Pasar kripto di senja: titik balik dan masa depan
Tahun 2022, industri enkripsi menghadapi pergeseran besar. Tiga kejadian black swan besar yaitu Luna, 3AC, dan FTX, memiliki dampak dan pengaruh yang jauh lebih besar dibanding sebelumnya. Melihat kembali ke asal usul, krisis ini sudah ditanamkan benihnya: kejadian FTX dapat ditelusuri kembali ke keruntuhan Luna, dan dokumen internal yang baru-baru ini diungkap juga mengonfirmasi bahwa kekurangan FTX berasal dari periode yang lebih awal.
Mengamati sumbernya, orang yang akrab dengan prinsip DeFi dapat memahami bahwa kehancuran cepat Luna tahun ini adalah contoh klasik dari skema Ponzi: pasar yang abnormal, penarikan cepat, menyebabkan nilai pasar Luna yang mencapai puluhan miliar dolar lenyap dalam sekejap. Dalam peristiwa ini, banyak lembaga terpusat tidak cukup siap menghadapi ekspektasi pasar, yang mengakibatkan paparan risiko yang besar, seperti 3AC yang dengan cepat berubah dari hedge fund netral risiko menjadi penjudi satu arah.
Setelah itu, krisis terjadi berturut-turut. Pada bulan Juni, banyak institusi di pasar memiliki posisi asimetris, melakukan perdagangan bitcoin dan ethereum dengan leverage tinggi, percaya buta pada beberapa titik tetap.