Aave: Pilar inti dari Keuangan Desentralisasi dan ekonomi on-chain

Pinjaman on-chain sebagai salah satu pasar penting dalam industri kripto, Aave tidak diragukan lagi adalah pemimpin di bidang ini. Dengan hambatan kompetisi yang kuat dan keterikatan pengguna, Aave menunjukkan potensi pertumbuhan yang besar, tetapi saat ini pasar tampaknya belum sepenuhnya menyadari hal ini.

Pada Januari 2020, Aave diluncurkan di jaringan utama Ethereum, dan sudah 5 tahun sejak saat itu. Sekarang, Aave telah menjadi protokol pinjaman terbesar, dengan total pinjaman aktif mencapai 7,5 miliar dolar AS, lima kali lipat dari protokol yang menempati peringkat kedua.

Indikator protokol terus meningkat, melampaui titik tertinggi periode sebelumnya

Aave adalah salah satu dari sedikit protokol DeFi yang melampaui level pasar bullish 2021. Pendapatan kuartal mereka telah melebihi puncak pasar bullish pada kuartal keempat 2021. Perlu dicatat bahwa bahkan selama periode konsolidasi pasar dari November 2022 hingga Oktober 2023, pendapatan Aave tetap mengalami pertumbuhan yang dipercepat. Dengan pemulihan pasar pada kuartal pertama dan kedua tahun 2024, momentum Aave tetap kuat, dengan laju pertumbuhan kuartalan mencapai 50-60%.

Sejak awal tahun ini, berkat peningkatan simpanan dan kenaikan harga aset dasar, total nilai terkunci Aave (TVL) hampir dua kali lipat, pulih menjadi 51% dari puncak siklus 2021. Ini menunjukkan bahwa Aave lebih tangguh dibandingkan dengan protokol DeFi terkemuka lainnya.

Kinerja keuntungan yang kuat mencerminkan kesesuaian tinggi antara produk dan pasar

Pendapatan Aave mencapai puncaknya pada periode sebelumnya, bertepatan dengan banyaknya platform kontrak pintar yang memberikan insentif token secara besar-besaran. Ini membawa masuk modal spekulatif dan tingkat leverage yang tidak berkelanjutan, memperbesar angka pendapatan sebagian besar protokol.

Saat ini, insentif token dari main chain telah habis, dan insentif token Aave sendiri juga telah turun ke tingkat yang dapat diabaikan. Ini menunjukkan bahwa pertumbuhan indikator selama beberapa bulan terakhir bersifat organik dan berkelanjutan, dengan faktor utama adalah pemulihan aktivitas spekulasi di pasar, yang mendorong meningkatnya tingkat pinjaman dan peminjaman yang aktif.

Selain itu, bahkan di saat aktivitas spekulatif mereda, Aave juga menunjukkan kemampuan untuk mendorong pertumbuhan fundamental. Di tengah jatuhnya pasar aset berisiko global, pendapatan Aave tetap kokoh, berkat keberhasilannya dalam menarik biaya likuidasi selama proses pelunasan pinjaman. Ini membuktikan bahwa Aave memiliki kemampuan untuk bertahan dari fluktuasi pasar dalam berbagai jaminan dan lingkungan multi-rantai.

Meskipun fundamental mengalami pemulihan yang kuat, rasio penjualan Aave tetap berada pada level terendah dalam tiga tahun.

Meskipun indikator telah pulih dengan kuat dalam beberapa bulan terakhir, rasio penjualan Aave hanya 17 kali, berada pada level terendah dalam 3 tahun, jauh di bawah level median 62 kali pada periode yang sama.

Aave diharapkan dapat memperkuat posisi dominannya di bidang Keuangan Desentralisasi

Keunggulan kompetitif Aave terutama terletak pada empat poin:

1. Catatan manajemen keamanan protokol baik: hingga saat ini, Aave belum mengalami satu pun insiden keamanan tingkat kontrak pintar yang signifikan.
2. Efek Jaringan Bilateral: Pen存款人 dan pem借款人 membentuk sisi penawaran dan permintaan, pertumbuhan satu sisi akan mendorong pertumbuhan sisi lainnya.
3. Pengelolaan DAO yang baik: Aave telah sepenuhnya menerapkan model pengelolaan berbasis DAO, mengumpulkan sekelompok lembaga profesional dengan tingkat pemerintahan yang tinggi.
4. Penempatan ekosistem multi-rantai: Aave telah dikerahkan di hampir semua L1/L2 EVM utama, dan tetap memimpin di sebagian besar rantai tempat dikerahkan.

Reformasi ekonomi token, mempromosikan akumulasi nilai, menghilangkan risiko pengurangan

Inisiatif Aave Chan (ACI) baru-baru ini meluncurkan proposal yang bertujuan untuk mereformasi ekonomi token AAVE, dengan harapan memperkenalkan mekanisme pembagian hasil untuk meningkatkan utilitas token. Perubahan utama termasuk:

1. Menghilangkan risiko AAVE yang dikurangi saat memindahkan modul keamanan.
2. Memperkenalkan token Anti-GHO, untuk meningkatkan konsistensi kepentingan antara penyetor AAVE dan peminjam GHO.
3. Melaksanakan rencana penghancuran dan distribusi, yang memungkinkan pendapatan kelebihan bersih dari perjanjian didistribusikan kembali kepada para penyetor token.

Aave diharapkan untuk mencapai pertumbuhan yang signifikan

Aave memiliki beberapa faktor pendorong pertumbuhan ke depan:

1. Aave v4: akan meningkatkan daya saingnya, membangun lapisan likuiditas yang terintegrasi, dan menyederhanakan proses pinjam meminjam lintas rantai.
2. Tumbuh seiring positif dengan BTC dan ETH sebagai kategori aset: Dengan peluncuran ETF Bitcoin dan Ethereum, diharapkan akan menarik lebih banyak modal ke dalam pasar aset digital.
3. Terhubung dengan pasokan stablecoin: Siklus penurunan suku bunga bank sentral global mungkin mendorong modal dari instrumen pendapatan keuangan tradisional mengalir ke pertanian stablecoin di bidang Keuangan Desentralisasi.

Ringkasan

Aave sebagai pemimpin di bidang pinjaman terdesentralisasi, memiliki prospek yang optimis di masa depan. Efek jaringan yang kuat, likuiditas token yang luar biasa, dan komposabilitas akan membantu Aave terus mengkonsolidasikan dan memperluas posisi dominannya di pasar. Peningkatan ekonomi token yang akan datang akan lebih meningkatkan keamanan protokol, meningkatkan kemampuan penangkapannya terhadap nilai.

Dalam beberapa tahun terakhir, pasar meremehkan potensi pertumbuhan protokol Keuangan Desentralisasi. TVL dan pendapatan Aave terus naik, sementara rasio valuasi justru turun, ketidakcocokan antara valuasi dan fundamental ini diperkirakan tidak akan bertahan lama. Saat ini, AAVE menawarkan peluang investasi yang disesuaikan dengan risiko yang berkualitas di industri kripto.