短期比特币持有者首次自一月以来出现亏损

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短期持有者的第一种加密货币(STH)自2025年1月以来首次开始以亏损出售资产。CryptoQuant分析师Kripto Mevsimi对此进行了报道。

根据他的数据显示，这类投资者的SOPR指标已降至1以下。这表明出现了亏损的情况。

来源：CryptoQuant。上一次出现类似情况是在2025年1月。那时市场经历了当前周期中最深的修正。

分析师考虑了两种可能的情景。第一种——动能减弱。长期的亏损锁定可能会在投机投资者离开市场时，之前出现一个下滑期。

第二个是“健康的重启”。短期内指标的下跌能够驱逐“弱手”，为更稳定的反弹打开道路。

专家强调，比特币在强阻力下正在巩固。市场对卖出的反应将是一个重要的指标。如果卖方的压力迅速被吸收，这可能会成为强劲反弹的信号。否则，存在打破上升趋势的风险。

«熊市陷阱» 在增长前

开发者DeFiTracer引起了社区对第一种加密货币牛市周期历史模式的关注。根据他的观察，当前市场情况重演了过去几年在增长之前的情景。

比特币宏观牛市周期

2011:
​ — 持续时间 9 个月 ( 在 ATH 之后 ) — 六个月的熊市陷阱

2013:
— 持续时间 9 个月 — 六个月的熊市陷阱

2017:
— 持续时间 9 个月 — 第6个月的熊市陷阱

2021:
— 持续时间 9 个月 — 六个月的熊市陷阱

2025:
— 我们刚进入第6个月…

Do...pic.twitter.com/2vp9a9ylOr

— ᴛʀᴀᴄᴇʀ (@DeFiTracer) 2025 年 8 月 18 日

DeFiTracer分析了2011年、2013年、2017年和2021年的周期。他指出，每个周期在价格达到最高点后大约持续九个月。

所有这些时期的关键特征是第六个月的显著修正。分析师将这一现象描述为“熊市陷阱”，即市场在新一轮增长之前误导投资者。

根据他的模型，当前周期始于2025年，也进入了第六个月。鉴于此，DeFiTracer 呼吁投资者不要恐慌，不要在价格下跌的情况下出售资产。

上升趋势减弱

市场宽度指标显示加密行业和纳斯达克指数短期内疲软，CoinDesk 分析师 Omkar Godbole 指出。与此同时，两个市场的长期趋势仍然向上。

根据TradingView的数据，100个市值最大加密货币中有63个的交易价格高于200日简单移动平均线(SMA)。该指标被视为长期趋势的晴雨表。

与此同时，这些资产中的一半跌破了50日简单移动平均线（SMA），这反映了短期趋势。价格低于这一平均值表明动能的丧失。

纳斯达克指数，包括100家科技公司，显示出类似的情况。61只股票交易价格高于200日SMA，而49只股票则低于50日。

根据戈德博尔的观点，同步动态表明市场的总体趋势。交易者可能在等待美联储主席杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上的讲话时降低风险。

比特币涨势过热的迹象

数字黄金的价格刷新了历史最高点，但随后的回调让交易者对反弹的力度产生了怀疑。Santiment的分析师指出了一些关键的链上指标，表明市场可能过热。

主要信号是价格与交易量之间的熊市背离。历史最高价在8月13日达到，日交易量为308.8亿美元。这显著低于一个月前在更低汇率下创下的488.7亿美元的峰值。价格在交易量下降的情况下上涨，通常表明反弹的基础薄弱。

另一个标志是散户投资者活跃度的急剧增长，这通常与FOMO有关。在过去的九天里，非零比特币钱包的数量增加了470,000，从5596万增加到5643万。如此快速的新市场参与者涌入在历史上通常是市场调整的前奏。

来源：Santiment。风险由MVRV指标确认，该指标评估交易者的平均盈利或亏损。对于比特币，365天的指标为+21%。这意味着，在一年内购买该资产的平均投资者处于可观的盈利状态，这增加了他们锁定利润的可能性。

来源：Santiment。以太坊的情况看起来更加风险。它的30天MVRV超过+15.5%，而365天达到了+57%。如此高的未实现收益值在历史上曾经预示着高概率的修正。

来源：Santiment。与此同时，大型比特币持有者(从10到10,000 BTC)继续积累资产。在达到最高点后的72小时内，这组投资者在他们的钱包中添加了23,000 BTC。这种鲸鱼行为是牛市信号，并表明他们对价格进一步上涨的信心。

来源：Santiment.回想一下，在 7 月，Godbowl 警告比特币的看涨势头将耗尽。