近期，稳定币发行商Circle公司的股票走势引发了市场的关注。作为一家于2025年在纳斯达克上市的公司（股票代码：CIRCLE），Circle的核心业务围绕USDC稳定币展开。这种商业模式颇具特色：机构客户将美元兑换成USDC，而Circle则利用这些美元储备投资短期美国国债，从中获取约4-5%的收益，同时USDC持有者并不享受利息。这种模式本质上是一种低风险的套利策略。

在2025年第二季度，Circle的储备收入达到了惊人的6.34亿美元，占其总收入的96%以上。然而，需要注意的是，这些收入中有约50-60%需要与Coinbase等合作伙伴分成。

尽管Circle的业务模式看似单一，但其增长潜力不容小觑。目前，USDC已经被100多家机构采用，显示出强劲的市场渗透力。然而，这种依赖美债收益率的模式也存在风险。如果美联储在2025年降息75个基点，Circle在2026年的收入可能会面临10-15%的下滑。

最近，Circle宣布增发1000万股，导致股价出现大幅回调。这一事件为投资者提供了一个潜在的入场机会。然而，投资者在考虑购买Circle股票时，仍需谨慎评估公司的长期发展前景和潜在风险。

Circle的未来发展将很大程度上取决于稳定币市场的整体趋势、监管环境的变化以及公司在金融科技领域的创新能力。随着数字支付和去中心化金融的不断发展，Circle有望在这个快速evolving的领域中找到新的增长点。

对于有兴趣的投资者来说，现在可能是一个值得关注Circle的好时机。但同时也要记住，任何投资决策都应建立在全面了解公司业务模式、财务状况和行业前景的基础之上。