仍然充足。

3月20日，美联储发布利率决议，宣布联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。尽管二月CPI数据略高于预期，美联储仍选择按兵不动。这是美联储连续第三次暂停加息，市场普遍认为加息周期已经结束。然而，美联储表示目前暂无降息必要。美联储上调了2024至2026年GDP增速预期，并下调了2024年失业率预期。

制造业表现一直是美联储关注的重点之一。3月份美国制造业活动创下近两年来最大增幅，生产、就业和价格指标均加速增长。标普全球3月美国制造业采购经理指数初值升至52.5，连续三个月高于50的荣枯分界线。在国内外需求改善推动下，制造业产出增长达到近两年来最强，就业指标创下八个月新高。

日本央行17年来首次宣布加息，引发市场对全球流动性收缩的担忧。长期以来，日元因负利率成为海外投机者青睐的套利工具。日元加息可能导致投机者抛售他国资产换回日元，从而影响全球市场流动性。然而，分析认为日本加息对市场的影响更多体现在心理层面。国际资本早有预期，且美联储即将开启降息周期有望缓解流动性担忧。

本月美股三大指数创下新高，但部分投资者预测即将迎来调整期。AI仍是核心驱动力，但部分AI相关股票出现获利回吐。然而，美光公司财报后股价大涨，表明AI投资热潮仍在持续。欧洲方面，斯托克欧洲50指数连续上涨，主要受益于投资者对降息的预期。欧洲央行下调了欧元区通胀预期，预计将随美国一起开启降息周期。

加密市场本月波动较大，比特币创下历史新高后出现回调。现货ETF的资金流动对比特币价格影响显著。分析显示，高净值投资者在回调中并未明显减持，而散户成为抛售主力。从供给侧来看，减半导致的挖矿成本上升仍是比特币长期上涨的重要动力。

SEC再次将以太坊认定为证券，但贝莱德CEO表示即使如此，推出以太坊ETF仍有可能。目前八家机构已向SEC提交以太坊现货ETF申请，最终决定将于5月做出。

尽管短期市场存在波动和不确定性，但分析认为牛市仍处于初期阶段，后续仍有较大上涨空间。投资者应密切关注各国央行政策动向及监管机构的决策，同时权衡风险与机遇。